銀星能源漲停，岷江水電、西昌電力漲幅均接近5%，樂山電力、三峽水利、甘肅電投等也紛紛跑贏大市……上周五，電力板塊逆市抱團(tuán)上攻，成為調(diào)整格局下一道靚麗風(fēng)景。結(jié)合電力行業(yè)上半年經(jīng)營情況分析，券商機(jī)構(gòu)建議，關(guān)注火電業(yè)績反轉(zhuǎn)、裝機(jī)有望增長及區(qū)域性來水較好的大水電和區(qū)域性改革、棄風(fēng)改善、估值修復(fù)帶來的主題性投資機(jī)會。

用電需求超預(yù)期

近日，國家能源局公布了2018年1月份至6月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。1月份至6月份，全社會用電量累計(jì)達(dá)到32291億千瓦時(shí)，同比增長9.4%；6000千瓦及以上電廠發(fā)電裝機(jī)容量為173058萬千瓦，同比增長6.2%；全國發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)為1858小時(shí)，同比增加68小時(shí)。

中金公司分析認(rèn)為，電力需求增長持續(xù)強(qiáng)勁，帶動上半年火電利用小時(shí)同比快速回升4%-11%。全社會用電需求今年1-6月實(shí)現(xiàn)同比增加9.4%，超出市場年初5.5%的預(yù)期，一、二季度分別實(shí)現(xiàn)9.8%/9.0%的增長。同時(shí)上半年水電受來水情況影響利用小時(shí)同比下降0.6%，使得火電機(jī)組獲得更多發(fā)電空間?；跍y算，火電企業(yè)上半年利用小時(shí)同比回升4%-11%，推動發(fā)電量同比增長4%-21%。

目前火電板塊共有13家公布半年業(yè)績預(yù)告，其中11家預(yù)增，占比84.6%。

另外，根據(jù)華創(chuàng)證券研報(bào)，豐水期來臨，水電開始發(fā)力。1-6月水力發(fā)電量同比增長2.9%，利用小時(shí)數(shù)比上年同期減少9小時(shí)。隨著南方進(jìn)入汛期，來水將得到改善。雅礱江流域兩河口和楊房溝水電站預(yù)計(jì)2020年開始投產(chǎn)。黔源電力業(yè)績持續(xù)高增長，且烏江流域水電站存在資產(chǎn)注入的預(yù)期。

緊盯三大主線

國家發(fā)改委、國家能源局近日聯(lián)合出臺了《關(guān)于積極推進(jìn)電力市場化交易進(jìn)一步完善交易機(jī)制的通知》?！锻ㄖ访鞔_協(xié)商建立“基準(zhǔn)電價(jià)+浮動機(jī)制”，價(jià)格將與煤價(jià)掛鉤。

對此，川財(cái)證券表示，水電、核電、風(fēng)電等具有成本優(yōu)勢的新能源發(fā)電企業(yè)進(jìn)入市場后，其消納情況有望得到改善，火電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)將承壓。長期來看，通過“基準(zhǔn)電價(jià)+浮動機(jī)制”的定價(jià)模式將有望建立起有效的電價(jià)傳導(dǎo)機(jī)制，電力企業(yè)盈利能力將趨于穩(wěn)定，加快回歸公用事業(yè)屬性。建議關(guān)注高效環(huán)保機(jī)組占比高、區(qū)域優(yōu)勢顯著、售電等業(yè)務(wù)發(fā)展良好的優(yōu)質(zhì)電力企業(yè)。

不容忽視的是，作為電力新能源的重要代表，上半年全國風(fēng)電裝機(jī)數(shù)量達(dá)到7.53 GW，比去年同期增長約25%，風(fēng)電基本面不斷向好。

同時(shí)，消息面還顯示，坐落在天津?yàn)I海新區(qū)南港工業(yè)區(qū)內(nèi)的南港海上風(fēng)電場一期首批5臺風(fēng)力發(fā)電機(jī)，日前正式并網(wǎng)發(fā)電。本月底前，剩余13臺風(fēng)機(jī)也將全部并網(wǎng)。作為華北地區(qū)最大、天津首個海上風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目，這18臺海上風(fēng)力發(fā)電機(jī)將提供1.8億千瓦時(shí)的年發(fā)電量，相當(dāng)于天津8萬戶居民年用電總和。

海上風(fēng)電方面，各地區(qū)緊鑼密鼓加緊布局建設(shè)。2017年以來，江蘇、浙江、廣東等多個東部沿海省市相繼公布了新的海上風(fēng)電發(fā)展規(guī)劃。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年年初，各地規(guī)劃的海上風(fēng)電總裝機(jī)容量已經(jīng)超過一億千瓦。

根據(jù)渤海證券測算，作為全球清潔能源的新競爭場，海上風(fēng)電有望帶動我國形成萬億元級規(guī)模的海洋高端裝備制造產(chǎn)業(yè)集群。

電力行業(yè)新老子板塊景氣集體向好的當(dāng)下，投資者應(yīng)該如何布局投資？中信建投認(rèn)為，火電板塊作為逆周期行業(yè)，防御性凸顯，向下空間較小，向上彈性較大。水電方面，推薦裝機(jī)增長與穩(wěn)定高分紅兩條主線。新能源方面，第七批補(bǔ)貼目錄公布及未來可再生能源配額制等政策落地將進(jìn)一步促進(jìn)消納，建議關(guān)注最受益于棄風(fēng)改善和在建風(fēng)電機(jī)組穩(wěn)健增長、未來拓展空間廣闊的標(biāo)的股。