在政策利好推動(dòng)下，沉寂許久的基建板塊投資熱情被徹底引爆。據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬指7月20日至24日連續(xù)3天的大幅反彈中，基建相關(guān)板塊漲幅最為明顯。其中，建筑裝飾和建筑材料板塊的漲幅均超過5%，位列漲幅榜前列。

不過，基建持倉(cāng)比重處于歷史最低位的公募基金卻在本輪行情中集體“踏空”。多位受訪基金經(jīng)理表示，資金面疊加宏觀邏輯改善的雙重刺激下，基建股有望迎來一輪修復(fù)性行情?？紤]到板塊波動(dòng)性較大，且個(gè)股業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)一定分化，后市將謹(jǐn)慎篩選相關(guān)標(biāo)的。

公募持倉(cāng)降至歷史低位

本周以來，大基建板塊賺錢效應(yīng)顯著。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，成都路橋、山東路橋、重慶建工、騰達(dá)建設(shè)、山鼎設(shè)計(jì)、正平股份等個(gè)股本周累計(jì)漲幅均超過20%。除此之外，西藏天路、龍?jiān)ㄔO(shè)、四川路橋、冀東水泥、洛陽玻璃、中國(guó)鐵建、杭蕭鋼構(gòu)等個(gè)股的漲幅也較為顯著。

不過，基建持倉(cāng)比重偏低的公募基金，卻在本輪行情中集體“踏空”。據(jù)券商統(tǒng)計(jì)，公募基金持有建筑板塊股票的倉(cāng)位比重處于歷史最低位。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，公募基金在今年二季度減倉(cāng)或撤出了多只基建股。以山東路橋?yàn)槔?，截至一季度末，該基金?只基金合計(jì)持有2893.43萬股，但到了二季度末，這3只基金已悉數(shù)退出。另外，重慶建工、騰達(dá)設(shè)計(jì)、西藏天路、祁連山、天山股份等個(gè)股均在二季度遭到基金減持。

基建股集體爆發(fā)，引發(fā)資金大幅補(bǔ)倉(cāng)。從7月20日至24日資金凈流入的行業(yè)分布來看，房地產(chǎn)、建材、鋼鐵、有色等傳統(tǒng)周期性行業(yè)的資金凈流入額均超過10億元，特別是基建相關(guān)行業(yè)合計(jì)凈流入額達(dá)百億元。

滬深股通資金也在近期基建股的大漲中連續(xù)“掃貨”。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，近7天北上資金凈流入的前十名活躍個(gè)股中，中國(guó)建筑、海螺水泥等基建股赫然在列，分別獲得1.48億元和1.13億元的凈買入額。

基建股或迎修復(fù)性行情

在多位業(yè)內(nèi)人士看來，本輪基建板塊大漲，是資金面疊加宏觀邏輯改善共振的結(jié)果。

東興證券發(fā)布研報(bào)稱，近期貨幣政策和財(cái)政政策釋放的積極信號(hào)，1.35萬億元專項(xiàng)債的加速發(fā)行以及對(duì)融資平臺(tái)在建項(xiàng)目的資金保障，將有效帶動(dòng)下半年基建投資資金來源的邊際改善，從而推動(dòng)基建板塊強(qiáng)勢(shì)反彈。

與此同時(shí)，基建股的估值也處于歷史低位?！澳壳靶袠I(yè)估值只略高于5年歷史平均值，在利潤(rùn)及估值有望同時(shí)提高的情況下，當(dāng)前基建股的估值水平并不合理，基建行業(yè)中短期上漲趨勢(shì)將持續(xù)。我們已在近期有選擇性地參與了一些階段性投資機(jī)會(huì)?！睖弦幻鸾?jīng)理向記者表示。

中信保誠(chéng)基金也表示，基建板塊目前PE在10倍左右，PB在1.1倍左右。此前基建板塊最大的壓制因素——信用預(yù)期在近期大幅改善。從基本面角度來看，建筑行業(yè)半年報(bào)總體仍有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，而政策的邊際放松有望給基建板塊帶來一波修復(fù)性行情。

此外，國(guó)金證券研報(bào)稱，前3次建筑藍(lán)籌上漲初期，基金持倉(cāng)比例平均分別為6.8%、2.8%、2.0%，但本輪上漲初期建筑藍(lán)籌基金持倉(cāng)比例僅0.9%，較低的基金持倉(cāng)比例也為后續(xù)的持續(xù)上漲提供了可能。

長(zhǎng)安基金林忠晶提醒，在政策調(diào)整過程中，銀行、建筑材料、建筑裝飾和鋼鐵等行業(yè)估值的確將出現(xiàn)一定程度的修復(fù)，但必須注意的是，相關(guān)標(biāo)的波動(dòng)性仍然較大，個(gè)股業(yè)績(jī)將出現(xiàn)一定程度分化。