據(jù)券商研報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年傳媒板塊整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俾杂谢嘏?，存量商譽(yù)仍處高位。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2478億元，同比增長(zhǎng)15%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)為260億元，同比增長(zhǎng)1%，凈利潤(rùn)增速相較于2017年全年有所回升。2018年上半年傳媒板塊商譽(yù)/凈利潤(rùn)的比為472%，相比于去年同期提升28pct。

值得注意的是，上半年傳媒板塊營(yíng)業(yè)收入增幅有所好轉(zhuǎn)，較2017年同期相比，營(yíng)業(yè)收入增幅再次優(yōu)于整體A股市場(chǎng)。

目前已披露三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的40家公司中業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)的有25家，占比為62.5%。其中業(yè)績(jī)?cè)鏊倬党^100%的有4家；7家公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倬翟?0%-100%之間；14家公司業(yè)績(jī)?cè)龇?%-30%之間。

此外，2018年1-8月國(guó)內(nèi)電影總票房收入458.2億元，同比增長(zhǎng)20.05%，整體表現(xiàn)基本符合預(yù)期；1-8月衛(wèi)視黃金檔收視率相較于同期表現(xiàn)下滑明顯，同時(shí)排名2-7位的熱劇收視率相較于去年同期也均有所下滑，6-8月的主要網(wǎng)劇播放量相較于去年同期均有所下滑，同時(shí)頭部劇的播放量也呈現(xiàn)出競(jìng)爭(zhēng)力不足的特點(diǎn)；2018年1-6月國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)規(guī)模為1050.0億元，同比增長(zhǎng)5.2%；用戶規(guī)模5.3億人，同比增長(zhǎng)4.0%。

廣發(fā)證券認(rèn)為，展望9月票房情況，去年同期9月僅錄得31.5億票房，為去年全年最低點(diǎn)。相比去年，今年中秋假期在9月（去年在“十一”期間），加上《碟中諜6》、《反貪風(fēng)暴III》、《黃金兄弟》、《江湖兒女》等優(yōu)質(zhì)影片，預(yù)計(jì)同比將錄得不錯(cuò)增長(zhǎng)。院線公司中報(bào)業(yè)績(jī)受到二季度票房同比下跌影響表現(xiàn)偏弱，預(yù)計(jì)下半年或?qū)⒂兴嘏?/p>

關(guān)注低估值績(jī)優(yōu)股

從申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)指數(shù)表現(xiàn)上看，年內(nèi)傳媒板塊跌幅居前，目前估值水平已到歷史低位。根據(jù)傳媒板塊公司2018年中報(bào)顯示，較多企業(yè)盈利情況良好，高成長(zhǎng)性凸顯。隨著后市大盤趨穩(wěn)，傳媒板塊該如何配置？

華鑫證券表示，當(dāng)前精選細(xì)分行業(yè)、深挖個(gè)股是現(xiàn)階段采取的主要策略。在行業(yè)（影視、動(dòng)漫游戲、互聯(lián)網(wǎng)廣告、教育、體育等）景氣度良好，整體業(yè)績(jī)較好的因素下，板塊未來表現(xiàn)可期。當(dāng)下正是布局行業(yè)龍頭的良好時(shí)機(jī)。目前A股市場(chǎng)整體行情仍處于震蕩趨勢(shì)，在沒有非常明確的趨勢(shì)形成下，建議重點(diǎn)關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐、估值偏低的個(gè)股。

渤海證券表示，邏輯上繼續(xù)建議關(guān)注付費(fèi)領(lǐng)域，推薦業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)龍頭個(gè)股。具體投資策略來看，需要對(duì)板塊及個(gè)股進(jìn)行更為深入精準(zhǔn)的研究和挖掘，精準(zhǔn)把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與個(gè)股的成長(zhǎng)優(yōu)劣，就較為活躍的相關(guān)個(gè)股進(jìn)行集中配置。具體方向上，一是，付費(fèi)領(lǐng)域，用戶付費(fèi)是未來三年內(nèi)文化傳媒行業(yè)發(fā)展的最重要驅(qū)動(dòng)力，建議甄選賽道競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、具備優(yōu)質(zhì)內(nèi)容制作能力或渠道類優(yōu)勢(shì)明顯的龍頭公司；二是，在國(guó)企改革的利好刺激下存在一定的運(yùn)作空間，或業(yè)績(jī)存在中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的行業(yè)龍頭；三是，在三季報(bào)尚未披露的背景下，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)或轉(zhuǎn)型較為積極、自身動(dòng)力強(qiáng)、布局呈現(xiàn)一定亮點(diǎn)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司。

東興證券表示，2018年傳媒板塊互聯(lián)網(wǎng)板塊盈利增速最強(qiáng)，其他子行業(yè)（游戲、影視、營(yíng)銷、出版等）的優(yōu)質(zhì)估值已經(jīng)回歸合理區(qū)間，游戲、影視目前行業(yè)受到政策影響，需要等待政策清晰再配置；營(yíng)銷、電影行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的當(dāng)前估值與基本面基本匹配，可以擇時(shí)逢低配置；出版行業(yè)處于估值底部，同時(shí)基本面逐步轉(zhuǎn)好，建議積極配置。