主持人孫華：監(jiān)管層和主流媒體相繼喊話A股，估值已處于歷史低位。險資、外資、社?；?、養(yǎng)老金、券商、基金等主力機(jī)構(gòu)對A股有什么看法，今日本報特邀這些機(jī)構(gòu)的專家學(xué)者共同探討A股市場的投資策略和板塊熱點(diǎn)。

從估值來看，A股市場的投資機(jī)會是越來越多了。

“目前來看，A股的估值無論是從市凈率還是市盈率來看，都處于歷史底部。因此，我們積極看多，尤其偏向于一些中小盤個股?！币晃槐ｋU資產(chǎn)管理公司投資部人士對《證券日報》記者表示。

另一位保險資產(chǎn)管理公司投資部人士也對《證券日報》記者表示，從中、長期來看，按照目前估值，A股市場已進(jìn)入底部區(qū)域。另外，隨著外資的不斷進(jìn)入，國內(nèi)投資者的機(jī)構(gòu)化特征越來越明顯，除了關(guān)注上市公司業(yè)績、估值，流動性也是我們關(guān)注的重點(diǎn)。

近期，市場觸底聲音頻出，有私募機(jī)構(gòu)投資者表示“現(xiàn)在雖不能說遍地黃金，但確是尋找黃金的時候了”。一直以來，保險資金被看做股市的壓艙石，險資對股市的看法如何，顯得十分重要。7月10日，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中保資協(xié)”）推出中國保險資管業(yè)投資者信心調(diào)查結(jié)果（第一期）。調(diào)查結(jié)果顯示，對于A股的估值判斷，近六成保險機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，目前A股估值合理，認(rèn)為低估的投資者略多于認(rèn)為高估的投資者。未來半年險資看好的A股板塊依次為醫(yī)藥、消費(fèi)、TMT、銀行、非銀金融、能源、地產(chǎn)、公用事業(yè)、原材料等。

針對市場流動性的調(diào)查結(jié)果顯示，有46.3%的保險機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為未來半年流動性會穩(wěn)中略松，有24.3%的保險機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為未來流動性仍然偏緊。

今年上半年，資本市場波動對保險資金收益率影響較大。根據(jù)銀保監(jiān)會7月初披露的數(shù)據(jù)，2018年1月份至5月份，保險資金在股票和證券投資基金1.92萬億元，占比12.38%，處于低位。

“這與資本市場的走勢有很大的關(guān)系，今年上半年，指數(shù)整體上是下行的，而且很多股票的跌幅比指數(shù)跌幅大，造成險資投資處于低位?！睎|北證券研究總監(jiān)付立春昨日對《證券日報》記者表示。

銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1月底、2月底、3月底和4月底，保險資金在股票基金的余額分別是2.01萬億元、1.93萬億元、1.9萬億元、1.88萬億元；占比分別是13.38%、12.85%、12.46%和12.19%，呈現(xiàn)連續(xù)4個月下降的趨勢。

展望下半年，付立春認(rèn)為，險資整體投資風(fēng)格可能會有一些變化。國際層面有很大的不確定性，投資風(fēng)格將從價值發(fā)現(xiàn)和價值增長變成避險為主，美元資產(chǎn)和債券可能會配置更多些，現(xiàn)在說是底部可能還為時尚早。當(dāng)然，從估值來看，A股市場的投資機(jī)會是越來越多了。