上周五上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)小“V”字反轉(zhuǎn)，上漲0.03%，報(bào)收2795.31點(diǎn)，基本延續(xù)大漲次日必分化態(tài)勢。而在近期指數(shù)二次探底期間，長陰長陽交替出現(xiàn)，波動(dòng)較大。

分析指出，指數(shù)大開大合背后，熱點(diǎn)無持續(xù)性是根本原因，三種投資行為受此激化：一是快進(jìn)快出型，二是借機(jī)調(diào)倉換股型，三是觀望等待突破型。

投資行為短期化

“近期市場并不缺乏熱點(diǎn)，缺的是持續(xù)性?！币晃皇袌鋈耸糠Q。

盤面上，指數(shù)二次探底期間，大基建產(chǎn)業(yè)鏈品種保持較高活躍度，鋼鐵、水泥、工程機(jī)械、高鐵、水利、公路橋梁等行業(yè)板塊輪番受到關(guān)注。上周后半段，科技、地產(chǎn)板塊也相繼跟進(jìn)。但是，維持時(shí)間較短，沒有持續(xù)的賺錢效應(yīng)。熱點(diǎn)頻繁切換，加大投資者操作難度。

上述市場人士進(jìn)而指出，2017年各路資金扎堆白馬藍(lán)籌股，取得不錯(cuò)收益，前段時(shí)間在多重因素刺激下，抱團(tuán)資金撤離尋找新的機(jī)會，這意味著有限的增量資金難以維系熱點(diǎn)持續(xù)性。

在此情況下，投資者心態(tài)及行為主要表現(xiàn)為短期性。為了追求當(dāng)下收益確定性，選擇落袋為安，快進(jìn)快出；基于市場熱點(diǎn)輪動(dòng)中全面開花，注重左側(cè)交易，兌現(xiàn)投資邏輯即調(diào)倉換股；穩(wěn)健投資者則以關(guān)注為主，等待市場選擇出較為明確投資主線。

也有分析人士表示，持續(xù)性熱點(diǎn)缺乏以及市場量能不及預(yù)期，將在很大程度上制約反彈空間。

“存量消耗行情的主要特征是板塊輪動(dòng)過快。存量資金在周期、成長、消費(fèi)三者之間快速輪動(dòng)，并無顯著的風(fēng)格一邊倒的特征，這是今年弱勢行情中的主要特征。”國金證券策略分析師李立峰表示。

可以看到，7月中下旬以來，僅7月24日滬指成交金額超過2000億元，其余交易日大多徘徊上1500億元一線，上漲縮量下跌放量更是明顯。是什么因素在制約增量資金的入場意愿？

李立峰認(rèn)為，一是美國處于縮表周期，新興市場資金流向上承壓；二是外圍事件仍有較大的不確定性；三是在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度平淡（PPI下行），去杠桿、去產(chǎn)能以及大多企業(yè)融資難、融資貴的背景下，A股中報(bào)業(yè)績較難找出大幅超市場預(yù)期的子行業(yè)。以上三類因素對A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有較大影響。