2017年，我國ETF市場發(fā)展平穩(wěn)，市場規(guī)模、產(chǎn)品總數(shù)和投資者數(shù)量都有較快增長。ETF投資組合公開透明、交易便利、運作成本低、費率低等優(yōu)勢使其成為投資者重要的資產(chǎn)配置工具。目前，國內(nèi)有40多家基金公司在交易所上市了近200只ETF產(chǎn)品，基礎(chǔ)資產(chǎn)類別覆蓋股票、債券、貨幣、黃金以及境外資產(chǎn)（港股、美股、歐股、原油與美元外匯）等。

市場上可能同時存在多只ETF跟蹤同一指數(shù)，例如，以上證50指數(shù)為跟蹤標的的ETF有4只，分別是50ETF（510050）、上證50（510800）、萬家50（510680）、上50ETF（510710）；以滬深300指數(shù)為跟蹤標的的ETF有8只，分別是300ETF（510300）、廣發(fā)300（510360）、華夏300（510330）、國壽300（510380）、HS300ETF（510310）、平安300（510390）、300ETF（159919）、南方300（159925）；以黃金價格為跟蹤標的的ETF也有4只，分別是黃金ETF（518880）、黃金基金（518800）、博時黃金（159937）、黃金ETF（159934）。既然ETF是以跟蹤標的指數(shù)為投資目標的被動型基金，那么投資者在選投ETF時，是否可以在確定了投資指數(shù)后，從跟蹤同一指數(shù)的ETF中隨意選擇投資目標呢？筆者認為，答案是否定的。

在跟蹤同一指數(shù)的ETF中，投資者還應(yīng)當通過觀察以下要素來確定投資目標：

第一，基金資產(chǎn)規(guī)模?；鹳Y產(chǎn)規(guī)模越大，說明有越多的人愿意申購并持有該基金，具有長期可持續(xù)性。同時，基金規(guī)模大會產(chǎn)生一定的規(guī)模效應(yīng)，例如降低基金調(diào)倉成本對整體基金凈值的影響等。

第二，成交量。ETF的成交量越大，說明在二級市場的交易越活躍，容易買到也容易賣出，流動性風險較小。

第三，折溢價。折溢價是基金市價與基金凈值之間的差距，折溢價越小，投資者越能以接近基金凈值的價格買入ETF份額?；饍糁档闹饕獩Q定因素是基金成份證券的市場價格，行情軟件中一般都會實時公布按照成份券盤中最新成交價格計算的基金份額參考凈值（IOPV）。當ETF凈值大于ETF價格時，說明ETF存在折價，此時買入是劃算的；當ETF凈值小于ETF價格時，說明ETF存在溢價，此時賣出是劃算的。當ETF凈值與ETF價格之間差距大于套利成本時，就存在套利機會。除一些特殊情況外（例如某ETF的需求較大），流動性好、成交量大的ETF往往折溢價率低，投資者能以較公允的價格進行交易。

第四，買賣價差。買賣價差越低，表明市場效率越高，投資者的流動性風險也越小。雖然一般來說，ETF會有做市商參與其中提供流動性，盡量減小買賣價差，但是不同的做市商水平有高低，因此，不同的ETF之間仍可能存在買賣價差和流動性差異較大的情況。

第五，跟蹤誤差。ETF的跟蹤誤差是指ETF的凈值回報率與其所對應(yīng)標的指數(shù)回報率的差異，差異越小，則表示ETF的跟蹤效果越好。ETF的跟蹤誤差可以按每天、每周、每月或每年計算。無論ETF是跑贏還是跑輸了指數(shù)，一般來說，ETF的跟蹤誤差越小越好，畢竟投資ETF的主要原因是獲取指數(shù)收益。與場外指數(shù)型基金相比，ETF的跟蹤誤差普遍更小。但是，由于指數(shù)編制有不同的方法，跟蹤模式、權(quán)重方式和再平衡頻率不同，跟蹤誤差大小也會有所不同。例如，“價格指數(shù)”不包括股利，而“總回報指數(shù)”是包括股利的收取與再投資的績效。因此，若ETF的回報率與價格指數(shù)相比，則會將基金收取的股利扣除。跟蹤誤差越大，說明ETF產(chǎn)品的跟蹤效果越差，套利風險也會隨之增加，影響基金規(guī)模的進一步增長和套利活動的活躍程度。

第六，基金費用?；鹳M用大致包括基金管理人的管理費、基金托管人的托管費、基金的交易費用（傭金）、基金合同生效以后的信息披露費用、基金份額持有人大會費用、基金合同生效以后的會計師費和律師費等。其中，基金管理費和基金托管費每日計提，按月支付。其他各項費用由基金管理人和基金托管人根據(jù)有關(guān)法規(guī)及相應(yīng)協(xié)議的規(guī)定，列入當期基金費用。管理費最低的ETF不一定是最便宜的ETF。應(yīng)該從整體的費率角度來挑選產(chǎn)品。因此，計算ETF費用時，應(yīng)當考慮總費用。

綜上，投資者在通過宏觀分析、行業(yè)篩選進行指數(shù)選擇后，還應(yīng)當考量跟蹤該指數(shù)各ETF的基金規(guī)模、成交量、折溢價、買賣價差、跟蹤誤差、基金費用等因素，最終選擇最合適的投資目標。