9月17日，三大股指均收跌逾1%，兩市成交額續(xù)創(chuàng)逾兩年半新低；深成指失守8000點關口。截至收盤，滬指報2651.79點，下跌1.11%，成交額869.63億元；深成指報7999.35點，下跌1.41%，成交額1198.20億元；創(chuàng)業(yè)板指報1349.78點，下跌1.23%，成交額380.96億元。

盤面上，供氣供熱板塊午后爆發(fā)，大連熱電、南京公用、金鴻控股、長春燃氣、升達林業(yè)漲停；油服板塊、證券板塊、人工智能午后一度拉升。智能電視、海南板塊、次新股、西藏板塊、家居用品、汽車板塊等跌幅居前。

【機構(gòu)看市】

國泰君安李少君今日發(fā)表觀點稱，本輪市場下跌的核心問題在于風險事件蔓延的超預期而非盈利問題或利率問題。站在當前時點，風險溢價的影響正在收斂，經(jīng)濟悲觀預期、信用風險正伴隨放寬的財政政策和適度流動性釋放開始修正，當前壓制市場的核心矛盾——新興市場擔憂及貿(mào)易戰(zhàn)演繹擔憂正在出現(xiàn)緩解。風險主線處于趨向緩和狀態(tài)，有利于風險偏好提升驅(qū)動中期反彈展開，加倉時機到來，下一階段市場重點仍在制造業(yè)中的TMT。

積極信號之一：海內(nèi)外的定價差異愈發(fā)明顯?？磭鴥?nèi)，近期市場持續(xù)走弱，上證指數(shù)創(chuàng)下近期新低且交易金額創(chuàng)下1000億元之下。但是看海外，一方面中概股指數(shù)持續(xù)走強，9月11日以來霍特中概股指數(shù)上漲接近5%；另一方面陸股通資金自8月1日起持續(xù)流入，多日當日凈流入超過30億元，且8月至今累計流入超過350億元。從交易結(jié)果上看，國內(nèi)資金不敢對不確定的貿(mào)易戰(zhàn)等因素定價，表現(xiàn)為交易熱情低、風險回避；而海外資金從長期配置的角度，更加看好A股的價值屬性，對于短期的不確定因素更加敢于定價。定價糾偏總會到來，而海外的力量將加速糾偏的過程。

積極信號之二：金九銀十緩解基本面擔憂。從最新的數(shù)據(jù)上看，經(jīng)濟基本面出現(xiàn)改善跡象：經(jīng)濟數(shù)據(jù)上，8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.1%，預期6%；中國8月社會消費品零售總額同比增長9%，預期增長8.8%；金融數(shù)據(jù)上，8月新增社融總量為1.52 萬億，環(huán)比增加4800 億，核心源于非標降幅收窄，信貸投放和債券發(fā)行的支撐。往后看，經(jīng)濟上還有幾大亮點：第一，金九銀十季到來，投資-融資鏈條將出現(xiàn)階段性修復，帶動工業(yè)、融資等數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)。第二，財政正在蓄力。8月財政發(fā)行專項債券明顯提速，環(huán)比增加3197億元，同比增加2935.7億元。財政對經(jīng)濟的邊際貢獻將會在未來兩個月逐步放大。

積極信號之三：貿(mào)易戰(zhàn)反復，變在節(jié)奏。9月8日，特朗普表示蘋果需要回國生產(chǎn)，這對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了較大影響。但是在9月13日，美國財政部長姆努欽向中方團隊發(fā)出邀請，希望中方派出部級代表團在美國政府對華加征新一輪關稅前與美方進行貿(mào)易談判，貿(mào)易戰(zhàn)格局看似驟然緩解。然而，隨后特朗普又表示美國沒有感受到壓力，而是給中國一個機會。當前市場普遍認為，貿(mào)易戰(zhàn)2000億美元征收25%會近期落地，并且在此之后甚至有2670億美元。然而，長期的貿(mào)易戰(zhàn)方向可能不會改變，但短期節(jié)奏會傾向于緩和。中期選舉臨近，APEC、G20等系列重磅會議又將于11月召開，此類關鍵信息與節(jié)點將使得貿(mào)易戰(zhàn)路徑產(chǎn)生變化。