外資私募接二連三搶灘中國市場，如全球最大資管機構(gòu)已在國內(nèi)發(fā)行股票產(chǎn)品，全球最大對沖基金也已在華展業(yè)。不過，細(xì)心的投資者會發(fā)現(xiàn)，有一家外資私募巨頭在國內(nèi)發(fā)行的權(quán)益私募基金，今年業(yè)績出現(xiàn)較大虧損，與公募混合型基金相比也處于下風(fēng)。這也提醒我們，要正視外資私募的投資能力。

早在去年外資巨頭進(jìn)軍中國市場時，有媒體曾驚呼“狼來了”，中國私募害怕嗎？筆者認(rèn)為，事實上，在投資管理領(lǐng)域，任何基金公司比拼的背后，一定是人才的比拼，投資的成功取決于優(yōu)秀的投資經(jīng)理和長線資金的配合。

中國的公私募基金群體中有一大批早已被市場證明，有著長達(dá)十年以上優(yōu)秀業(yè)績的管理人。而外資私募進(jìn)入中國市場后，有的是尋找香港投資經(jīng)理，有的則從國內(nèi)公募界引入人才。至少在投資人才這一維度，國內(nèi)優(yōu)秀的公私募群體是遠(yuǎn)勝于外資私募的。

從公司運營方面來看，因為層級少，溝通方便，反應(yīng)迅速，國內(nèi)私募顯然更有效率。

事實上，從2003年引入合資基金公司以來，我們看到，大品牌并不必然帶來投資上的成功，早年來到A股市場的外籍基金經(jīng)理們紛紛鎩羽而歸。相反，在中國大概率取得成功的，可能倒是像元勝、橋水、英仕曼這類開發(fā)量化模型和宏觀策略，有著獨特優(yōu)勢的管理人。

比如元勝，也許很多人并不熟悉，其背后是大名鼎鼎的WINTON CAPITAL。早在2014年，WINTON CAPITAL期貨基金資產(chǎn)規(guī)模就已超越250億美元，成為全球最大的CTA對沖基金公司，其主要是靠模型交易。國內(nèi)的華寶興業(yè)基金公司和元勝有業(yè)務(wù)合作，其專戶業(yè)績亮眼。也就是說，此類外資私募能將其投資上的競爭優(yōu)勢帶入中國，讓別人難以匹敵，自然就能吸引資金。

對于那些只能將品牌、風(fēng)控等移植入中國的，可能在三年后轉(zhuǎn)型公募才會成為它們的突破口。