受益于8月焦炭?jī)r(jià)格的“期現(xiàn)”聯(lián)動(dòng),已連續(xù)實(shí)現(xiàn)8個(gè)漲停的*ST安泰(600408,SH)成為最近市場(chǎng)的一大熱門股。截至8月22日收盤,公司股價(jià)月內(nèi)漲幅已近70%。和此前諸多的熱門股一樣,*ST安泰也在連續(xù)大漲后披露了股價(jià)異常波動(dòng)的公告,向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)。

相較其他上市公司“標(biāo)準(zhǔn)答案”式的披露,在最新的風(fēng)險(xiǎn)提示中,*ST安泰自曝財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn):公司高額的關(guān)聯(lián)方擔(dān)保金額、逾期欠款、流動(dòng)負(fù)債過(guò)大等。

焦炭“期現(xiàn)”聯(lián)動(dòng)上漲

8月份的A股市場(chǎng),*ST安泰是明星股。8月13日~22日,*ST安泰股價(jià)連續(xù)8個(gè)漲停。截至8月22日收盤,公司股價(jià)月內(nèi)漲幅高達(dá)68.18%,而同期上證指數(shù)下跌5.62%。強(qiáng)烈對(duì)比的背后,不得不提*ST安泰的主營(yíng)產(chǎn)品焦炭。

從7月底開始,焦炭期貨主力1809合約迎來(lái)一波凌厲攻勢(shì)。7月18日至8月21日,焦炭主力合約大漲近30%。由此,焦炭成為8月“黑色系”商品期貨的明星品種,僅有螺紋鋼、熱卷等少數(shù)品種能與之媲美。在期貨上漲抬高預(yù)期的情況下,焦炭現(xiàn)貨也是強(qiáng)勢(shì)跟漲,實(shí)現(xiàn)“期現(xiàn)”聯(lián)動(dòng)。

根據(jù)生意社焦炭商品指數(shù),8月以來(lái),焦炭?jī)r(jià)格累計(jì)上漲幅度接近20%。從8月20日開始,山西地區(qū)的焦化廠陸續(xù)開啟第四輪焦炭?jī)r(jià)格拉漲,累計(jì)漲幅達(dá)400元/噸。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,焦炭產(chǎn)品大幅上漲背后是多個(gè)省份打響“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”,部分省份出臺(tái)一些新政策,如“以鋼定焦”去化產(chǎn)能,提高鋼鐵和焦化等新增產(chǎn)能的準(zhǔn)入門檻等。

在*ST安泰主營(yíng)產(chǎn)品的構(gòu)成中,焦炭產(chǎn)品占據(jù)極大比重。去年,焦炭(產(chǎn)品)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.7億元,占公司營(yíng)收比例的46.29%。根據(jù)公司最新披露的半年報(bào)數(shù)據(jù),今年上半年公司共銷售焦炭99.96萬(wàn)噸。受益于產(chǎn)品景氣度的上升,*ST安泰上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.47億元,同比增長(zhǎng)767.38%。

“這是典型的行業(yè)困境反轉(zhuǎn),企業(yè)由此迎來(lái)了估值重構(gòu),所以有資金追捧?！背啥急镜匾凰侥既耸繉?duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,今年上半年ST板塊的跌幅可謂驚人,投資者的預(yù)期值很低。*ST安泰因?yàn)槭芤嬗谛袠I(yè)困境反轉(zhuǎn),企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力將大幅提升,前述悲觀的預(yù)期由此逆轉(zhuǎn)形成“預(yù)期差”,所以迎來(lái)股價(jià)上漲。

該人士還表示,其他不可忽視的原因則是ST股估值重構(gòu)的資金“記憶”?！扒皫啄晖瑯宇愃频挠?ST華菱(華菱鋼鐵)和*ST八鋼(八一鋼鐵),它們?cè)诠乐抵貥?gòu)中迎來(lái)了翻倍以上的行情,為后面類似品種打出了賺錢效應(yīng)?！?/p>

關(guān)聯(lián)方擔(dān)保余額占比大

伴隨股價(jià)上漲,*ST安泰在8月16日和8月21日發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告。相較其他上市公司“標(biāo)準(zhǔn)答案”式的披露,*ST安泰在8月22日的風(fēng)險(xiǎn)提示中自曝家丑。

具體來(lái)看,*ST安泰提到了對(duì)外擔(dān)保及經(jīng)營(yíng)性資金占用、逾期欠款、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)幾方面的問(wèn)題。

截至2018年6月底,*ST安泰及控股子公司累計(jì)對(duì)外擔(dān)保余額為35.7億元,占公司2017年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的522.04%。對(duì)關(guān)聯(lián)方的擔(dān)保余額就占了“大頭”,為34.7億元;關(guān)聯(lián)方對(duì)公司的逾期經(jīng)營(yíng)性欠款本金余額達(dá)1.48億元。

截至2018年6月底,*ST安泰存在逾期銀行借款4.77億元、逾期應(yīng)付利息0.65億元、逾期未繳稅費(fèi)0.62億元、逾期未繳社保1.77億元。*ST安泰直言:“這些事項(xiàng)或情況表明存在可能導(dǎo)致對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生一定的不確定性”。

債務(wù)方面,*ST安泰資產(chǎn)負(fù)債率為75.7%,流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)18.4億元,流動(dòng)負(fù)債合計(jì)28.6億元。*ST安泰表示,與公司負(fù)債相比,公司貨幣資金數(shù)額較小,流動(dòng)性緊張,具有較大的償債壓力。