回顧6月份，債市穩(wěn)健運行，發(fā)行量環(huán)比回升，違約風險總體可控。中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）昨日公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月債務融資工具發(fā)行量約3400億元，環(huán)比增長約400億元；6月以來，未出現(xiàn)新增違約主體，債務融資工具信用風險總體可控。

發(fā)行量出現(xiàn)回升

今年以來，債務違約個案引發(fā)市場關注。從當前風險狀況來看，數(shù)據(jù)顯示，6月份債務融資工具無新增違約主體。僅有上海華信兩期債項延續(xù)違約，違約規(guī)模22.85億元，債券市場預期趨于平穩(wěn)。

發(fā)行量也出現(xiàn)回升。2018年6月，債務融資工具市場規(guī)模保持合理增長。6月發(fā)行金額約3400億元，較5月份數(shù)據(jù)上升400億元左右；6月份約有3000億元債券償付本金，當月凈融資規(guī)模約400億元；截至6月末，債務融資工具余額達9.19萬億元，5月末為9.15萬億元。

具體來看，不同行業(yè)、地區(qū)的企業(yè)發(fā)行情況有不同程度回暖。數(shù)據(jù)顯示，6月份累計共有19個行業(yè)、21個地區(qū)的207家企業(yè)發(fā)行債務融資工具，能源、金屬、批發(fā)零售貿易等行業(yè)發(fā)行金額均實現(xiàn)近三成的環(huán)比漲幅。地區(qū)分布方面，西部十二?。▍^(qū)市）發(fā)行金額360億元，環(huán)比漲幅接近七成，中部六?。▍^(qū)市）發(fā)行金額380億元，環(huán)比漲幅接近四成。

從利率水平來看，6月份債務融資工具利率水平緩慢上行，企業(yè)融資成本保持平穩(wěn)。6月以來，債務融資工具收益率較5月繼續(xù)震蕩上行7個基點。央行發(fā)布定向降準公告以來，10年期國債收益率下行5個基點，債務融資工具平均下行3個基點。截至6月28日，AAA評級一年期品種收益率為4.60%。

風險防范化解機制完善中

防范和化解信用風險的相關制度正在進一步完善。記者昨日從交易商協(xié)會處了解到，債務融資工具《信息披露規(guī)則》與《持有人會議規(guī)程》等自律規(guī)則正在修訂，并將盡快向市場發(fā)布。

早在今年4月，交易商協(xié)會已經發(fā)布《關于切實加強債務融資工具存續(xù)期風險管理工作的通知》，從機制建設與人員配備、風險防范與處置、合規(guī)督導等方面對中介機構存續(xù)期風險管理工作要求進行了全面梳理和細化。

與此同時，貨幣政策也為債市維穩(wěn)運行營造了良好的外部環(huán)境。一方面，人民銀行適當擴大中期借貸便利（MLF）擔保品范圍，引導金融機構加大對小微企業(yè)、綠色金融和“三農”部門的支持力度。另一方面，7月份定向降準預計將釋放7000億元資金，支持“債轉股”和小微企業(yè)。

市場機構認為，此舉有助于債務風險的平穩(wěn)化解。平安證券在一份研報中指出，降準資金明確“定向”支持債轉股和小微企業(yè)的融資需求，有助于緩解市場對于嚴監(jiān)管下企業(yè)債務風險暴露的擔憂。

作為市場融資主體，目前中國企業(yè)基本面良好，償債能力穩(wěn)健。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，滬深兩市已有1174只個股發(fā)布中期業(yè)績預告，其中的821家預計凈利潤正增長，占比超過七成。

根據(jù)國資委最近發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年1至4月，央企累計實現(xiàn)利潤總額5306.5億元，同比增長19.2%，其中4月當月盈利創(chuàng)歷史同期最高水平。

同時，有超過半數(shù)中央企業(yè)效益增幅超過10%，其中近40家企業(yè)效益增幅超過20%?！捌髽I(yè)償債能力保持穩(wěn)健，意味著信用債市場穩(wěn)健運行有比較好的安全墊?！北本┮晃蝗谭治鰩熃庾x稱。