8月23日，上證綜指小幅收漲，A股市場(chǎng)繼續(xù)在低位盤(pán)桓調(diào)整，此前受到基金大筆重倉(cāng)的消費(fèi)板塊同樣尚未顯現(xiàn)走出低谷的跡象。事實(shí)上，面對(duì)消費(fèi)股的疲軟，一些機(jī)構(gòu)投資者正在將目光轉(zhuǎn)移到“跌出來(lái)的機(jī)會(huì)”上，其中處于歷史低位且成長(zhǎng)價(jià)值顯著的中證500指數(shù)更是聚集了大量公募基金的目光。

更具成長(zhǎng)前景

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，市場(chǎng)上共有9只主要跟蹤中證500指數(shù)的公募基金成立（不同份額分別統(tǒng)計(jì)），其中包括長(zhǎng)城中證500、國(guó)投瑞銀中證500量化增強(qiáng)、華泰柏瑞中證500ETF聯(lián)接C等。截至8月23日，市場(chǎng)上跟蹤中證500指數(shù)的公募基金數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了68只。

與此前基金喜愛(ài)重倉(cāng)的大市值消費(fèi)龍頭不同，中證500指數(shù)是目前金融期貨市場(chǎng)上稀缺的中盤(pán)特征指數(shù)。該指數(shù)覆蓋滬深兩市500家中盤(pán)藍(lán)籌公司，行業(yè)覆蓋面廣，且行業(yè)分布較均勻，其中多為藍(lán)籌成長(zhǎng)股和細(xì)分行業(yè)的龍頭股，綜合反映中國(guó)A股市場(chǎng)中一批中等市值公司的股票價(jià)格表現(xiàn)。

長(zhǎng)城中證500基金在招募說(shuō)明中指出，從市值特征來(lái)看，中證500指數(shù)呈現(xiàn)中盤(pán)股特征，個(gè)股平均市值162億，個(gè)股分布均相對(duì)均衡，有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，銀行間和交易所主要債券品種的年成交量是存量的近兩倍，整體具有較高的流動(dòng)性水平。

相比于聚集了大量傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)的消費(fèi)板塊，中證500指數(shù)覆蓋領(lǐng)域包括先進(jìn)制造業(yè)、先進(jìn)材料、新一代信息技術(shù)等。平安大華基金表示，這些板塊代表中國(guó)未來(lái)產(chǎn)業(yè)方向，更具成長(zhǎng)前景。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，中證500指數(shù)歷史業(yè)績(jī)出類拔萃。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月23日，指數(shù)近10年累計(jì)收益率為104.14%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先上證綜指（13.28%）及滬深300指數(shù)（38.05%）的同期表現(xiàn)。

估值處于歷史“洼地”

券商分析師指出，一些優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)類個(gè)股經(jīng)過(guò)2016年以來(lái)的上漲，都或多或少呈現(xiàn)泡沫化。而與之相對(duì)的是，當(dāng)前中證500指數(shù)正處于歷史估值低點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前中證500指數(shù)市盈率約22倍，高于滬深300的12倍，遠(yuǎn)低于創(chuàng)業(yè)板綜指的49倍和中小板綜指的31倍，兼具價(jià)值特征和成長(zhǎng)特征。

國(guó)投瑞銀中證500指數(shù)量化增強(qiáng)型基金擬任基金經(jīng)理殷瑞飛指出，從成分股ROE和利潤(rùn)增速來(lái)看，自2016年一季度開(kāi)始，中證500指數(shù)凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)明顯提升，指數(shù)ROE出現(xiàn)拐點(diǎn)，至今維持在較高水平。

平安大華基金認(rèn)為，中證500指數(shù)當(dāng)前絕對(duì)估值與相對(duì)估值均處于歷史“洼地”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，中證500指數(shù)市盈率僅21.65倍，不到歷史最高值的1/4，具備一定安全邊際，正值較好配置時(shí)期。歷史回測(cè)數(shù)據(jù)顯示，自中證500指數(shù)發(fā)布以來(lái)，在上證綜指2800點(diǎn)以下買(mǎi)入該指數(shù)，持有一年、二年、三年的勝率均在80%左右，逢低布局回報(bào)優(yōu)異。

財(cái)通量化核心優(yōu)選擬任基金經(jīng)理蘇俊杰表示，中證500指數(shù)估值由2015年高點(diǎn)80倍左右回落至目前的22倍左右，接近2008年金融危機(jī)后的最低水平，投資價(jià)值凸顯。中證500指數(shù)在2016年之后，增速保持領(lǐng)先。從歷史表現(xiàn)來(lái)看，該指數(shù)的彈性十足，在2005年、2014年的牛市行情以及2008年反彈行情中，漲幅領(lǐng)跑上證綜指、同期股票型基金及混合型基金。

“中證500指數(shù)代表了滬深證券市場(chǎng)的中等市值公司，這部分公司從成長(zhǎng)階段上講，屬于既度過(guò)了成長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)期又沒(méi)有到達(dá)成長(zhǎng)的瓶頸，正好處于穩(wěn)定成長(zhǎng)期?！币笕痫w表示，從估值上來(lái)講，目前中證500指數(shù)具有非常高的投資價(jià)值。