今年以來，新三板股權(quán)質(zhì)押市場遇冷。廣證恒生數(shù)據(jù)顯示，1月1日至8月15日，新三板股權(quán)質(zhì)押事件數(shù)同比下降22.16%；總質(zhì)押股數(shù)同比下降12.23%?？傮w而言，新三板企業(yè)股東通過股權(quán)質(zhì)押融資的渠道呈收縮態(tài)勢。

股權(quán)質(zhì)押案例減少

廣證恒生新三板研究團(tuán)隊(duì)指出，2015年-2017年間，新三板股權(quán)質(zhì)押事件數(shù)穩(wěn)步增長。從2015年的457家新三板公司股東的914次股權(quán)質(zhì)押增至2017年的1209家掛牌公司股東共3416次股權(quán)質(zhì)押。股權(quán)質(zhì)押事件數(shù)的年復(fù)合增長率為93.32%。

今年以來，受資金環(huán)境趨緊等因素影響，股權(quán)質(zhì)押事件增長的趨勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。截至8月15日，共有1640起股權(quán)質(zhì)押事件，與2017年同期的2107起股權(quán)質(zhì)押事件相比下降22.16%?？傎|(zhì)押股數(shù)方面，較上年同期下降12.23%。

安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱對中國證券報(bào)記者表示，新三板股權(quán)質(zhì)押市場降溫，可從資金供給端和需求端兩方面分析。從資金供給端看，參與新三板股權(quán)質(zhì)押的群體變化是重要因素之一，銀行整體參與積極性下降。

諸海濱進(jìn)一步指出，從資金的需求端看，融資成本上升。擔(dān)保公司的質(zhì)押股數(shù)占比從2016年的8%上升到2017年的13%，而擔(dān)保公司的擔(dān)保費(fèi)一般為融資額的2%-4%左右。2017年，新三板企業(yè)直接通過銀行進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押貸款的規(guī)?？s小，不少不能達(dá)到銀行標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)通過擔(dān)保公司以獲得銀行借款。這些新三板公司獲取銀行借款，除了要支付銀行相關(guān)的利息費(fèi)用外，還需要承擔(dān)一定的擔(dān)保費(fèi)，增加了企業(yè)的融資成本。

創(chuàng)新層企業(yè)受偏愛

據(jù)廣證恒生數(shù)據(jù)，創(chuàng)新層公司股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的比例更高。

約17%的創(chuàng)新層公司出現(xiàn)了股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，是基礎(chǔ)層公司的兩倍多。廣證恒生新三板分析師陸彬彬表示，創(chuàng)新層企業(yè)通過股權(quán)質(zhì)押獲取融資的比例高于基礎(chǔ)層，表明質(zhì)權(quán)人更偏好于公眾化程度相對較高的企業(yè)。

陸彬彬指出，一般而言，質(zhì)押權(quán)人趨向于選擇經(jīng)營狀況較好的企業(yè)的股權(quán)質(zhì)押。將所有掛牌公司的平均凈利潤與存在股權(quán)質(zhì)押企業(yè)的平均凈利潤進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)存在股權(quán)質(zhì)押的公司凈利潤中位數(shù)顯著高于新三板整體凈利潤中位數(shù)水平。這表明參與股權(quán)質(zhì)押的公司普遍質(zhì)量更好，盈利能力更強(qiáng)。

8月28日晚間，藍(lán)天燃?xì)夤娣Q，公司股東李新華質(zhì)押1340萬股，占公司總股本3.71%。質(zhì)押期限為2018年8月6日起至2021年12月31日。質(zhì)押股份用于融資，質(zhì)押權(quán)人為中信銀行股份有限公司鄭州分行，質(zhì)押權(quán)人與質(zhì)押股東不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

上半年，藍(lán)天燃?xì)鈱?shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.51億元，同比上升20.95%；凈利潤為1.26億元，同比增長19.61%。藍(lán)天燃?xì)鉃閯?chuàng)新層企業(yè)，2015年8月掛牌新三板，主要從事河南省內(nèi)的管道天然氣、城市燃?xì)獾葮I(yè)務(wù)。

陸彬彬指出，從股權(quán)質(zhì)押事件數(shù)的行業(yè)分布看，工業(yè)行業(yè)的股權(quán)質(zhì)押事件數(shù)占比高，共有479起股權(quán)質(zhì)押事件，占比達(dá)到29%。其次是信息技術(shù)，股權(quán)質(zhì)押事件367起，占比22%。電信服務(wù)行業(yè)股權(quán)質(zhì)押事件數(shù)少，只有3起。

從股權(quán)質(zhì)押公司數(shù)量看，占比最高的是工業(yè)行業(yè)。2018年以來共有894家公司的股東進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押。其中，254家掛牌公司屬于工業(yè)行業(yè)，占比達(dá)到28%。排名第二的依然是信息技術(shù)行業(yè)，共有201家公司的股東進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押，占比23%。電信服務(wù)行業(yè)只有2家公司的股東進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押。