創(chuàng)新企業(yè)的上市將為A股二級市場提供新的定價“坐標體系”，進而影響到存量上市公司的估值和股價。

　　富達國際基金經(jīng)理周文群表示，引入CDR將引發(fā)A股存量公司分化。2017年以前存在的一個現(xiàn)象是，某個行業(yè)的龍頭老大在海外上市，但其估值比A股同行業(yè)的其他公司還低，這種不合理現(xiàn)象在互通互聯(lián)渠道打開后正在逐步改變，包括CDR的發(fā)行也將使得A股存量公司的表現(xiàn)出現(xiàn)分化。

　　華泰證券研究員曾巖稱，阿里巴巴等公司回歸，有望為A股提供估值錨，短期內(nèi)或對高估值成長股形成一定壓力。但從整體看，BATJ等公司2018年預測PE與A股計算機、醫(yī)藥生物等成長股居多的板塊估值相差不大，因此創(chuàng)新企業(yè)回歸對成長股形成大幅沖擊的可能性較小。中長期看，“獨角獸”上市及CDR發(fā)行利于A股公司估值重塑，利于優(yōu)質成長龍頭市值向海外上市的中資科技龍頭靠攏。

　　天風證券數(shù)據(jù)顯示，橫向比較估值，BATJ+網(wǎng)易當前平均PE為91倍、平均PS為7.3倍，而選取的A股市場12只科技細分龍頭，平均PE為58倍、平均PS為7.9倍?？傮w上，A股的科技龍頭估值較BATJ要低一些。但由于行業(yè)地位有所差異，目前A股的科技龍頭無明顯優(yōu)勢。

　　天風證券研報指出，在CDR試點初期，發(fā)行規(guī)模較小，并且有充分的制度保障，包括戰(zhàn)略配售等形式，而且試點企業(yè)質地較好，所以在初期CDR可能出現(xiàn)供不應求的局面，上市后的估值有可能較高。這將有助于提升當前A股市場科技龍頭估值。長期來看，CDR將優(yōu)化A股整體格局，助力優(yōu)質公司加速發(fā)展并逐步與國際接軌。CDR啟動后，A股優(yōu)質科技股數(shù)量和質量將明顯上升，A股科技股整體格局將進一步優(yōu)化?？萍脊傻墓乐刀▋r體系也將更加合理，資本市場對創(chuàng)新型企業(yè)的服務也會更加有效，優(yōu)質公司有望加快發(fā)展。

　　不過，短期而言，有部分基金經(jīng)理擔心，CDR的登場可能會給A股市場增加供給壓力。朱雀投資基金經(jīng)理表示，當前市場關注度集中在CDR發(fā)行及人保等IPO，影響或持續(xù)一段時間，但是這段時間是自下而上挖掘標的的好時機。