（原標(biāo)題：A股處于底部區(qū)域 基金經(jīng)理看好低估值價(jià)值股和成長股）

二季度受金融去杠桿、貿(mào)易戰(zhàn)升級等因素影響，A股市場在季末加速下行，調(diào)整期間偏股基金操作思路差異較大，部分基金在6月底選擇減倉避險(xiǎn)，應(yīng)對贖回壓力，也有基金選擇逆市加倉。

對于后市走勢，多位基金經(jīng)理認(rèn)為指數(shù)已處于歷史偏低狀態(tài)，大部分公司的估值接近歷史底部；看好低估值的價(jià)值股和穩(wěn)定成長的消費(fèi)和醫(yī)藥類個(gè)股。安信價(jià)值精選基金經(jīng)理陳一峰認(rèn)為，從重要指數(shù)的估值角度來看，目前已處于歷史偏低的狀態(tài)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，以3年為周期，市場上漲概率明顯大于下跌概率，無論是從歷史估值角度，還是上市公司盈利增速來判斷，現(xiàn)在是一個(gè)很好的投資時(shí)點(diǎn)。陳一峰團(tuán)隊(duì)相對看好的公司主要集中在醫(yī)藥生物、銀行、食品飲料、電子等細(xì)分行業(yè)。

中歐時(shí)代先鋒基金經(jīng)理周應(yīng)波認(rèn)為，地產(chǎn)基建投資及進(jìn)出口貿(mào)易等在三季度整體形勢不容樂觀；三季度是流動性顯著走向?qū)捤傻墓拯c(diǎn)，但由于地方債務(wù)、股權(quán)質(zhì)押等多重杠桿的存在，依然需要對可能觸發(fā)的“局部金融危機(jī)”保持關(guān)注。三季度繼續(xù)將倉位維持在中等偏上水平；關(guān)注各關(guān)聯(lián)市場信用環(huán)境的變化，防范危機(jī)蔓延；在產(chǎn)業(yè)升級、消費(fèi)升級兩個(gè)方向?qū)ふ抑虚L期投資機(jī)會。

工銀瑞信養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理趙蓓表示，三季度依然看好醫(yī)藥行業(yè)，在金融去杠桿背景下，經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)行業(yè)承壓，醫(yī)藥為剛需行業(yè)，業(yè)績增長確定性相對較強(qiáng)。TMT行業(yè)持倉主要集中在云計(jì)算、廣告業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)未來成長空間較大。

景順長城中小板創(chuàng)業(yè)板基金經(jīng)理李孟海表示，全球貨幣政策收緊，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，寬貨幣、緊信用的格局仍將延續(xù)，關(guān)注下半年社融增速回升情況。行業(yè)方面，看好大眾消費(fèi)、公共應(yīng)急安全、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的投資機(jī)會。同時(shí)，也積極布局綠色生態(tài)、創(chuàng)新藥服務(wù)、新零售等具備成長性的相關(guān)領(lǐng)域。

諾安策略精選基金經(jīng)理盛震山、蔡宇濱認(rèn)為，三季度經(jīng)濟(jì)下行的趨勢未變，公司業(yè)績調(diào)整的壓力依然存在，美股隨時(shí)可能調(diào)整，對A股不敢樂觀。

國泰智能裝備基金經(jīng)理周偉峰認(rèn)為三季度整個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好或仍將保持相對謹(jǐn)慎。宏觀層面，中國正在邁向現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的進(jìn)程中，去杠桿持續(xù)，制造業(yè)中優(yōu)秀企業(yè)的優(yōu)勢將更加突出。與此同時(shí)，國家在今年也陸續(xù)出臺了很多對于制造業(yè)的鼓勵政策，證券市場未來會有越來越多的制造細(xì)分行業(yè)與公司受益于此，如工業(yè)自動化、電動汽車、半導(dǎo)體、5G通訊等細(xì)分行業(yè)或仍然存在較大的長期投資價(jià)值。

嘉實(shí)價(jià)值精選基金經(jīng)理譚麗認(rèn)為，長期來看，宏觀只是情緒，企業(yè)價(jià)值是優(yōu)秀管理者創(chuàng)造、積累出來的，且很低的估值水平對其管理的組合會構(gòu)成保護(hù)。譚麗表示會抵抗市場因?yàn)榍榫w化造成的殺跌，并敢于在下跌中逐步買入，追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益率，即在好年份里賺取穩(wěn)定的收益，在壞年份里承擔(dān)更低的損失，這是創(chuàng)造長期財(cái)富的最佳準(zhǔn)則。