貨基市場正在發(fā)生新的變化。最新數(shù)據(jù)顯示，6月份貨基規(guī)模降至7.7萬億元，較5月份縮水5900億元，結(jié)束了此前兩個月連續(xù)增長態(tài)勢。不僅如此，6月份以來貨基收益率持續(xù)走低，截至7月30日，近七日折算的年化收益率僅3.5%，相較于此前4%以上的收益率大幅下滑。對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，流動性新規(guī)等嚴(yán)監(jiān)管政策，疊加近期同業(yè)存單利率等短期利率下降多個因素，是貨基規(guī)模與收益率出現(xiàn)雙降的主要原因。

規(guī)模與收益率雙降

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月底，我國共有基金管理公司116家，其中中外合資公司44家，內(nèi)資公司72家。這些機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)合計12.7萬億元，較5月份下降5.5%。

基金總規(guī)模下降的主要推手是貨基。數(shù)據(jù)顯示，貨基規(guī)模從5月底的8.29萬億元減少至6月底的7.7萬億元，減少了5900億元，縮水幅度為7%。同期，股票基金規(guī)模減少296億元，混合基金規(guī)模減少989億元，QDII基金規(guī)模減少40億元，債券基金規(guī)模增加了40億元。

6月貨基規(guī)模的縮水，結(jié)束了此前兩個月連續(xù)增長態(tài)勢。今年前2個月貨基規(guī)模繼續(xù)增長，2月底達(dá)到7.81萬億元，3月份減少了4900億元，但4月、5月又來了一個大反轉(zhuǎn)，再次增長近萬億元，創(chuàng)下歷史新高。

一位從事固定收益的基金經(jīng)理對記者表示，對比往年只增不減的情況，今年貨基規(guī)?？焖僭鲩L勢頭受到了一定程度的控制。

貨基收益率在6月份前后也開始走下坡路。Wind統(tǒng)計顯示，截至7月30日，761只貨基（ABC份額分開計算）平均的近七日折算年化收益率僅為3.5%，相較于4月末平均4.8%的年化收益率下滑了1.3個百分點，也低于一季度末的4.4%。

多因素疊加所致

對于規(guī)模與收益率雙雙下滑，受訪的基金經(jīng)理認(rèn)為，嚴(yán)監(jiān)管以及同業(yè)存單利率等短期利率下降等多個因素是背后的主要原因。

上述固定收益基金經(jīng)理表示，貨基規(guī)模出現(xiàn)下滑不妨看作是監(jiān)管層數(shù)月來對貨基市場監(jiān)管取得了初步成效。在嚴(yán)監(jiān)管的趨勢下，大批貨基早在去年底就已對標(biāo)新規(guī)，嚴(yán)控久期，降低潛在流動性風(fēng)險。

華富基金的固收基金經(jīng)理認(rèn)為，流動性新規(guī)于今年4月正式實施，所以二季度貨幣基金組合在上半年完成了調(diào)整，以符合新規(guī)關(guān)于流動性、集中度、久期和個券比例的要求，這對于貨基收益率形成了一定影響。

短期利率下滑是另一個重要原因。滬上一位固收基金經(jīng)理表示，備受市場關(guān)注的同業(yè)存單利率雖然由于銀行跨季的需求而呈現(xiàn)季節(jié)性的上升，但是利率高點呈現(xiàn)逐季下降的趨勢。短期利率下降直接導(dǎo)致貨基收益率開始下降。

不過，機(jī)構(gòu)對貨基未來并不悲觀。華富基金固收基金經(jīng)理認(rèn)為，預(yù)期貨幣政策基調(diào)繼續(xù)邊際寬松，流動性環(huán)境相比于上半年只會更好，因此對下半年的市場并不悲觀。