動力煤行情近期高位震蕩，截至6月21日收盤，動力煤期貨主力合約1809收報643元/噸，小幅下跌0.22%。專業(yè)人士認為，后期隨著供應逐步寬松，在下游觀望態(tài)度較為明確的背景下，動力煤市場短期小幅承壓，但是長期仍然看漲。

煤價持續(xù)盤整

動力煤主力合約在6月15日創(chuàng)下高點之后，近期小幅震蕩下行，截至6月21日收盤，動力煤期貨主力合約1809報收643元/噸，小幅下跌0.22%，主力合約持倉下降至39萬4000手，當日減倉8660手。

現(xiàn)貨方面，港口現(xiàn)貨報價繼續(xù)回落。秦皇島港庫存水平有所下降，錨地船舶數(shù)量小幅減少。下游電廠方面，六大電廠煤炭日耗繼續(xù)下降，庫存水平維持高位，存煤可用天數(shù)增加到21.45天。

易煤研究院分析師潘漢翔接受中國證券報記者采訪時表示，近期期貨走勢呈現(xiàn)高位震蕩的主要是由于市場對于現(xiàn)貨未來走勢分歧加劇。

潘漢翔認為，5月中下以來長協(xié)保供和近期的日耗回落，大大緩解了下游終端累庫需求；另一方面進口煤限制政策解除傳言的持續(xù)炒作，對市場看漲預期形成較強壓制力。導致6月上旬北方港5500K動力煤價格突破700元/噸以后，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)明顯滯漲情況。

根據最新公布的現(xiàn)貨價格，秦皇島港動力煤各熱值品種與前一個交易日相比價格下跌3-5元/噸。目前，秦皇島港山西產4500大卡發(fā)熱量動力煤價格為528元/噸，5000大卡發(fā)熱量動力煤價格為602元/噸，5500大卡發(fā)熱量動力煤價格為686元/噸，5800大卡發(fā)熱量動力煤價格為711元/噸。

秦皇島煤炭網分析稱，現(xiàn)貨煤占比繼續(xù)降低、各環(huán)節(jié)價格分歧擴散、端午前后日耗階段性回落以港口庫存繼續(xù)累積升高等多因素導致環(huán)渤海動力煤價格僵持。

后市看漲

隨著下游需求回落，近期市場整體供求表現(xiàn)較為寬松。一方面在長協(xié)持續(xù)快節(jié)奏發(fā)運的背景下，港口和下游庫存快速上漲，截至6月20日，環(huán)渤海主要港口合計庫存為1743萬噸，環(huán)比上期微降10萬噸，環(huán)比去年同期增加79萬噸。沿海六大電廠合計庫存為1398.69萬噸，環(huán)比上期增加108.87萬噸，同比去年增加137.9萬噸。另一方面，清明以來國內降雨量大幅增加，不僅緩解了沿海地區(qū)高溫氣候情況，降低高溫用電需求，也在一定程度上利好水電，加強替代效應。

不過潘漢翔認為，端午過后雨季將逐步接近尾聲，而“迎峰度夏”開始的時間窗口正逐步臨近，夏季高溫用電需求或將陸續(xù)回升。從沿海六大電廠日耗水平來看，火電負荷也再度呈現(xiàn)回升態(tài)勢。在需求向好的預期下，市場支撐也較為明顯。

供給方面，從近期國內環(huán)保、安檢政策發(fā)布來看，上游新增供給量短期依舊較難釋放。而進口煤方面，雖然對電廠直達進口煤方面給予了一定通關便利，但從往年的進口煤貿易結構來看，接近一半的量都是由大型進口貿易商掌控，在政策尚不明朗的情況下，貿易商操作普遍偏謹慎，若未來旺季需求大幅增長，進口煤對沿海市場的補充和調節(jié)作用或較難發(fā)揮。

“綜合來看，在高庫存壓制下對短期市場看漲情緒仍將形成壓制。但隨著需求逐步回升，勢必對沿海市場供給能力將形成新的挑戰(zhàn)，或將再度推動市場上行，”潘漢翔說。