盡管近期股指繼續(xù)弱勢震蕩下跌，但多數(shù)受訪的主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍維持此前“政策底已至”的相對(duì)積極觀點(diǎn)，并開始逐步“出手”，近期計(jì)劃左側(cè)布局金融及周期行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

“短期來看，考慮到內(nèi)有通脹擔(dān)憂，外有美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素，預(yù)計(jì)9月份A股市場將面臨壓力測試?！币患冶ｋU(xiǎn)資管公司研究員分析表示，若壓力測試獲得通過，近期可能會(huì)迎來短期風(fēng)險(xiǎn)釋放后的“吃飯行情”。

行業(yè)方面，多家主流保險(xiǎn)公司認(rèn)為，從PB-ROE角度來分析，金融、周期的部分行業(yè)，可以開始左側(cè)布局，比如鋼鐵、銀行等板塊。同時(shí)，也會(huì)關(guān)注受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小、現(xiàn)金流穩(wěn)定的公用事業(yè)等板塊。

此外，記者從多家保險(xiǎn)公司獲悉，他們自月初以來一直看好軍工板塊，并持續(xù)增加配置比例。這一方面是因?yàn)檐姽ば袠I(yè)的景氣度明顯回升，但估值仍處于歷史最底部區(qū)間，基本面與板塊走勢背離；另一方面，軍工板塊還未被市場資金過多重視，存在蓄勢發(fā)力的空間。與此同時(shí)，部分軍工個(gè)股出現(xiàn)大股東增持行為，釋放出公司股價(jià)被低估及管理層看好未來前景的積極信號(hào)。

一家大型保險(xiǎn)公司股票投資經(jīng)理表示，總的來說，他們相對(duì)積極的投資情緒并未改變。“通脹上升，但可控。我們推算9月通脹數(shù)據(jù)大概率會(huì)因一些因素進(jìn)一步上沖，但后續(xù)因基數(shù)等方面影響會(huì)逐漸回落，年內(nèi)CPI通脹壓力可控?！?/p>

“當(dāng)前政策底已率先確認(rèn)，但市場底和經(jīng)濟(jì)底的確認(rèn)還需要時(shí)間。但對(duì)于長期資金而言，當(dāng)前點(diǎn)位已經(jīng)處于戰(zhàn)略配置區(qū)間。因此我們認(rèn)為，此時(shí)采取左側(cè)交易的策略是明智的，成本相對(duì)較低，安全系數(shù)相對(duì)較高。”上述投資經(jīng)理對(duì)記者說。

債券市場方面，上周后半周資金面邊際收緊，一定程度上受到了正回購傳聞和人民銀行MLF投放量不及預(yù)期的影響。全周利率債震蕩小跌，信用債表現(xiàn)相對(duì)好于利率債。除了3年至5年期債券外，其余期限信用利差普遍壓縮。

“8月進(jìn)出口增速略超預(yù)期，疊加上周五美債暴跌，整體對(duì)債市影響偏負(fù)面。而通脹數(shù)據(jù)基本符合市場預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后現(xiàn)券收益率短暫上行后回落、國債期貨上漲，顯示投資者對(duì)通脹的擔(dān)憂有所緩解。”滬上一家保險(xiǎn)資管公司固收團(tuán)隊(duì)研究員分析說，考慮到今年2月和7月CPI同比超預(yù)期均是受到旅游分項(xiàng)的擾動(dòng)，9月臨近中秋、國慶假期，需要防范旅游分項(xiàng)出現(xiàn)超預(yù)期增長，進(jìn)而導(dǎo)致CPI超預(yù)期。

“我們預(yù)計(jì)，短期債券收益率下行動(dòng)力不足，債市可能會(huì)延續(xù)震蕩盤整走勢。”一家大型保險(xiǎn)公司債券投資經(jīng)理分析說。