6月25日，美團(tuán)點(diǎn)評在港交所提交招股書，成立8年后，美團(tuán)點(diǎn)評終于敲開了資本市場的大門。這也是王興創(chuàng)業(yè)14年來，首家公司上市。

外賣仍為最大業(yè)務(wù)，成本上漲明顯

根據(jù)招股書披露，截至2017年底，美團(tuán)總交易額為3570億元，整體收入為339億，凈虧損為人民幣190億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損28億元。這個調(diào)整是由于可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股產(chǎn)生的公允價值虧損，用非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則調(diào)整后，股東手上的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股會體現(xiàn)為“對股東的負(fù)債”。優(yōu)先股對應(yīng)公允價值的上升，對股東而言是“浮盈”的價值增長，但對公司來說，會計入賬面虧損。但是這部分虧損沒有實(shí)際發(fā)生，也不會對公司運(yùn)營造成任何影響，所以經(jīng)調(diào)整后的凈額更具參考價值。

經(jīng)調(diào)整后，2015年至2017年，美團(tuán)虧損為59億元、54億元以及28億元，2017年其凈虧損同比大幅收窄。

目前，美團(tuán)業(yè)務(wù)分為三大部分：餐飲外賣；到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)；新業(yè)務(wù)及其他。其中，2015年-2017年美團(tuán)點(diǎn)評餐飲外賣營收分別為17.5億、53.0億、210.3億元，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)營收分別為37.7億、70.2億、108.5億。根據(jù)招股書可知，2015至2017年其營業(yè)收入分別為40億元、130億元以及339億元，同比增長分別為223%以及161%。

餐飲外賣作為美團(tuán)最大的業(yè)務(wù)，2017年時其毛利率為8.1%，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的毛利率在2017年達(dá)到了88.3%，其2017年整體毛利率為36%。餐飲外賣業(yè)務(wù)的毛利率較低主要是配送服務(wù)過程造成了大量成本。據(jù)統(tǒng)計，2016年至2017年，餐飲外賣的銷售成本由人民幣57億元增至193億元漲幅達(dá)238.8%，餐飲外賣騎手成本由51億元增至183億元。

值得一提的是，美團(tuán)流動資產(chǎn)凈額由截至2017年12月31日的人民幣339億元減少至2018年4月30日的人民幣198 億元，共減少141億人民幣，主要?dú)w因于向Mobike股東就收購作出的現(xiàn)金付款以及因業(yè)務(wù)運(yùn)營而導(dǎo)致的營業(yè)資金變動。這部分也在風(fēng)險提示中提及，“我們無法保證摩拜或我們的整體業(yè)務(wù)在未來能獲得盈利?！?/p>

騰訊為最大股東，阿里仍占1.48%

根據(jù)美團(tuán)點(diǎn)評的招股書可知，美團(tuán)如外界看到的一樣，是不折不扣的騰訊系，在其背后的21家機(jī)構(gòu)中，騰訊的占比是最高的，達(dá)到了20.1363%，其次為紅杉資本持股11.4368%，其他投資者持股53.7478%；而其創(chuàng)始人，王興持股11.4386%，穆榮均持股2.5141%，王慧文持股0.7264%。值得注意的是，阿里在美團(tuán)點(diǎn)評依然持有74352299股A類優(yōu)先股，持股比例為1.48%。

此前王興對于阿里始終持有美團(tuán)股權(quán)方面的評價曾將兩家公司推至對立，他直言，“如果你不看好這家公司，那干脆賣光好了，我們已經(jīng)幫他們找好了買家。但他卻不肯賣光，他一定要留一點(diǎn)，或許是為了將來能繼續(xù)給我們制造點(diǎn)麻煩?！?/p>

美團(tuán)點(diǎn)評的執(zhí)行董事包括王興、穆榮均、王慧文，非執(zhí)行董事包括劉熾平、沈南鵬，獨(dú)立非執(zhí)行董事包括冷雪松、沈向洋等。

根據(jù)CVSource上的此前的統(tǒng)計，美團(tuán)目前共進(jìn)行了7輪融資，在去年10月的40億美元融資中，美團(tuán)投后估值為300億美元。根據(jù)此前外媒的報道，這次IPO美團(tuán)的目標(biāo)是以約600億美元的估值募集60億美元資金。在目前發(fā)布的招股書中，美團(tuán)并未就募集金額和用途做出詳細(xì)說明。

吃喝玩樂全都投

今年五月末傳出，滴滴出行最快下半年啟動上市，已初步?jīng)Q定落戶香港。更早以前，關(guān)于美團(tuán)登陸資本市場的傳聞也一直沸沸揚(yáng)揚(yáng)，作為競爭對手和互聯(lián)網(wǎng)新貴，滴滴和美團(tuán)有著相似的發(fā)展路徑，同具有線上線下結(jié)合的屬性，都是行業(yè)大戰(zhàn)中的戰(zhàn)勝者，都受到了資本的熱烈追捧，融資能力奇強(qiáng)，都被行業(yè)寄予厚望，不僅如此，為了豐富自己的羽翼，他們都在產(chǎn)業(yè)端進(jìn)行投資布局。

依托美團(tuán)本身在餐飲產(chǎn)業(yè)端的巨大影響力，美團(tuán)利用投資的方式在產(chǎn)業(yè)上下游打造了自己的閉環(huán)。

美團(tuán)的slogan是“吃喝玩樂全都有”，那么圍繞美團(tuán)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資可被理解為，吃喝玩樂全都投。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前，美團(tuán)點(diǎn)評及龍珠資本共在金融保險、生活服務(wù)、汽車出行、外賣訂餐、物流、社交旅游、文化娛樂、資訊媒體、技術(shù)服務(wù)以及新零售等10個行業(yè)對近70家公司進(jìn)行了投資。

其中以新零售和技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的投資為主，分別為14家公司與17家公司，包含但不限于網(wǎng)易未央、喜茶、猩便利以及愛鮮蜂等明星項(xiàng)目。

美團(tuán)旗下的龍珠資本在新零售行業(yè)的高命中率被外界稱為網(wǎng)紅收割機(jī)，旗下項(xiàng)目包括喜茶、幸福西餅以及掌上快銷等。龍珠資本專注于大消費(fèi)領(lǐng)域的投資，在包括新零售、新餐飲和本地生活服務(wù)在內(nèi)的三個重點(diǎn)方向進(jìn)行布局，據(jù)了解，龍珠資本前身是美團(tuán)點(diǎn)評產(chǎn)業(yè)基金，該基金成立于2017年2月，于2017年10月正式更名龍珠資本，美團(tuán)點(diǎn)評高級副總裁陳少暉擔(dān)任該公司CEO。由于美團(tuán)對于投資公司持有的股權(quán)不超過30%，所以，投資公司并未入美團(tuán)財務(wù)報表，集團(tuán)對投資公司董事會無控制權(quán)。