6月29日，中國人民銀行發(fā)布通知，繼續(xù)逐月提高支付機構(gòu)客戶備付金集中交存比例，并在2019年1月14日達到100%。

有人認為，央行這一舉措是對前期定向降準的對沖，收回了流動性，影響了市場預期，進而引發(fā)了近期的股市波動。這純屬誤解。筆者認為央行這一通知是支付機構(gòu)客戶備付金存管工作的既有安排，是支付結(jié)算市場健康發(fā)展的必然要求，也是穩(wěn)步推進金融亂象整治的措施之一。備付金集中存管，沒有沖擊市場流動性，更不是股市下跌的原因。

對于備付金本身我們應該有正確的認識。根據(jù)央行的定義，客戶備付金是指支付機構(gòu)預收其客戶的代付貨幣資金。例如，在消費過程中，消費者為了達成交易，在收貨前將資金提前劃撥給非銀行支付機構(gòu)，待收貨后支付機構(gòu)再將資金劃撥給商家，這部分資金就形成了備付金。此外，在日常交易中部分資金也會逐漸沉淀在交易賬戶中，這部分沉淀在支付機構(gòu)中的資金本質(zhì)上也是備付金。

因此，備付金有三個特點需要特別強調(diào)。一是備付金不是支付機構(gòu)的自有財產(chǎn)，所有權(quán)屬于支付機構(gòu)的客戶；二是在支付賬戶中的資金不是銀行存款，不受《存款保險條例》保護；三是在沒有央行統(tǒng)一存管要求的情況下，備付金以支付機構(gòu)名義存放在銀行，支付機構(gòu)事實上擁有支配權(quán)和使用權(quán)，備付金存在被挪用和占用等風險。

所以，央行加強備付金管理，分步實施集中存管，是加強金融亂象整治的重要措施。近年來隨著我國金融領(lǐng)域的深化發(fā)展和金融創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)，非銀行支付領(lǐng)域的創(chuàng)新較快，但同時亂象也較多。從金融消費者的角度看，原來備付金的監(jiān)管不足威脅客戶資金安全，消費者的資金存在被挪用和占用等風險。從我國金融行業(yè)的發(fā)展來看，部分支付機構(gòu)突破經(jīng)營范圍，通過在多個銀行開立的備付金賬戶違規(guī)辦理跨行清算，一定程度上破壞了金融健康發(fā)展的環(huán)境。從我國的金融穩(wěn)定和金融秩序看，部分支付機構(gòu)的野蠻生長加大了金融風險跨系統(tǒng)傳導的隱患，甚至有機構(gòu)借此便利，為洗錢、恐怖融資等犯罪活動提供通道。所以，通過集中管理備付金和“斷直連”等措施，央行堵住監(jiān)管漏洞，對市場亂象進行了有效治理。

同時，這也是著眼于支付市場健康發(fā)展的必然要求。2017年1月份，央行要求支付機構(gòu)將備付金交存至央行的專用存款賬戶，首次交存的比例平均20%左右。2017年末，央行決定從2018年起支付機構(gòu)客戶備付金集中交存比例將由20%左右提高至50%左右。2018年6月29日，央行再次發(fā)布通知，要求支付機構(gòu)客戶備付金交存比例逐月提高，并在集中存管通知發(fā)出兩年之后達到100%。透過央行的這一系列的措施，可以發(fā)現(xiàn)，政策調(diào)整過程充分考慮了對于支付機構(gòu)的流動性等因素的影響，充分考慮了支付機構(gòu)的承受能力，在循序漸進的過程中逐步實現(xiàn)對備付金的100%集中存管。