統(tǒng)計顯示A股中報盈利增速產(chǎn)生一定分化，個別白馬股在上周披露中報后，市場亦反應(yīng)強(qiáng)烈。部分機(jī)構(gòu)指出，當(dāng)前時點企業(yè)的增長等指標(biāo)，需結(jié)合一定宏觀環(huán)境來看，謹(jǐn)慎判斷拐點，不能因為短期因素而否認(rèn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)長期價值。對于中期策略，這些機(jī)構(gòu)建議投資者合理調(diào)降業(yè)績預(yù)期。

中報盈利增速分化

針對A股半年報，聯(lián)訊證券統(tǒng)計指出，全部A股的收入、利潤同比增長均略有加速。但這一現(xiàn)象主要體現(xiàn)于上證A股，深圳主板反映不明顯，中小板和創(chuàng)業(yè)板的收入及利潤增速更是出現(xiàn)明顯下滑。不過，中小板指數(shù)成分股盈利仍有加速，而非指數(shù)成分股以及創(chuàng)業(yè)板指成分和非成分股，二季度不僅收入增速下滑，凈利潤增速下滑更加明顯。

中報顯示A股企業(yè)盈利增速現(xiàn)分化的同時，上周不少白馬股在中報披露之后，二級市場給予了相應(yīng)反饋。以某傳媒股為例，上周下挫幅度相對較大，部分市場人士認(rèn)為中報應(yīng)收增加或成為下跌原因之一。而某飲料板塊企業(yè)，有市場人士認(rèn)為中報顯示的盈利增速處于相對低位，二級市場也有所下跌。

其中，部分白馬股亦是基金青睞的重倉。對此，有基金人士對記者坦言，當(dāng)期報表數(shù)據(jù)要結(jié)合宏觀環(huán)境來看，如果不是出現(xiàn)了嚴(yán)重的背離，那么對于企業(yè)估值體系不會產(chǎn)生太大的改變。當(dāng)前要做的是認(rèn)真判斷企業(yè)發(fā)展是否出現(xiàn)了真正的發(fā)展瓶頸或者拐點，切忌外部因素或者市場情緒因素而否認(rèn)一家優(yōu)質(zhì)企業(yè)長期的價值。

合理降低業(yè)績預(yù)期

一名華南地區(qū)基金經(jīng)理對記者表示，在整體增速相對而言有所放緩的情況下，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低企業(yè)盈利增速預(yù)期。以上半年受補(bǔ)貼退坡影響的光伏行業(yè)為例，補(bǔ)貼退坡確實影響到相關(guān)企業(yè)盈利水平，但實際上之前很多投資者對其中部分個股的預(yù)期是盈利可以翻倍，但當(dāng)前企業(yè)并沒有出現(xiàn)虧損，盈利雖然下滑不少，但二級市場下跌慘烈。如果一定程度上降低預(yù)期，該類情況或有所改善。

亦有著名私募指出，三季度很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)的盈利或許無法維持此前的水平，但好學(xué)生一次月考沒考好，并不代表他不是好學(xué)生。需要以更長線的思維來選擇標(biāo)的，建議投資者關(guān)注低估值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。有券商人士認(rèn)為，在各類風(fēng)險因素下，投資者的情緒難以在短期內(nèi)獲得修復(fù)，估值處于低位或許并不能成為推動市場上行的驅(qū)動力，經(jīng)濟(jì)金融大概率處于拐點的趨勢下，“轉(zhuǎn)換思維，再度降低一些預(yù)期將十分必要?！?/p>

寶盈基金指出，預(yù)計九月將繼續(xù)延續(xù)震蕩過程。中長期來看，A股市場目前對應(yīng)盈利的估值水平處于歷史低位，配置價值凸顯，下半年市場上行動能高于下行動能。近期市場可見的主要變化來自于盈利端的下行和金融數(shù)據(jù)悲觀預(yù)期帶來的風(fēng)險偏好轉(zhuǎn)弱。

寶盈基金強(qiáng)調(diào)：“建議保持低風(fēng)險偏好和低收益預(yù)期。”在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱，微觀企業(yè)盈利受到?jīng)_擊的時間段內(nèi)維持適當(dāng)?shù)偷膫}位水平；同時淡化指數(shù)影響，自下而上尋找不受外部不確定性影響同時估值處于歷史低分位的公司和行業(yè)；保持謹(jǐn)慎操作，持續(xù)關(guān)注未來有可能受益于國內(nèi)政策調(diào)整的行業(yè)方向，如基建、科技、制造業(yè)等領(lǐng)域。

長城基金指出，短線看，市場可能還會呈現(xiàn)震蕩企穩(wěn)反彈的格局，但反彈的空間不是太好把握。從長線看還是重申此前觀點，A股已經(jīng)處在或正在接近歷史大底部，從長線看投資者不宜過度悲觀，目前的點位不應(yīng)該繼續(xù)殺跌砍倉，而應(yīng)該選擇個股逢低戰(zhàn)略性逐步買入。由于各行業(yè)估值都處在歷史底部，短線看，各行業(yè)都有反彈的機(jī)會。建議從兩條線挖掘個股：一是與穩(wěn)增長相關(guān)的鋼鐵、建材建筑和金融地產(chǎn)等周期股；二是與自主創(chuàng)新＋安全可控相關(guān)的半導(dǎo)體和集成電路、大數(shù)據(jù)、云計算、智能制造等科技股和軍工股。