A股每有新股上市，往往引得資金爭(zhēng)相追逐“打新股”。期貨市場(chǎng)如今也出現(xiàn)了類似一幕，新品種上市給影子品種帶來(lái)了一定的虹吸效應(yīng)。

近日，上期所20號(hào)膠作為特定期貨品種的立項(xiàng)申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意。多位期貨分析人士表示，20號(hào)膠是下游輪胎產(chǎn)業(yè)使用比例最大的天然橡膠，在其上市之前，國(guó)內(nèi)只有以全乳膠作為交割標(biāo)的的上海橡膠期貨，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)只能以非標(biāo)準(zhǔn)品套保的形式買入滬膠期貨作為套期保值，20號(hào)膠一旦上市，勢(shì)必會(huì)引起輪胎產(chǎn)業(yè)套保興趣。

6月13日，滬膠大跌近5%，創(chuàng)近兩年新低?！皽z大跌可能是受這個(gè)因素影響，其他利空早就出盡了，沒(méi)有那么大的影響力。在目前的制度下，滬膠有天然的優(yōu)越性，因此有很高升水，20號(hào)膠上市預(yù)計(jì)將抑制滬膠升水，目前市場(chǎng)做了提前反應(yīng)?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

滬膠期貨料受影響

在商品市場(chǎng)整體上行之際，滬膠期貨卻日漸低迷。6月13日，滬膠期貨主力1809合約大跌560元/噸或4.91%，收?qǐng)?bào)10835元/噸，最低下探至10600元/噸，創(chuàng)近兩年新低。自2017年2月15日高點(diǎn)22450元/噸以來(lái)，價(jià)格已腰斬。

上期所20號(hào)膠作為特定期貨品種的立項(xiàng)申請(qǐng)近日已獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意。20號(hào)膠是當(dāng)今全球天然橡膠產(chǎn)業(yè)最主要、最具代表性的品種。全球天然橡膠產(chǎn)量逾1200萬(wàn)噸，約70%用于輪胎制造，其中約80%使用20號(hào)膠；20號(hào)膠是輪胎產(chǎn)業(yè)的重要基礎(chǔ)原料，是全球天然橡膠生產(chǎn)、消費(fèi)、貿(mào)易中最主要、最具代表性的品種。

寶城期貨分析師陳棟表示，在此之前，國(guó)內(nèi)只有以全乳膠作為交割標(biāo)的的上海橡膠期貨，而國(guó)內(nèi)用膠量最大的行業(yè)——輪胎行業(yè)主要以消費(fèi)20號(hào)標(biāo)膠為主，由于沒(méi)有相應(yīng)的期貨交割品，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)只能以非標(biāo)準(zhǔn)品套保形式買入滬膠期貨作為套期保值。換言之，輪胎企業(yè)套保缺乏一一對(duì)應(yīng)的交割品，只能退而求其次，找目前上市的橡膠期貨作為替代。

“隨著未來(lái)20號(hào)膠上市，輪胎企業(yè)勢(shì)必會(huì)把套保頭寸轉(zhuǎn)移20號(hào)膠期貨上，對(duì)于目前的橡膠期貨參與度會(huì)有所影響。”陳棟說(shuō)。

我國(guó)天然橡膠產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在海外實(shí)際控制的天然橡膠資源已是國(guó)內(nèi)資源的2.5倍；20號(hào)膠作為其海外生產(chǎn)、使用的主要品種，其面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)敞口與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與日俱增。

中信期貨分析師童長(zhǎng)征表示，20號(hào)膠是下游輪胎產(chǎn)業(yè)使用比例最大的天然橡膠，一旦上市，就勢(shì)必會(huì)引起輪胎產(chǎn)業(yè)的套保興趣。

“20號(hào)膠上市預(yù)計(jì)將打掉滬膠的升水。在目前的制度下，滬膠有天然的優(yōu)越性，因此有很高升水，然后，在次年又有回歸的必要，因此，成為套利商的優(yōu)選品種。而20號(hào)膠上市的話，可以判定1-9價(jià)差不再可能擴(kuò)大，甚至可能急劇縮小。雖然不能確定會(huì)是以什么形式縮小，但縮小的趨勢(shì)應(yīng)該是確定的?！蓖L(zhǎng)征表示，6月13日滬膠大跌可能是受這個(gè)因素影響，因其他利空早就出盡了，沒(méi)有那么大的影響力。