7月26日，兩市小幅高開(kāi)后震蕩走低，滬指盤(pán)中跌破2900點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌逾1%，股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念、低價(jià)股受資金追捧。截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)2885.29點(diǎn)，下跌0.63%；深證成指報(bào)9381.33點(diǎn)，下跌0.87%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1611.21點(diǎn)，下跌1.29%。

盤(pán)面上看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念掀漲停潮，大連友誼、欣龍控股、宏達(dá)新材、富臨運(yùn)業(yè)等16股漲停；低價(jià)股受追捧，蓮花健康、天津松江、騰達(dá)建設(shè)、堅(jiān)瑞沃能、華塑控股等近10股漲停；超導(dǎo)概念、摘帽概念、房地產(chǎn)、ST板塊等漲幅居前；國(guó)產(chǎn)軟件、信息安全、芯片、5G、量子通信等科技股走勢(shì)疲軟，次新股、保險(xiǎn)股跌幅居前。

國(guó)信證券指出，昨日兩市小幅波動(dòng)，板塊漲跌互現(xiàn)以消化此前三連陽(yáng)，成交額雖較周二下滑近千億至3973億元，但較上周而言，成交量相對(duì)良好。為對(duì)沖外部風(fēng)險(xiǎn)，貨幣信用雙雙寬松之后，除金融地產(chǎn)等周期板塊外，近期基建板塊反彈幅度更加明顯，其刺激因素包括財(cái)政更加積極的表述，以及近期城投債重獲青睞。積極財(cái)政的主要內(nèi)容包括擴(kuò)大支出和減稅等，如果是后者，那基建板塊的回升可能會(huì)存在分歧。此外，城投債的走強(qiáng)，可能是金融機(jī)構(gòu)在對(duì)比企業(yè)債后的擇優(yōu)選擇。

對(duì)于貨幣寬松，雖然央行在降準(zhǔn)、擴(kuò)大MLF動(dòng)作頻頻，但沒(méi)有降息，與此前幾輪刺激不同，況且目前國(guó)內(nèi)宏觀杠桿率相對(duì)較高，未來(lái)繼續(xù)加杠桿的空間還能有多大，這個(gè)問(wèn)題值得去思考。結(jié)合上半年債務(wù)違約、市場(chǎng)融資難等問(wèn)題，本輪貨幣寬松的屬性更多屬于穩(wěn)杠桿、托杠桿。因此，需分析短期因素和中期因素的綜合影響。盡管如此，貨幣政策、財(cái)政政策雙雙發(fā)力之后，預(yù)期確實(shí)有所好轉(zhuǎn)，短期或以震蕩偏強(qiáng)為主。但進(jìn)入8月前后，市場(chǎng)可能面前更多干擾因素，包括中美貿(mào)易問(wèn)題，進(jìn)而操作難度或?qū)⑸仙?/p>

國(guó)信證券認(rèn)為，本周或?qū)⒗^續(xù)消化此前漲幅，此后可能仍有上沖動(dòng)能，但需防控近期漲勢(shì)較快的板塊在上方所存在阻力。在市場(chǎng)充分反映政策邊際改善所帶來(lái)影響后，資金可能最終仍會(huì)從中期的角度選擇持續(xù)盈利較強(qiáng)、現(xiàn)金流較好的公司。策略上，結(jié)合中報(bào)，宜擇優(yōu)耐心持有為主。