管中窺豹，窺一斑或可知全豹。

截至8月6日，共9家上市房企發(fā)布了2018年中報(bào)，其中6家披露了銀行貸款的相關(guān)情況。雖然樣本數(shù)量還十分有限，但卻已經(jīng)可以從中管窺2018年上半年上市房企的融資鏈條以及銀行與房企“親密度”的演變。

《證券日報(bào)》記者注意到，對于上市房企而言，銀行開發(fā)貸今年上半年的價(jià)格雖然小幅上漲，但依舊是接近成本的“良心價(jià)”；而信托融資的成本上升較快。盡管如此，開發(fā)貸也并不是所有上市房企的標(biāo)配：結(jié)合今年中報(bào)和過往房企財(cái)報(bào)來看，大中型房企的銀行授信通常并不會(huì)被頂格使用；而部分地方房企的新增銀行貸款使用量為零。

上市房企融資手段多樣 對銀行貸款態(tài)度迥異

從總量上來看，今年上半年，房企與銀行的“親密度”還在加深。

央行發(fā)布的《2018年上半年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，2018年6月末，房產(chǎn)開發(fā)貸款余額8.18萬億元，同比增長27.7%，增速比上季末高2.4個(gè)百分點(diǎn)；地產(chǎn)開發(fā)貸款余額1.46萬億元，同比增長7.1%，增速比上季末高4.9個(gè)百分點(diǎn)。

從過往的數(shù)據(jù)來看，部分龍頭房企約“半壁負(fù)債”一度由銀行支撐，對于龍頭房企而言，銀行或許依舊是其最大“金主”。但對于很多中小型房企來說，今年上半年，銀行借款已經(jīng)不再是其最依賴的途徑，發(fā)行債券、信托計(jì)劃、境外借款、委托貸款乃至結(jié)構(gòu)化融資是多數(shù)中小型上市房企正在做的。

在6家披露了融資事宜的上市房企中，陸家嘴今年上半年獲得的授信額度最高，為603.76億元，其中已使用授信額度290.79億元，剩余授信額度312.97億元，該公司的目標(biāo)是運(yùn)用銀行借款等多種融資手段以保持融資的持續(xù)性與靈活性的平衡。截至今年中期，該公司銀行短期信用借款的平均年利率為3.92%-4.57%（2017年年底：3.92%-4.35%）；關(guān)聯(lián)方借款年利率為3.92%-4.57%（2017年年底：3.92%-4.35%）；同業(yè)借款年利率為6.9%-7.5%（2017年年底：5.7%-6.9%）；收益憑證年利率為4%-7%（2017年12月31日：5.3%）。

雖然僅短期借款就已經(jīng)采用了4種方式融資，但是陸家嘴并非6家上市房企中融資方式最多樣性的。

據(jù)《證券日報(bào)》記者計(jì)算，中洲控股截至今年中期的各類融資余額合計(jì)為181.19億元。其中，銀行貸款余額101.92億元，占比為56.25%，利率為5%-8.5%；境外借款余額44.94億元，占比為24.8%，利率為2%-4%；公司債券余額12.99億元，占比為7.17%，利率為6.3%；信托類融資余額12.61億元，占比約為7.17%，利率為7%-11.85%；結(jié)構(gòu)化融資余額8.73億元，占比為4.82%，利率為8.50%。

需要說明的是，雖然大中型房企的銀行授信動(dòng)輒數(shù)十億元乃至數(shù)百億元，但是中小型房企與銀行開發(fā)貸的關(guān)系卻不一定緊密。

廣宇發(fā)展今年上半年的融資渠道主要包括：銀行貸款（余額20.1億元，利率4.5125%-5.3%）、信托融資（余額34.91億元，利率5.0%-5.4%）、委托貸款（余額191.21億元，利率3.915%-5.5%）。

臥龍地產(chǎn)上半年新增銀行授信3000萬元，已歸還銀行貸款300萬元；2017年同期，公司共獲得銀行授信5億元，放款200萬元。

渝開發(fā)截至6月30日共有銀行借款1.27億元，但是今年上半年，渝開發(fā)無新增授信及授信使用情況，合并口徑報(bào)告期內(nèi)償還銀行貸款7000萬元。

SST前鋒今年上半年主動(dòng)歸還各項(xiàng)銀行貸款，規(guī)避或大大降低公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。截至今年中期，該公司暫無銀行借款，僅存在對關(guān)聯(lián)方的借款。