一年內(nèi)已四選“婆家”卻仍未敲定“婚事”,化纖企業(yè)浙江古纖道的經(jīng)歷在A股“婚介市場”也并不多見。近日,曾先后成為龍星化工、恒力股份、銀邦股份等上市公司并購對象的浙江古纖道,又被金浦鈦業(yè)看中。目前,金浦鈦業(yè)仍在停牌籌劃本次重組,雖不知道浙江古纖道的證券化最終能否成行,但其估值卻已從年初的37.5億元大漲到56億元,增幅令人瞠目。

金浦鈦業(yè)“蛇吞象”

6月11日,停牌不久的金浦鈦業(yè)公告,正籌劃重大資產(chǎn)重組,并購對象就是浙江古纖道(全稱“浙江古纖道綠色纖維有限公司”)。

浙江古纖道的主營產(chǎn)品為改性聚酯切片、差別化滌綸工業(yè)纖維材料,是滌綸工業(yè)絲領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一,目前浙江古纖道的工業(yè)絲產(chǎn)能已達(dá)60萬噸。

而2017年年報(bào)顯示,主營鈦白粉的金浦鈦業(yè)期末總資產(chǎn)為27.5億元,全年?duì)I收、凈利潤分別為17.41億元、1.66億元,且以金浦鈦業(yè)停牌前收盤價(jià)計(jì)算,公司總市值僅約37億元。而浙江古纖道的規(guī)模體量要比金浦鈦業(yè)大了不少,根據(jù)金浦鈦業(yè)公告,浙江古纖道整體估值預(yù)估為56億元。

此次收購有“蛇吞象”的意味,難道不會(huì)觸發(fā)借殼?據(jù)金浦鈦業(yè)透露,本次交易擬采取“兩步走”方案:即先由金浦鈦業(yè)實(shí)控人控制的南京金浦東部投資控股有限公司以現(xiàn)金方式先行收購浙江古纖道51%股權(quán),再由上市公司通過發(fā)行股份的方式購買標(biāo)的公司100%股權(quán)。金浦鈦業(yè)的解釋是,這是為了避免公司控制權(quán)變化以及提前鎖定優(yōu)質(zhì)標(biāo)的資產(chǎn)。顯然,如果不是由實(shí)控人旗下企業(yè)先行入主浙江古纖道,則金浦鈦業(yè)此次并購將可能導(dǎo)致上市公司易主,進(jìn)而觸發(fā)重組上市(借殼)的認(rèn)定條件?！皟刹阶摺狈桨笇?shí)為避免觸發(fā)借殼。

公告還透露,在本次重組中,浙江古纖道的承諾業(yè)績?yōu)?2018年、2019年、2020年及2021年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤合計(jì)不低于24億元。

重組坎坷估值大漲

其實(shí)在與金浦鈦業(yè)接觸前,浙江古纖道曾先后成為3家上市公司的并購對象,但是都無果而終。

去年5月,龍星化工因籌劃資產(chǎn)收購?fù)Ｅ?擬購對象就是浙江古纖道。當(dāng)時(shí)雙方簽訂《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)框架協(xié)議》,但時(shí)隔半年,龍星化工宣告交易終止。該公司稱,經(jīng)多次溝通與磋商,交易各方未能就交易方案的重要條款達(dá)成一致意見,公司決定終止籌劃本次重組事項(xiàng)。

今年2月,恒力股份公告下屬子公司恒力化纖擬收購浙江古纖道40%股權(quán)。恒力股份稱,收購將充分利用浙江古纖道的營銷網(wǎng)絡(luò)和研發(fā)能力,全面提升上市公司在差別化滌綸工業(yè)絲領(lǐng)域的市場地位,也可加強(qiáng)雙方在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的戰(zhàn)略協(xié)同。但本次交易也未能成行,至4月底,因交易雙方就本次收購事項(xiàng)主要條款未能達(dá)成一致,交易終止。

值得注意的是,當(dāng)時(shí)浙江古纖道40%股權(quán)的交易對價(jià)為15億元。據(jù)此計(jì)算,浙江古纖道當(dāng)時(shí)的估值約為37.5億元。

今年4月底,銀邦股份公告,擬收購浙江古纖道,預(yù)估值初步確定為40億元至60億元,兩個(gè)月不到,估值已較恒力股份宣告收購計(jì)劃時(shí)大幅增長。但在6月初,銀邦股份公告因交易雙方?jīng)]能就重組事項(xiàng)主要條款達(dá)成一致,公司決定終止收購。

雖然并購重組交易又一次落空,但浙江古纖道的身價(jià)卻節(jié)節(jié)看漲。在金浦鈦業(yè)的公告里,浙江古纖道的估值已漲至56億元,與恒力股份公告的估值相比,上漲近50%。