7月18日,新華保險率先發(fā)布2018年上半年業(yè)績預告,預計公司2018年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤和扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤與上年同期相比,均增加80%左右。這拉開了上市險企披露“中考成績單”的帷幕。

業(yè)內(nèi)人士預測,今年上半年A股市場不振對重資產(chǎn)屬性較強的險企帶來的沖擊不容小覷,預計下半年上市險企會加大保障類產(chǎn)品的布局,加大固收配置,破局“資產(chǎn)荒”,股市投資方面將增配防御板塊。

凈利潤增速環(huán)比下滑

平安證券分析師陳雯指出,今年上半年,上市險企表現(xiàn)明顯優(yōu)于行業(yè),但增速較往年出現(xiàn)明顯下降。

天風證券分析師陸韻婷告訴中國證券報記者,今年上半年傳統(tǒng)險準備金折現(xiàn)率750日均線較年初上移4-5個基點,平安、太保、新華和國壽分別對應(yīng)釋放準備金22億元、21億元、18億元和60億元。同時,今年新業(yè)務(wù)增速為負,對應(yīng)的傭金支出將有所減少,業(yè)務(wù)品質(zhì)的提升也使得保險公司的退保金額減少。

“中國平安在行業(yè)內(nèi)率先實行IFRS9法則,金融資產(chǎn)的公允價值將大部分直接在凈利潤中體現(xiàn),預計中國平安上半年凈利潤為470億元,同比增長7.7%;太保,新華和國壽權(quán)益投資收益波動部分記在可供金融資產(chǎn)科目,不直接體現(xiàn)在凈利潤上,預計它們半年度凈利潤分別為85億元、40億元和175億元,同比增速為72.3%、80%和53.6%?！标戫嶆梅Q。

在凈利潤增速放緩的同時,新業(yè)務(wù)價值也需要時間逐步改善。興業(yè)證券分析師董天馳認為,一季度受保監(jiān)會“134號文”影響,壽險公司新單保費收入同比大幅下降。二季度在產(chǎn)品類型不同于一季度、基數(shù)低于一季度和壽險公司制定相應(yīng)產(chǎn)品策略的情況下,新單保費同比的情況有所好轉(zhuǎn),但仍無法彌補一季度的負面影響。上半年新業(yè)務(wù)價值普遍會出現(xiàn)負增長。預計2018年上半年國壽、太保、平安和新華的新業(yè)務(wù)價值同比增速的區(qū)間分別為-25%—-15%、-25%—-15%、-10%—0和-30%—-20%。

盡管上半年上市險企新單保費增速均出現(xiàn)不同程度的負增長,但在續(xù)期業(yè)務(wù)的強勁推動下,預計上市險企保費全年有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長。國壽、平安、太保和新華壽險原保費將分別同比增長4%、21%、18%和11%。在去年“先高后低”的基數(shù)影響下,預計2018年保費增速有望持續(xù)邊際改善,全年實現(xiàn)穩(wěn)健增長。

業(yè)內(nèi)人士認為,目前來看,在回歸保障政策引導下,保障型健康險產(chǎn)品二季度保持較快增速,表明險企回歸保障、轉(zhuǎn)型發(fā)展速度正在加快。2017年二、三季度增速較緩,同比基數(shù)較低,有助于2018年二、三季度增速提升。

東方金誠首席金融分析師徐承遠告訴中國證券報記者,雖然上半年壽險原保費收入出現(xiàn)負增長,但在險企發(fā)力保障型產(chǎn)品下保持了逐月回升態(tài)勢;財險公司原保費收入則保持較快增長,車險費率改革進一步深化。整體來看,壽險負債端保費收入壓力最大的階段已經(jīng)過去,持續(xù)改善已經(jīng)成為市場的普遍預期;而財險業(yè)務(wù)在非車險快速增長態(tài)勢下將繼續(xù)維持高增速,未來保險行業(yè)長期穩(wěn)健增長的邏輯不變。