長江商學院最新發(fā)布的一份研究報告顯示，8月中國企業(yè)經(jīng)營狀況較上月明顯下滑，且為四年來最差表現(xiàn)。樣本企業(yè)，即長江商學院的校友企業(yè)，對未來半年的企業(yè)經(jīng)營狀況持較為悲觀的預期。

8月的“長江商學院中國企業(yè)經(jīng)營狀況指數(shù)”為49.8，與上月的55.6相比有明顯下滑，而且更關鍵的是，BCI已跌至50以下，而上次BCI在50以下還是在2014年7月。長江商學院BCI是由4個分指數(shù)以算術平均的方式構成，分別為企業(yè)銷售前瞻指數(shù)、企業(yè)利潤前瞻指數(shù)、企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)和企業(yè)庫存前瞻指數(shù)。指數(shù)以50為分界點，50以上代表改善，50以下代表惡化。調查樣本均為長江的校友企業(yè)，以民營中小企業(yè)為主。

本月這四個分指數(shù)全部出現(xiàn)了下滑，企業(yè)銷售前瞻指數(shù)由上月的78.5跌至本月的72.0，利潤前瞻指數(shù)由上月的69.3跌至本月的60.4。企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)繼續(xù)下滑，上月為29.5，本月僅為27.3，遠低于分水嶺。企業(yè)庫存前瞻指數(shù)本月跌至了40.0，上月該指標為47.5，庫存前瞻指數(shù)也是一個老大難，大部分時間都在50以下。

值得注意的是，盡管銷售和利潤等數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，但企業(yè)用工成本前瞻指數(shù)從上月的88.8升至本月的90.0，企業(yè)總成本前瞻指數(shù)從上月的86.3升至本月的88.3。

“在目前的情況下，企業(yè)所面臨的成本壓力不降反增，由此可見，企業(yè)面臨的成本壓力不是周期性的，而是結構性的。”報告稱。

長江商學院教授李偉表示，從以上指數(shù)可以看出，企業(yè)在成本端面臨著巨大的壓力，銷售和利潤也開始惡化，從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來說，庫存增加意味著有一些企業(yè)的產(chǎn)品實際上并未繼續(xù)沿產(chǎn)業(yè)鏈向下轉移，或者并未銷售給消費者，而是轉化為了企業(yè)的庫存。庫存多了，企業(yè)在現(xiàn)金流上的壓力就會變大。本來這些企業(yè)在融資上的狀況就不好，現(xiàn)在產(chǎn)品的變現(xiàn)能力又開始下降，這對資金鏈的影響是雪上加霜。

李偉指出，今年上半年，中國實行的很多經(jīng)濟政策都帶有緊縮的效果，例如嚴格的房地產(chǎn)調控、對地方債務的嚴控和對影子銀行系統(tǒng)的整頓等。在這些政策下，中國經(jīng)濟已出現(xiàn)了趨冷的跡象。

他表示：“我們對未來一段時間的經(jīng)濟走勢感到比較擔憂，假如未來沒有有力有效的措施出臺，那么中國經(jīng)濟中最有活力，也是解決就業(yè)人數(shù)最多的一批企業(yè)，恐怕將遭遇更大的挑戰(zhàn)?！?/p>

從官方公開表態(tài)可以發(fā)現(xiàn)，最近一段時間，中國雖然沒有放松對房地產(chǎn)的調控，但加大了基建投資的力度，也放松了貨幣政策，并在事實上終止了原先大力度的去杠桿政策，試圖以此“對沖”經(jīng)濟下行風險。