隨著大類資產(chǎn)配置理念逐步深化和公募基金中基金（FOF）深入運作，公募基金行業(yè)的生態(tài)正在悄然發(fā)生著劇變：傳統(tǒng)的以追求完整產(chǎn)品線和各類型基金輪動投資機(jī)會的公募產(chǎn)品布局策略，正在受到風(fēng)格化、工具化產(chǎn)品策略的改變，一些中小公募也開始重新定位，努力布局被動型工具產(chǎn)品或風(fēng)格鮮明的主動基金。

中小公司積極布局被動工具化產(chǎn)品

在9月12日中金基金和招商證券聯(lián)合舉辦的“中金MSCI中國A股國際系列風(fēng)格指數(shù)策略會”上，中金基金總經(jīng)理孫菁宣布，中金基金將致力于打造成為資產(chǎn)配置專家，在大類資產(chǎn)配置的業(yè)務(wù)布局中，中金基金定位于成為具有長期配置價值的工具化產(chǎn)品提供方，尤其是以SmartBate類的產(chǎn)品為突破口，構(gòu)建自身的指數(shù)產(chǎn)品線。

據(jù)介紹，目前中金基金的工具化產(chǎn)品線具體包含寬基增強指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)和策略指數(shù)三大類別：寬基增強指數(shù)已經(jīng)布局了滬深300增強指基、中證500增強指基以及目前正在申報的中證1000增強指基；風(fēng)格指數(shù)則陸續(xù)獲批了MSCI中國A股的低波動、質(zhì)量、紅利、價值四大主流投資風(fēng)格指數(shù)，其中，低波動、質(zhì)量兩大因子指數(shù)基金正處在基金發(fā)行階段；策略指數(shù)則成立了中金中證優(yōu)選300指數(shù)。

事實上，布局被動工具化產(chǎn)品也成為不少中小公募基金的共同選擇。北京一家小型公募高管告訴證券時報記者，他所在的公司由于主動基金經(jīng)理流失，且公司薪酬待遇無法吸引明星基金經(jīng)理加盟，公司在產(chǎn)品線布局上只能偏重被動指數(shù)型產(chǎn)品，弱化對主動基金經(jīng)理的依賴，通過團(tuán)隊管理來拓展產(chǎn)品線，每年成立2只指數(shù)基金，可以為牛市埋下一些不斷生長成大樹的種子。

大類資產(chǎn)配置能力將成核心競爭力

自2016年9月11日證監(jiān)會公布公募FOF指引至今，近兩年來被動型產(chǎn)品確實呈現(xiàn)較快的增長勢頭。

Wind數(shù)據(jù)顯示，近兩年新成立的被動型基金數(shù)量多達(dá)141只（A、C份額合并計算），在目前全部被動指數(shù)基金總數(shù)量中占比達(dá)26.21%；合計發(fā)行份額為737.71億元，助推被動型基金今年年中規(guī)模沖上4334.8億元，在全部公募產(chǎn)品中占比突破3%。

北京上述小型公募高管認(rèn)為，行業(yè)很多人開始看到布局被動產(chǎn)品對中小公司的作用，近兩年行業(yè)加大了布局力度，一些大型公募也從健全產(chǎn)品線的角度批量成立了被動基金。從海外的經(jīng)驗看，國內(nèi)被動產(chǎn)品占比仍處在較低水平，未來仍有很廣闊的發(fā)展空間。

該高管稱：“現(xiàn)在行業(yè)形成的格局是強者恒強，小公司在資金、人才、歷史業(yè)績、品牌等條件上與大公司差距不斷拉大，小公司如果還是走大型公募的老路，與他們拼市場、拼渠道、拼投研、拼‘大而全’的產(chǎn)品線，很可能會得不償失。而在大類資產(chǎn)配置理念深入行業(yè)、深入人心的大環(huán)境下，通過布局明顯風(fēng)格化、工具化產(chǎn)品的策略，也會得到行業(yè)的認(rèn)可和公募FOF、養(yǎng)老FOF或機(jī)構(gòu)資金的配置，這給我們提供了‘彎道超車’的發(fā)展契機(jī)?！?/p>

孫菁也表示，中金基金成立4年多來，在外部市場波動劇烈、政策環(huán)境不斷趨嚴(yán)以及公募行業(yè)“馬太效應(yīng)”加劇的大背景下，新公司的成長和發(fā)展也迎來了巨大的考驗?！霸谶@個過程中，我們的發(fā)展戰(zhàn)略也逐步清晰，我們認(rèn)為伴隨市場環(huán)境的變化，伴隨著個人和機(jī)構(gòu)客戶對投資管理服務(wù)需求的升級，大類資產(chǎn)配置的能力將成為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的核心競爭力，這也將是資管領(lǐng)域下一步發(fā)展的重要趨勢?！?/p>

除了被動產(chǎn)品外，部分風(fēng)格穩(wěn)定、業(yè)績突出的主動基金也成為近期公募FOF頻繁調(diào)研的對象。

滬上一位公募FOF負(fù)責(zé)人表示，大類資產(chǎn)配置理念的普及，讓現(xiàn)在公募FOF在調(diào)研中更加注重尋找投資風(fēng)格穩(wěn)健、業(yè)績長期優(yōu)秀的主動產(chǎn)品，“今年以來，市場對五年期業(yè)績優(yōu)秀的主動基金關(guān)注度明顯提升，中小公司如果發(fā)力打造主動風(fēng)格化的旗艦產(chǎn)品，這類具備明顯風(fēng)格、歷史業(yè)績較好、風(fēng)格穩(wěn)定的主動基金也會受到FOF配置投資人的歡迎?！?/p>