就在整個證券行業(yè)凈利潤平均下滑40.53%的情況下，近日剛披露了半年報的東方財富，卻憑借超過3000億規(guī)模的基金銷售額，上半年凈利潤實現(xiàn)了翻倍。

嚴(yán)格上來說，東財?shù)娜套庸緰|方財富證券，上半年凈利潤同比也略有下滑，總體保持穩(wěn)定，不過行業(yè)排名則從46位提升到34位。

值得注意的是，除了證券業(yè)務(wù)之外，東財另一塊賺錢的業(yè)務(wù)就是金融電子商務(wù)服務(wù)，上半年基金銷售額同比增長90.80%，其中“活期寶”銷售額就接近2000億。

當(dāng)基金代銷平臺并購轉(zhuǎn)型成為券商，或券商借力互聯(lián)網(wǎng)發(fā)力基金代銷，兩者最終不免殊途同歸，互聯(lián)網(wǎng)券商在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和財富管理方面的角逐將會很快見分曉。

凈利排名從46上升至34位

據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，今年上半年整個證券行業(yè)實現(xiàn)凈利潤合計328.61億元，相比2017年上半年的552.58億，同比下滑了40.53%。

近日剛披露了半年報的東方財富，其券商子公司東方財富證券，上半年實現(xiàn)凈利潤2.71億元，比去年同期的3.08億元，也小幅下降了12%。不過，全行業(yè)排名卻從原來的46位上升到了34位。

這意味著，東方財富證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額占有率在快速提升。

其中，2018年上半年東方財富證券的代理買賣業(yè)務(wù)凈收入5.25億元，排名全行業(yè)21名，短短兩年，已經(jīng)超過了國金證券。還有融資類業(yè)務(wù)，上半年實現(xiàn)利息收入4.02億元，排名行業(yè)第33位，去年底排名第45位，提升了12名。

從收入上看，東方財富的證券業(yè)務(wù)相關(guān)收入同比實現(xiàn)大幅增長。2018半年報顯示，其證券服務(wù)營業(yè)收入為9.23億元，較去年同期增長50.05%。

基金銷售額翻倍

除了證券業(yè)務(wù)收入大幅增長之外，值得注意的是，東財?shù)幕痄N售額也幾乎翻了一倍。

今年上半年，東財?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)金融電子商務(wù)平臺，共計實現(xiàn)基金認(rèn)申購及定期定額申購交易3105萬筆，基金銷售額為3025.55億元，同比增長90.80%。而去年上半年，基金認(rèn)申購及定期定額申購交易1629筆，基金銷售額為1585.68億元。

其中，東財旗下天天基金的一款貨基理財工具——“活期寶”貢獻(xiàn)最大。

半年報顯示，今年上半年，東財?shù)摹盎钇趯殹惫灿媽崿F(xiàn)申購交易902筆，銷售額為1930.21億元，占所有基金銷售額的比例高達(dá)63.79%。而2017年上半年“活期寶”共計實現(xiàn)申購交易514筆，銷售額為980.15億元。

這直接體現(xiàn)為，今年上半年，東財?shù)慕鹑陔娮由虅?wù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長了63.68%，而且毛利率高達(dá)90.61%。

不過，未來貨幣基金的銷售未必還能保持這樣的高增長，隨著貨基T+O贖回限額1萬的新規(guī)出臺，貨基的規(guī)模增長態(tài)勢就已受到限制。

事實上，剔除掉貨基的話，上半年東財?shù)姆秦浕N售規(guī)模為1095億元。其中，一季度的銷售規(guī)模為625億元，二季度的銷售規(guī)模為470億元，環(huán)比下滑25%。

東財上半年凈利翻倍

日前，東方財富的2018年半年報顯示，上半年營收為16.35億元，同比增長49.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.59億元，同比增長114.77%。

這樣一家主營業(yè)務(wù)基本與券商無異的上市公司，卻在證券行業(yè)哀鴻片野的情況下，凈利潤實現(xiàn)翻倍。

原本，東財?shù)闹饕獦I(yè)務(wù)可以分為四部分：證券業(yè)務(wù)、金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)、金融數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)業(yè)務(wù)等。

仔細(xì)分析就會發(fā)現(xiàn)，最賺錢的還是前兩項業(yè)務(wù)，金融數(shù)據(jù)服務(wù)雖然2018年上半年實現(xiàn)收入0.83億元，但毛利率是-0.19億元。互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)業(yè)務(wù)2018年上半年實現(xiàn)收入0.36億元，毛利也是負(fù)的。

而代表基金銷售的金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)，毛利率卻高達(dá)90.61%，而證券行業(yè)的毛利率雖未披露，但這兩塊業(yè)務(wù)是主要的利潤貢獻(xiàn)來源。直接促使東財?shù)募訖?quán)平均凈資產(chǎn)收益率，從去年同期的2.01%，提高到3.74%，增加了1.73個百分點。

市場甚至認(rèn)為，將東財直接定位為互聯(lián)網(wǎng)券商更加貼切，只不過最早以平臺運(yùn)作積累了大量用戶，在用戶數(shù)量和粘性方面長期保持競爭力。

可以說，當(dāng)基金代銷平臺并購轉(zhuǎn)型成為券商，或券商借力互聯(lián)網(wǎng)發(fā)力基金代銷，兩者最終不免殊途同歸。而東財近些年也在布局線下營業(yè)網(wǎng)點，可見最終線上線下缺一不可的模式仍是主流，不過相比來不及轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)中小券商，其業(yè)績下滑非常明顯，互聯(lián)網(wǎng)券商在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和財富管理方面的角逐將會很快見分曉。