主持人沈明：今年上半年，上市公司并購重組活躍，證監(jiān)會在不斷提升審核效率的同時，嚴(yán)打其中的內(nèi)幕交易也毫不手軟，可謂是助力培育成長新動能、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和加強(qiáng)監(jiān)管、規(guī)范市場兩不誤。本報今日對上半年的重組和監(jiān)管數(shù)據(jù)進(jìn)行分析梳理。

近日，證監(jiān)會表示“正著力提升審核效率，完善‘分道制’方案，進(jìn)一步壓縮審核時間”。據(jù)《證券日報》記者了解，自2013年10月份以來，監(jiān)管層就實施了上市公司并購重組審核“分道制”，將重大資產(chǎn)重組申請（含發(fā)行股份購買資產(chǎn)、重大資產(chǎn)購買出售、合并分立）劃分為豁免/快速、正常、審慎三條審核通道，大幅提升了審核效率。

今年上半年，A股市場并購重組比較活躍，上市公司共實施并購重組2047單，接近去年全年水平，交易金額1.15萬億元，同比增長40.5%。截至8月17日，待上會并購重組審核項目僅有76個，審核效率明顯提升。

證監(jiān)會日前修改了《中國證券監(jiān)督管理委員會上市公司并購重組審核委員會工作規(guī)程》。為滿足審核需求，保證審核工作正常有序開展，委員總?cè)藬?shù)由35名增加至40名，內(nèi)部委員不超過11名。業(yè)界普遍認(rèn)為這將加快上市公司重組項目審核節(jié)奏，提升審核效率。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬表示，證監(jiān)會將進(jìn)一步壓縮審核時間，充分發(fā)揮市場機(jī)制作用，研究優(yōu)化并購重組流程和監(jiān)管機(jī)制，配套完善上市公司停復(fù)牌制度和交易所問詢制度，研究探索小額快速并購制度，運(yùn)用科技手段保障并購重組提質(zhì)增效，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

在近期證監(jiān)會召開的三次會議中，均提到“積極推進(jìn)上市公司并購重組”，并且將深化并購重組作為基礎(chǔ)性制度改革任務(wù)。證監(jiān)會近日分別召開黨委會和主席辦公會，提出積極推進(jìn)上市公司并購重組；證監(jiān)會系統(tǒng)召開全面從嚴(yán)治黨會議強(qiáng)調(diào)“堅持以改革為主線，繼續(xù)深化并購重組等基礎(chǔ)性制度改革”。

常德鵬表示，一直以來，證監(jiān)會高度重視服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段下，將繼續(xù)發(fā)揮資本市場并購重組積極功能，努力提高上市公司質(zhì)量，切實支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，主動服務(wù)國家戰(zhàn)略。

近年來，證監(jiān)會堅持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，深化并購重組市場化改革。通過大幅取消和簡化行政許可，目前90%以上的并購交易已無需證監(jiān)會審核，有效激發(fā)了市場活力。與此同時，針對市場約束機(jī)制相對薄弱環(huán)節(jié)，證監(jiān)會完善監(jiān)管規(guī)則，嚴(yán)格重組上市監(jiān)管，重拳打擊“忽悠式”、“跟風(fēng)式”重組等亂象，遏制投機(jī)“炒殼”，營造規(guī)范發(fā)展的市場環(huán)境，促進(jìn)市場估值體系回歸理性，為加快審核、做好服務(wù)奠定堅實基礎(chǔ)。

一位來自券商的研究人士向《證券日報》記者表示，監(jiān)管層的政策意圖很明顯，一方面強(qiáng)調(diào)堅持推動上市公司并購重組，發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級和創(chuàng)新型企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，最終實現(xiàn)更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但另一方面對于并購重組領(lǐng)域的違法違規(guī)行為，監(jiān)管層堅決打擊，并且遏制投機(jī)“炒殼”。這意味著監(jiān)管層鼓勵實質(zhì)性并購重組，對于并購重組實施“有保有壓”的監(jiān)管政策。

2016年9月份證監(jiān)會修訂了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，本次修改完善了重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，同時取消重組上市的配套融資，提高對重組方的實力要求，延長相關(guān)股東的股份鎖定期，有效遏制了短期投機(jī)和概念炒作。

此次修訂實施新辦法之后，并購重組有所降溫，但監(jiān)管層繼續(xù)支持通過并購重組提升上市公司質(zhì)量，引導(dǎo)更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。去年以來至今年5月底，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司共發(fā)生并購交易金額6370億元，占全市場并購總額的24%。境內(nèi)上市公司完成跨境并購188單，涉及交易金額2536億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，近年來，并購重組市場化程度不斷提升，監(jiān)管層推進(jìn)并購重組服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，間接實現(xiàn)了促進(jìn)技術(shù)升級，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。