降準(zhǔn)大利好，A股怎么走？

央行昨日公布重磅消息，預(yù)期中的定向降準(zhǔn)正式落地，對(duì)市場(chǎng)影響幾何，A股將迎大利好？

6月24日，預(yù)期中的央行定向降準(zhǔn)正式落地。據(jù)悉，此次定向降準(zhǔn)主要有兩方面內(nèi)容：

一是自2018年7月5日起，下調(diào)工行、農(nóng)行、中行、建行、交行五家國(guó)有大型商業(yè)銀行和中信銀行、光大銀行等十二家股份制商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，可釋放資金5000億元。

二是同時(shí)下調(diào)郵政儲(chǔ)蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，可釋放資金約2000億元。按此計(jì)算，此次央行降準(zhǔn)將釋放資金合計(jì)約7000億元。

此前，央行曾經(jīng)四次定向降準(zhǔn)，從降準(zhǔn)次日滬指表現(xiàn)來(lái)看，央行宣布方案后，有三次滬指出現(xiàn)上漲，上漲概率高達(dá)75%。最近一次央行公告定向降準(zhǔn)發(fā)生在去年國(guó)慶節(jié)前夕，去年9月30日央行公告定向降準(zhǔn)后，國(guó)慶節(jié)后的第一個(gè)交易日（10月9日），滬指上漲0.76%。

在央行公布此次定向降準(zhǔn)之前，A股市場(chǎng)已有反應(yīng)。上周滬深主要指數(shù)延續(xù)低迷走勢(shì)，滬指于上周五盤中創(chuàng)下2017年以來(lái)新低，隨后震蕩走高，最終收漲0.49%。而從近三個(gè)交易日的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，鋼鐵、食品飲料、醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)等行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅居前，其中鋼鐵指數(shù)累計(jì)漲幅最高，日線收獲三連陽(yáng)。

央行定向降準(zhǔn)，機(jī)構(gòu)這么看：

中銀策略分析認(rèn)為，此次定向降準(zhǔn)時(shí)間和力度上均超預(yù)期，政策曲線頂部再次確認(rèn)，后續(xù)寬松政策仍可期待。在定向降準(zhǔn)實(shí)施后，隨著債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的極大緩釋，融資成本的下降，銀行等機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)壓力將大幅減輕，壓制板塊的核心矛盾有望解除。因此，我們重點(diǎn)看好在這一輪行情中，金融地產(chǎn)受益最大，會(huì)成為市場(chǎng)的中堅(jiān)力量。同時(shí)，周期和成長(zhǎng)也會(huì)受益風(fēng)險(xiǎn)的化解。

財(cái)通策略姚玭團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，市場(chǎng)有望迎來(lái)短期超跌反彈。本次定向降準(zhǔn)是一個(gè)信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期將逐步穩(wěn)定，一個(gè)關(guān)鍵的不確定因素在消退，市場(chǎng)有望迎來(lái)短期超跌反彈，估值便宜、業(yè)績(jī)超預(yù)期的黑色系周期股及前期跌幅巨大的部分成長(zhǎng)股均有機(jī)會(huì)。

也有券商研報(bào)表示，定向降準(zhǔn)后的市場(chǎng)機(jī)會(huì)主要還是在債券市場(chǎng)，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)仍需要警惕。

國(guó)金證券表示，此次定向降準(zhǔn)主要解決的是中小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，防止金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，亦支持“債轉(zhuǎn)股”項(xiàng)目。此次降準(zhǔn)短期有助于提振部分行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好，如房地產(chǎn)、鋼鐵等部分周期，以及銀行、券商等；中期來(lái)看“去杠桿、去產(chǎn)能”仍是政策主基調(diào)。

海通證券研究報(bào)告認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓，資本約束和金融監(jiān)管背景下融資增速回落，資金供求改善，而隨著美國(guó)的加息和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速，中美利率也將分道揚(yáng)鑣。由于影子銀行監(jiān)管、剛兌逐漸打破和信用違約頻發(fā)，利率債和信用債走勢(shì)分化，堅(jiān)定配置利率債和高等級(jí)信用債。（數(shù)據(jù)寶 梁謙剛）