2018年已過大半，銀河數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，股票型基金、混合型基金年內(nèi)平均收益均告負(fù)，國內(nèi)A股市場(chǎng)震蕩下行，許多投資者紛紛將目光放到了“風(fēng)景一邊獨(dú)好”的海外市場(chǎng)：美股市場(chǎng)迎來了“史上最長(zhǎng)牛市”，同時(shí)，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的全球主要央行累計(jì)降息705次，釋放了12.4萬億美元流動(dòng)性。

然而，需要注意的是，投資海外資產(chǎn)，依舊離不開價(jià)值投資，扎實(shí)前瞻的基本面研究才是正道，交易收益預(yù)期的同時(shí)也在交易風(fēng)險(xiǎn)，在美股持續(xù)創(chuàng)新高的行情下，亞洲美元債市場(chǎng)則可謂是名副其實(shí)的價(jià)值洼地。

具體來看，7月下旬以來，各類寬信用政策和會(huì)議表態(tài)密集出臺(tái)，在貨幣政策寬松態(tài)度基本明確的背景下，引導(dǎo)寬貨幣向?qū)捫庞棉D(zhuǎn)變的意圖明顯。因此，基于目前對(duì)基本面和估值的判斷，亞洲美元信用債呈現(xiàn)出較強(qiáng)的吸引力。

博時(shí)亞洲票息收益?zhèn)≦DII）（050030）成立時(shí)間超五年，該基金主要通過分析亞洲區(qū)域各國家和地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況以及各發(fā)債主體的微觀基本面，通過買入持有策略、信用策略、期限結(jié)構(gòu)策略和互換策略等主動(dòng)投資策略。

今年以來，博時(shí)亞洲票息收益率為1.89%，累計(jì)凈值增長(zhǎng)率48.18%，年化收益7.33%，基金自成立以來連續(xù)5個(gè)自然年度均錄得正收益，過去兩年、三年、五年業(yè)績(jī)均排名同類前三。（數(shù)據(jù)來源：銀河證券，wind，2018.08.24）

值得一提的是，博時(shí)亞洲票息基金經(jīng)理何凱是典型的防守反擊型選手，對(duì)于下行風(fēng)險(xiǎn)的把控較為重視。博時(shí)亞洲票息相對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基準(zhǔn)收益的總體波動(dòng)性遠(yuǎn)小于同類平均，貝塔系數(shù)值僅為0.19（β越小，波動(dòng)越?。?。（數(shù)據(jù)來源：晨星，2018.06.30）

展望未來，何凱認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)基本面仍然較為穩(wěn)固，并未看到明顯惡化的趨勢(shì)；貨幣政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)政策繼續(xù)收緊，歐洲、日本的貨幣政策可能出現(xiàn)進(jìn)一步微調(diào)，全球短端利率仍存上行壓力。但由美國所挑起的貿(mào)易摩擦不斷升溫，成為擾動(dòng)市場(chǎng)的重大因素，對(duì)利率特別是長(zhǎng)端利率的上行形成有力制約，使得利率曲線可能進(jìn)一步平坦化。

2018年上半年，在發(fā)達(dá)市場(chǎng)貨幣政策收緊，全球貿(mào)易戰(zhàn)以及中國降杠桿等多重因素影響下，亞洲信用利差明顯走寬。然而，近期政策底已經(jīng)顯現(xiàn)，明確了未來寬貨幣寬信用的方向，對(duì)于前期因?yàn)榭只哦粺o序拋售的信用債而言形成實(shí)質(zhì)性利好。何凱認(rèn)為，下半年將大概率繼續(xù)演繹信用修復(fù)的過程，基于基本面和估值的判斷，亞洲信用債現(xiàn)在呈現(xiàn)出非常好的吸引力。

自今年4月博時(shí)獲增10億美元QDII額度起，博時(shí)亞洲票息、博時(shí)標(biāo)普500ETF等QDII基金即發(fā)布公告，宣布即日起恢復(fù)大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)，而此前由于QDII額度受限，QDII基金都設(shè)置了不同程度的申購限額，這對(duì)于存在全球資產(chǎn)配置需求的市場(chǎng)參與者而言，無疑是重大利好。

作為公募行業(yè)的“老五家”，博時(shí)基金的海外投資實(shí)力不可小覷。博時(shí)基金（國際）有限公司是博時(shí)全資子公司，2009年12月證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，2010年3月香港注冊(cè)成立。博時(shí)國際核心投研團(tuán)隊(duì)包括固定收益部、全球宏觀、股票部和ETF投資策略小組，擁有12人的完備投研陣容。截至2018年一季度末，資管管理總規(guī)模逾343億港幣。