連續(xù)兩年明顯擴(kuò)張的金融租賃公司資產(chǎn)支持證券計(jì)劃(ABS),在2018年停住了腳步。數(shù)據(jù)顯示,今年尚沒(méi)有一家金租公司完成ABS發(fā)行。

證券時(shí)報(bào)記者經(jīng)多方調(diào)查了解到,監(jiān)管層并未對(duì)金租公司發(fā)行ABS設(shè)置政策障礙,主要原因在于今年ABS發(fā)行成本變高,同時(shí)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的要求也較高,資產(chǎn)出表難度提升,進(jìn)而明顯降低了金租公司的發(fā)行意愿。

值得注意的是,雖然資產(chǎn)證券化路徑暫時(shí)不通,但金租公司的另一條外源融資途徑??金融債卻呈現(xiàn)繁榮局面,年內(nèi)已累計(jì)發(fā)行430億元,較去年同期接近翻番。

上半年金租ABS零發(fā)行

得益于租賃ABS產(chǎn)品有助于優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表、拓寬融資渠道、改善中長(zhǎng)期資金匹配程度等特性,金租公司通過(guò)租賃資產(chǎn)ABS途徑進(jìn)行融資的意愿一直較為強(qiáng)烈。但囿于基礎(chǔ)資產(chǎn)及發(fā)行資質(zhì)要求,2015年前只有少數(shù)幾家金租公司實(shí)現(xiàn)ABS發(fā)行。

2015年9月,國(guó)務(wù)院辦公廳在其發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確提及,允許金租公司通過(guò)發(fā)債、資產(chǎn)證券化等多渠道籌措資金。此后,金融租賃ABS在2016年迎來(lái)發(fā)行規(guī)模擴(kuò)張,并在2017年進(jìn)一步攀升。

數(shù)據(jù)顯示,2017年共有9家金融租賃公司合計(jì)發(fā)行345.67億元租賃資產(chǎn)ABS,發(fā)行規(guī)模同比增長(zhǎng)164%;2016年發(fā)行規(guī)模較2015年增長(zhǎng)111%。

但這一勢(shì)頭卻在2018年戛然而止。截至7月18日,尚無(wú)金租公司實(shí)現(xiàn)租賃資產(chǎn)ABS發(fā)行,而去年同期的發(fā)行規(guī)模則接近200億元。

一家中型金租公司總裁對(duì)記者表示,今年金租公司ABS零發(fā)行主要還是基于發(fā)行成本的考慮?！耙环矫?ABS發(fā)行成本偏高,在不少金融租賃公司都能進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng),或者發(fā)行金融債的情況下,ABS在融資順序上是排在最后的;另一方面,金租ABS對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用質(zhì)量要求較高,資產(chǎn)真實(shí)出表難度提升,而如果不能將合適的資產(chǎn)出表,并獲取成本合適的資金,那發(fā)行ABS的意義就不大了。”

“目前ABS發(fā)行對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的要求也比較高,甚至細(xì)化到哪些行業(yè)的租賃資產(chǎn)可以拿來(lái)做ABS,加上較長(zhǎng)的審批流程和偏高的綜合融資成本,在金租公司基礎(chǔ)資產(chǎn)收益率相對(duì)有限的情況下,ABS發(fā)行并不是一個(gè)好的選擇。”一位大型金租公司資金部門負(fù)責(zé)人補(bǔ)充稱。