8月以來(lái)，A股市場(chǎng)在滬綜指2650點(diǎn)至2800點(diǎn)的低位區(qū)間內(nèi)持續(xù)橫向盤(pán)整。中小創(chuàng)等小市值個(gè)股板塊由于今年以來(lái)持續(xù)表現(xiàn)欠佳，整體仍然未能展現(xiàn)出較突出的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。在此背景下，來(lái)自多家私募機(jī)構(gòu)的最新投資布局顯示，短期難判定市場(chǎng)何時(shí)見(jiàn)底，目前不少私募機(jī)構(gòu)正集中抱團(tuán)藍(lán)籌板塊，等待以守待攻。與此同時(shí)，本周末A股納入MSCI權(quán)重因子的二次提升成為當(dāng)前私募的關(guān)注焦點(diǎn)。

藍(lán)籌逞強(qiáng)

來(lái)自A股市場(chǎng)近一周多來(lái)的最新運(yùn)行市況顯示，自8月20日A股市場(chǎng)主要股指探底回升以來(lái)，滬深兩市整體風(fēng)格再次向權(quán)重藍(lán)籌方向傾斜。

財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至28日收盤(pán)時(shí)，自上證綜指8月20日探底2653點(diǎn)以來(lái)，上證50、中證100、滬深300等三大藍(lán)籌板塊指數(shù)分別累計(jì)反彈6.08%、5.79%和5.95%，同期上證綜指上漲4.71%，中證500、中證1000等兩大中小市值指數(shù)漲幅分別為5.00%和4.81%。整體來(lái)看，近階段權(quán)重藍(lán)籌板塊的整體運(yùn)行表現(xiàn)仍要明顯好于中小市值個(gè)股。

此外，從8月20日至今一周多時(shí)間內(nèi)兩市整體領(lǐng)漲的強(qiáng)勢(shì)板塊來(lái)看，保險(xiǎn)、地產(chǎn)、白酒等去年至今年年初表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的白馬藍(lán)籌板塊，也明顯成為帶動(dòng)本輪市場(chǎng)震蕩揚(yáng)升的主要?jiǎng)恿?。相?duì)而言，前期跌幅較深的小市值個(gè)股板塊中，盡管也有少數(shù)個(gè)股出現(xiàn)幅度較大的超跌反彈，但整體對(duì)于市場(chǎng)做多人氣的帶動(dòng)作用較弱。僅以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股為例，雖然上周以來(lái)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)整體反彈幅度并沒(méi)有顯著落后于其他主要權(quán)重股指，但絕大多數(shù)成份股的股價(jià)表現(xiàn)仍較平淡，未能展現(xiàn)出較為突出的領(lǐng)漲特征。

私募抱團(tuán)

從目前私募業(yè)內(nèi)對(duì)于A股市場(chǎng)的整體研判來(lái)看，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)今年以來(lái)連續(xù)數(shù)月的低迷表現(xiàn)之后，整體正在接近底部區(qū)域。不過(guò)，對(duì)于短中期內(nèi)市場(chǎng)何時(shí)能夠判定底部成立，目前業(yè)內(nèi)看法相對(duì)謹(jǐn)慎。在此背景下，權(quán)重藍(lán)籌板塊正在成為許多私募基金的抱團(tuán)方向。

上海某規(guī)模60億元左右的中型私募負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前大量小市值個(gè)股流動(dòng)性寡淡的格局仍未扭轉(zhuǎn)，部分個(gè)股因長(zhǎng)期停牌、消息面等因素而出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)性事件的概率也依然較高，目前該私募機(jī)構(gòu)仍在繼續(xù)修正前一段時(shí)期在個(gè)股風(fēng)格上均衡配置的投資思路。此外，該私募投資人士還表示，近期A股市場(chǎng)整體成交量能較8月上旬之前顯著萎縮，而中小板、創(chuàng)業(yè)板等成長(zhǎng)風(fēng)格板塊的成交量反而較前期沒(méi)有大幅下降。在此背景下，從市場(chǎng)博弈的角度來(lái)看，低估值藍(lán)籌板塊將有更好的博弈價(jià)值。

與此同時(shí)，在8月31日（本周五）A股納入MSCI因子將從2.5%提高至5%、外資將再次集中完成建倉(cāng)的背景下，目前私募正在著力捕捉這一事件的驅(qū)動(dòng)性影響。巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄表示，從近期陸股通北上的資金流動(dòng)情況來(lái)看，8月下旬以來(lái)，境外資金正在積極抄底買(mǎi)入A股，主要買(mǎi)入對(duì)象是位于低估值的藍(lán)籌股板塊。反觀境內(nèi)投資者，大量散戶投資者仍由于不時(shí)出現(xiàn)的短期調(diào)整而受到干擾。在此背景下，該私募機(jī)構(gòu)正在通過(guò)分倉(cāng)輕倉(cāng)的手法，對(duì)權(quán)重藍(lán)籌等優(yōu)質(zhì)個(gè)股持續(xù)進(jìn)行布局。

此外，少數(shù)派投資創(chuàng)始人周良則進(jìn)一步分析，A股納入MSCI權(quán)重的再次提升，將從長(zhǎng)期資金來(lái)源增加的角度，繼續(xù)使得A股投資者結(jié)構(gòu)產(chǎn)生邊際變化。綜合市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)、籌碼稀缺性、交易對(duì)手行為、個(gè)股估值和市場(chǎng)情緒等因素，目前該機(jī)構(gòu)將繼續(xù)集中圍繞低估值大藍(lán)籌進(jìn)行布局。