我們預(yù)計(jì)，下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望在6.7%，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.7-6.8%。

（二）就業(yè)與物價(jià)保持穩(wěn)定

國(guó)內(nèi)制造業(yè)保持?jǐn)U張，服務(wù)業(yè)強(qiáng)勁表現(xiàn)均支持國(guó)內(nèi)就業(yè)繼續(xù)改善。物價(jià)方面，受豬肉價(jià)格邊際改善、夏季氣候、節(jié)假日與能源價(jià)格上升影響，國(guó)內(nèi)物價(jià)短期內(nèi)有望略抬升，但全年物價(jià)有望保持溫和格局。主要是：（1）食品價(jià)格平穩(wěn)。生豬自繁養(yǎng)殖仍處于虧損階段，截至6月底自繁生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)-129.44元/頭，豬肉價(jià)格同比仍萎縮；從經(jīng)驗(yàn)看，下半年蔬菜價(jià)格有所回升，但對(duì)食品價(jià)格整體影響有限。（2）非食品類價(jià)格溫和走高。隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)，居民對(duì)休閑、娛樂(lè)、醫(yī)療需求增加，以及暑期出行、節(jié)假日等因素都將推動(dòng)非食品類物價(jià)走高。（3）能源價(jià)格走高。全球經(jīng)濟(jì)保持?jǐn)U張帶動(dòng)能源供需趨于平衡，目前，布倫特原油價(jià)格接近80美元/桶附是各主要產(chǎn)油國(guó)博弈的結(jié)果，綜合考慮下半年美伊等地緣政治等因素，下半年布倫特原油價(jià)格預(yù)計(jì)在 65-85美元/桶區(qū)間波動(dòng)，能源仍將對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)呈現(xiàn)正向拉動(dòng)。

整體上，我們預(yù)計(jì)全年物價(jià)在2.2-2.4%附近。

（三）下半年人民幣整體呈現(xiàn)寬幅雙向波動(dòng)走勢(shì)

下半年人民幣整體呈現(xiàn)寬幅雙向波動(dòng)走勢(shì)，主要是國(guó)內(nèi)基本面運(yùn)行與合理區(qū)間，國(guó)際收支保持平衡，經(jīng)濟(jì)效益逐步提升，人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)，央行定調(diào)穩(wěn)健中性貨幣政策，以及美元指數(shù)受多因素制約等，人民幣匯率將在合理區(qū)間保持穩(wěn)定，人民幣兌一籃子貨幣（CFETS）有望在92-99附近波動(dòng)。

另外值得一提的是，5月公布的社會(huì)融資、廣義貨幣供應(yīng)等指標(biāo)明顯放緩，引發(fā)市場(chǎng)憂慮。但具體分析看，社會(huì)融資放緩一方面有國(guó)內(nèi)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿導(dǎo)致委托與信托貸款及部分銀行表外融資收縮，一方面是有季節(jié)性因素。但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸整體保持平穩(wěn)，從銀行間拆借利率看，市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。同時(shí)，企業(yè)違約事件“頻發(fā)”一方面是受到企業(yè)前幾年的粗獷加杠桿，另一方面是影子銀行收縮較快導(dǎo)致部分企業(yè)再融資陷入壓力，尤其是經(jīng)營(yíng)效益不佳的企業(yè)等。

國(guó)內(nèi)的供給側(cè)改革、三大攻堅(jiān)戰(zhàn)略下的防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿、補(bǔ)短板等都是國(guó)內(nèi)在綜合歷史、國(guó)內(nèi)外環(huán)境及未來(lái)發(fā)展考量下的決策，不會(huì)因?yàn)槎唐趦?nèi)外圍的因素沖擊而改弦易轍，但會(huì)根據(jù)短期國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境變化而靈活調(diào)整政策節(jié)奏與力度，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。