今年6月份以來，PTA期價似乎進入了蓄勢爆發(fā)階段，主力合約1901自5500元/噸一路高歌猛進，漲至目前的8000元/噸水平；近兩日雖然有所調(diào)整，但在多位分析人士看來，下半年供應(yīng)緊張局面仍難以緩解。

去產(chǎn)能一度將庫存降至最低

2016年年底，PTA行業(yè)加工費好轉(zhuǎn)促使企業(yè)裝置全力生產(chǎn)，且老裝置積極重啟，但聚酯行業(yè)在該年春節(jié)期間按例檢修期間，供應(yīng)過剩格局再度顯現(xiàn)，隨后行業(yè)加工費再度回到盈虧線以下，現(xiàn)貨價格甚至低于300元/噸。因此，2017年二季度期間PTA企業(yè)積極檢修，導(dǎo)致PTA在2017年的月度產(chǎn)量不足300萬噸。

卓創(chuàng)咨詢公布的數(shù)據(jù)顯示，去年3月底，PTA社會庫存僅為190萬噸，去年7月底降至74萬噸。同時，有數(shù)據(jù)顯示去年6月份至9月份的三個月時間，裝置輪番檢修期間，PTA減少產(chǎn)能共計829萬噸。至此，PTA完成了主動去庫存。

有產(chǎn)業(yè)人士指出，2016年和2017年上半年聚酯行業(yè)意外的去庫存令市場一度好轉(zhuǎn)，PTA和聚酯行業(yè)利潤回升，企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提高，但PTA供應(yīng)過剩的局面并未改變。

與此同時，PTA期現(xiàn)價格則維持在底部運行，期貨指數(shù)價格徘徊在4250元/噸一線，現(xiàn)貨價格則維持在4100元/噸以下震蕩。2016年P(guān)TA市場依舊受產(chǎn)能過剩問題困擾，市場競爭激烈，生產(chǎn)企業(yè)全力生產(chǎn)擠壓落后產(chǎn)能影響。去產(chǎn)能格局持續(xù)至今年三季度，需求好轉(zhuǎn)與新產(chǎn)能釋放迎來真空期，PTA供需格局有所扭轉(zhuǎn)。

國投安信期貨化工品分析師龐春艷告訴《證券日報》記者，今年三季度，PTA企業(yè)在暴利驅(qū)動下，生產(chǎn)裝置積極，國內(nèi)可能重啟或投產(chǎn)的裝置有500多萬噸，超出之前市場的預(yù)期，但遠水難解近渴。

主力期價仍徘徊于7800元/噸一線

《證券日報》記者根據(jù)文華財經(jīng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自今年6月份以來，PTA主力合約1901則迎來上漲期，期價在5500元/噸附近，一度漲至近期的8000元/噸水平，截至昨日收盤，主力合約報收于7764元/噸，下跌32點，但成交量和持倉量維持在高位，分別為120萬手、114萬手。

從基本面來看，今年6月份匯率市場波動引發(fā)進口商品成本上升，PTA原料PX進口依存度為58%，受到較大程度的波及；6月底又出現(xiàn)石腦油價格快速上漲，推動PX價格攀升，期間PX和石腦油的價差小幅擴大后穩(wěn)定在370美元/噸附近。7月底，因國內(nèi)PTA裝置檢修減少，在產(chǎn)裝置超負荷生產(chǎn)，國外PX裝置又輪番檢修，PX供需矛盾激化，價格開始主動拉升。

龐春艷表示，此輪PTA價格的上漲，根本原因是聚酯進入景氣周期引發(fā)原料需求大增，PTA供不應(yīng)求；導(dǎo)火索是成本上升——今年6月底至8月底，PTA成本上升了2450元/噸左右。

南華期貨分析認為，PTA期價繼續(xù)震蕩偏強，現(xiàn)貨價格繼續(xù)堅挺，為期價提供支撐。但是注冊倉單的增加反映出現(xiàn)貨流動性在逐步改善，而現(xiàn)貨市場主要還是關(guān)注后續(xù)供應(yīng)商買盤的力度。