此次股指磨底至今，主流投資者究竟偏愛買“大”買“小”，還是買“確定性”？昨日市場(chǎng)進(jìn)一步給出了答案。截至昨日收盤，軍工指數(shù)一騎絕塵實(shí)現(xiàn)4.11%單日漲幅，重新成為場(chǎng)內(nèi)人氣最旺和最受資金青睞的領(lǐng)域。相反，此前各有擁躉的消費(fèi)股和新科技股則或回調(diào)，或跟漲，在近兩日的反彈中略有些乏善可陳。

對(duì)此，機(jī)構(gòu)分析人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于“不見兔子不撒鷹”的觀望狀態(tài)，投資者對(duì)未來可能發(fā)生的事情“不會(huì)給予太高期望”或者估值溢價(jià)。而橫向來看，目前軍工行業(yè)估值處于歷史底部區(qū)域，風(fēng)險(xiǎn)得到釋放；集團(tuán)資產(chǎn)證券化動(dòng)作恢復(fù)，改革正在全面推進(jìn)。即將公布的中期業(yè)績報(bào)告將驗(yàn)證軍工業(yè)績向上拐點(diǎn)，疊加軍工混改預(yù)期發(fā)酵，有望迎來新一輪行情。

尋找安全邊際

市場(chǎng)底部區(qū)域，隨著積極因素相繼涌現(xiàn)，近兩日滬深市場(chǎng)連續(xù)上行，短線釋放較為明顯的企穩(wěn)回暖信號(hào)。截至昨日收盤，滬綜指報(bào)2859.54點(diǎn)，進(jìn)一步遠(yuǎn)離7月初創(chuàng)下的兩年新低；深成指也緊隨滬指步伐，尾盤階段翻紅拉升，收盤報(bào)9314.30點(diǎn)，漲幅為0.68%。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，上周包括資管新規(guī)細(xì)則等事件刺激市場(chǎng)在周五迎來反彈；昨日，受到人社部3716.5億元養(yǎng)老保險(xiǎn)基金已到賬并開始投資利好消息提振，滬深市場(chǎng)再度普漲。并且，反彈中兩市成交開始顯著放大，折射增量資金逐步進(jìn)場(chǎng)做多，投資者悲觀情緒改善向好，風(fēng)險(xiǎn)偏好正展開糾偏式修復(fù)。不過，接下來指數(shù)能否百尺竿頭更進(jìn)一步，本周還需要更多改善信號(hào)的確認(rèn)。

愛建證券分析師朱志勇表示，一方面，市場(chǎng)整體去杠桿節(jié)奏未變，不宜過于樂觀；另一方面，國際國內(nèi)的不確定因素依然存在，因此保持一份謹(jǐn)慎仍十分必要。整體上，建議投資者堅(jiān)持防守反擊、步步為營策略。

華鑫證券分析師嚴(yán)凱文也強(qiáng)調(diào)，切勿因?yàn)榻趫?chǎng)外消息面偏暖而忽視A股本身的運(yùn)行趨勢(shì)。結(jié)合宏觀數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)正處于尋底階段，而近期國內(nèi)外部分矛盾因素發(fā)酵，或放大經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)空間，從而壓制場(chǎng)內(nèi)外投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好。

正是在A股乍暖還寒的背景下，軍工板塊昨日“意外”爆紅，一舉從前期主流熱點(diǎn)之外切入行情主干道。除板塊本身放量大漲，成分股也紛紛由于資金扎堆介入而漲停，中航電子、航天動(dòng)力、天海防務(wù)、雷科防務(wù)等股票漲停的同時(shí)，日成交額均攀至近期高位。

對(duì)此，朱志勇認(rèn)為，近期隨著資金的輪動(dòng)，機(jī)會(huì)漸漸增加，調(diào)整也是選擇的機(jī)會(huì)。前期調(diào)整幅度較大的行業(yè)板塊，預(yù)計(jì)是資金關(guān)注的重點(diǎn)?！皩?duì)于估值和成長相匹配的公司，依然值得從長計(jì)議，戰(zhàn)略配置。”

從以上角度分析，軍工恰恰是當(dāng)前場(chǎng)內(nèi)為數(shù)不多的既具備較低的估值水平和安全邊際，同時(shí)從行業(yè)周期看，基本面拐點(diǎn)較為明確的領(lǐng)域。