近期受走私糖沖擊以及煉糖廠新糖競爭的影響，國內白糖現(xiàn)貨價格不斷下滑。從下半年供需平衡來看，年末供應將出現(xiàn)過剩，情況較去年更嚴重。因此在供應過剩的預期沒有出現(xiàn)反轉的跡象前，糖價難有大幅度的反彈機會。

5月份泰國單月出口食糖約129.5萬噸，較去年同期增加121%，環(huán)比增幅54%，創(chuàng)下該國月度出口最高紀錄。2017/18榨季泰國累計壓榨甘產糖1468萬噸，同比增加46%。在大幅增產的背景下，泰國出口量創(chuàng)新高是乎合邏輯的。泰國是國際第二大食糖出口國，也是我國走私糖主要的來源地。泰國生產的白糖通過出口至緬甸、臺灣、柬埔寨等地，然后轉走私至中國。5月份，泰國出口原糖87.7萬噸，同比增加169%。雖然泰國大幅度調高了原糖的出口比例，但白糖出口量仍同比增加72%。而且5月份我國配額內15%關稅泰國進口估算均價為2837，走私利潤空間大，因此這部分白糖走私至中國的數(shù)量不會少。

走私糖對我國消費市場造成了嚴重的沖擊。2017/18榨季截至5月泰國累計出口糖約523萬噸，同比增加25%，泰國產量同比增加46%，即下半年泰國出口量持續(xù)放大的可能性并不小。而且從過往歷史看，泰國白糖的出口量是高于原糖，2017/18榨季則相反。假若三季度，隨著巴西出口放量，使得原糖貿易流惡化，精煉糖利潤上升，泰國可能會上調白糖的出口量。并且從去年來看，泰國白糖出口將在6-10月份迎來高峰，三季度的走私情況更不容樂觀。

2018年配額內進口份額維持194.5萬噸不變，配額外進口自律份額由2017年的100萬噸提高至150萬噸，因此預計2018年進口量將達到300萬噸。5月我國進口食糖20萬噸，環(huán)比減少27萬噸，2018年1-5月我國累計進口糖僅110.19萬噸，進口壓力繼續(xù)后移。雖然5月份進口量較低，但是煉糖廠仍然面臨著銷售壓力，報價大幅下調。6月份，全國最大的煉糖廠日照凌云海開始正常生產，報價從6400元/噸下調至5700元/噸。而其余煉糖廠報價也紛紛下調，最大幅度有300元/噸。現(xiàn)貨市場同時面臨煉糖廠新糖、產區(qū)新糖和走私糖共同搶占份額，供應壓力進一步加劇，使得產區(qū)和銷區(qū)的現(xiàn)貨報價不斷在下調，

從供需平衡來看，截至5月全國工業(yè)庫存為456萬噸；預計6-12月進口量為170萬噸；假設走私維持去年水平，一年200萬噸，預計6-12月走私量為117萬噸；過去3個榨季10-12月全國新糖供應量約為218萬噸。即下半年全國食糖可供量合計為961萬噸。以月均125萬噸的消費量計算，下半年全國總需求為875萬噸。不計算潛在儲備糖供應的前提下，年末供應已經出現(xiàn)86萬噸供應過剩，且情況較去年更不樂觀。假若國家儲備糖拍賣，或者走私如預期所料規(guī)模擴大，那么市場供求關系就更加失衡。