7月20日接連下發(fā)的多個(gè)重磅文件引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛討論，但文件并未給委外資金投向私募做出明確規(guī)范，私募基金是否屬于金融機(jī)構(gòu)也難以定論，這讓私募的“身份”難免尷尬。

業(yè)內(nèi)人士指出，存在多層嵌套問題的私募委外和部分債權(quán)類私募委外自去年底贖回明顯，目前存量的私募委外在資管新規(guī)過渡期間艱難續(xù)存，若后期未能明確理財(cái)資金可通過委外投向私募，現(xiàn)存的私募委外可能遭到清零。屆時(shí)，因缺少委外和保險(xiǎn)等長線資金，部分私募將面臨規(guī)模銳減，只能通過代銷獲取銀行渠道資金。

不過，就銀行理財(cái)資金來說，管理能力突出、超額收益持續(xù)穩(wěn)健的私募依舊具備一定的吸引力。

私募“身份”存疑

央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)在7月20日下發(fā)多個(gè)重要文件，被業(yè)內(nèi)視為資管新規(guī)的配套細(xì)則，但對(duì)于眾多私募關(guān)心的銀行理財(cái)資金委外是否投向私募的問題，仍舊沒有明確答案。

“就委外投資而言，理財(cái)新規(guī)的突破在于給理財(cái)資金委外投向權(quán)益類資產(chǎn)正名，且明確了理財(cái)投資公募的具體比例限制?！蹦持行退侥既耸勘硎荆半m然此前理財(cái)實(shí)操上也可通過委外投資權(quán)益類市場，但受限于理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定中明確禁止理財(cái)資金直接或間接投資于股票或股權(quán)，合規(guī)上仍存在瑕疵。此次新規(guī)明確了‘商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品可以投資于公募證券投資基金、其他債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)以及國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他資產(chǎn)’，這是一大進(jìn)步?！?/p>

不過，銀行理財(cái)資金投向私募依舊存在障礙。該私募人士指出：“私募委外存在三大問題：一是理財(cái)投資范圍未明確列明私募基金；二是新規(guī)在理財(cái)投向負(fù)面清單里列明‘理財(cái)不能直接或間接投資于未經(jīng)金融監(jiān)督管理部門許可設(shè)立、不持有金融牌照機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品或管理的資產(chǎn)’，而私募機(jī)構(gòu)并非持牌金融機(jī)構(gòu)；三是理財(cái)投資合作條款約定‘理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是具有專業(yè)資質(zhì)并受金融監(jiān)督管理部門依法監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)’，根據(jù)現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)定，私募也不屬于金融機(jī)構(gòu)?！?/p>

值得注意的是，證監(jiān)會(huì)同日下發(fā)的《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作管理規(guī)定（征求意見稿）》第三條將私募與商業(yè)銀行、信托、基金公司等并列為“依法設(shè)立并接受國務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)”。某小型私募對(duì)此表示，“若按證監(jiān)會(huì)口徑表述，私募可以被認(rèn)為屬于金融機(jī)構(gòu)，按照理財(cái)新規(guī)，私募也可以成為理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)?！痹撍侥颊J(rèn)為，下一步不排除監(jiān)管部門進(jìn)一步就此進(jìn)行規(guī)范。

由于無法就私募委外給出明確解讀，各家私募反應(yīng)不一。北京某大型證券私募表示，因其大部分業(yè)務(wù)以銀行代銷為主，理財(cái)新規(guī)對(duì)其影響不大。但就委外而言，私募能做的還是只能借助通道，以投顧身份參與。某滬上債券私募指出：“市場對(duì)理財(cái)新規(guī)整體反應(yīng)比較積極，起碼知道私募理財(cái)產(chǎn)品能做什么，本來大家都在擔(dān)心很多事不能操作，現(xiàn)在看來比預(yù)期好一些。”

一家債券私募則悲觀地認(rèn)為：“私募真的沒什么能做的，和銀行的業(yè)務(wù)也只剩下代銷，委外不用再想了。”不過該私募同時(shí)表示，“理財(cái)新規(guī)的下發(fā)讓銀保合作、銀信合作、銀證合作的路子可能更開放了，尤其是對(duì)非標(biāo)的限制也松了很多。此外，本次征求意見稿中，公募理財(cái)產(chǎn)品仍暫不允許直接投資股票，但私募類銀行理財(cái)或可直接投資股票?！?/p>