近日，“國開行棚改項目審批權(quán)限上收總行”的消息引發(fā)市場關(guān)注，一時間“全國棚改叫?！?、“棚改貸款一刀切”、“房地產(chǎn)市場重大利空”等解讀也引發(fā)了市場的恐慌和地產(chǎn)股的下跌。

實際上，棚戶區(qū)改造是完善住房保障制度的一個政策工具。據(jù)統(tǒng)計，過去五年，有6000多萬居民出棚進樓，居住環(huán)境和條件得到改善，棚改取得顯著成效。今年為更好解決老百姓住房問題，政府工作報告中提出，啟動新的三年棚改攻堅計劃，今年改造580萬套，3年計劃改造1500萬套。這也是為了改變城市中一邊是高樓大廈一邊是棚戶區(qū)的面貌，解決棚戶區(qū)老百姓的住房問題，實現(xiàn)2020年全面建成小康社會的重要任務(wù)之一。盡管從總量來看，與去年600萬套目標(biāo)相比，今年棚改目標(biāo)有所降低，各省棚改任務(wù)總體下降，但是棚改這一大的政策方向沒有改變，也不可能全面取消。

除了改善老百姓居住環(huán)境，前幾年大力推進棚改也有經(jīng)濟下行壓力大的考慮。為對沖經(jīng)濟下行壓力，央行通過抵押補充貸款（PSL），向國開行等政策性銀行發(fā)放專項貸款來支持棚改等特定行業(yè)，PSL成為棚改貨幣化安置資金的主要來源。同時，由于前兩年部分城市特別是三四線城市去庫存壓力較大，而與實物補貼相比，棚改貨幣化安置相當(dāng)于給了拆遷老百姓貨幣補貼去買房，在國家去庫存政策倡導(dǎo)下，多地將貨幣化安置作為棚改安置的重要途徑，并且比例逐年提高。

然而，在去庫存取得顯著成效的同時，棚改貨幣化安置也透支了三四線城市住房需求，部分城市的房價明顯上漲。如今，部分城市不僅庫存降至近幾年新低，甚至出現(xiàn)房價領(lǐng)漲全國，并且房價上漲預(yù)期仍在加強，風(fēng)險不斷積聚。這與以棚改貨幣化安置為主的去庫存政策初衷并不一致，貨幣化安置不是讓老百姓拿錢去炒房。

因此，在拉動經(jīng)濟和去庫存任務(wù)階段性完成的情況下，棚改貨幣化安置政策需要因時而動進行調(diào)整。但是由于房地產(chǎn)市場區(qū)域性差異明顯，全國不可能“一刀切”，各地應(yīng)根據(jù)政府財力、庫存和市場實際情況來選擇棚改安置辦法，庫存壓力大的地方仍可以貨幣化安置為主，而庫存較低、房價上漲壓力大的地方應(yīng)降低貨幣化安置比例、更多采用實物安置，即拆多少建多少，把老百姓直接安置進來。今年，部分省市調(diào)低了棚改目標(biāo)，個別省市調(diào)高了棚改目標(biāo)，還有部分省市取消了棚改貨幣化安置優(yōu)惠政策，有的省市加大了實物安置住房建設(shè)力度，這些都符合因地制宜推進貨幣化棚改工作的政策導(dǎo)向。

在因地制宜推進貨幣化棚改工作的同時，中央和地方政府也需加強資金管理，防范金融風(fēng)險。此次國開行棚改項目審批權(quán)限上收總行，進行總量和發(fā)放進度的監(jiān)管，或更多是從防控金融風(fēng)險角度考慮。最新消息顯示，此次國開行重新梳理授信白名單、強化風(fēng)險管理是面向所有業(yè)務(wù)，不僅針對棚改項目。目前，新棚改項目基本暫停審批，但已經(jīng)在放款的存量項目還會正常發(fā)放。

而隨著未來部分三四線城市棚改貨幣化安置比例的下降，對當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)投資及銷售的拉動作用將逐漸減弱，支撐房價上漲的動力也不可持續(xù)。