印度央行6日宣布加息,將回購利率上調(diào)25基點,從6.00%上調(diào)至6.25%,逆回購利率也上調(diào)25基點,從5.75%上調(diào)至6%。此次加息出乎市場預料,為該行2014年1月以來首次加息。

為應(yīng)對美國收緊貨幣政策、美元強勢而引發(fā)的市場動蕩,部分新興經(jīng)濟體如印尼、土耳其和阿根廷此前都紛紛實施了加息。印度也成為了最新一個為了抵抗通脹壓力以及支持本國貨幣而加息的新興經(jīng)濟體。

對于新興經(jīng)濟體后市,各方機構(gòu)看法不一。有機構(gòu)認為,大多數(shù)新興經(jīng)濟體經(jīng)常賬戶和外匯儲備情況向好,抵御危機的能力也大幅增強。但也有觀點認為,在美聯(lián)儲加息預期漸強背景下,強勢美元將直接影響全球資本流動和配置偏好,新興市場難以從風波中幸免。

印度央行維持“中性”立場

六人組成的印度央行貨幣政策委員會一致投票贊成加息,該行還表態(tài)稱,將維持中性貨幣政策立場。印度央行行長帕特爾表示,貨幣政策委員會認為“現(xiàn)在的不確定性足以讓我們維持中性立場,同時也可以對近幾個月出現(xiàn)的通脹目標風險作出應(yīng)對”。當日,印度央行維持2018-19財年7.4%的經(jīng)濟增速預期不變,并將下半財年的通脹預期從4.4%提升至4.7%。印度4月的消費者年通脹率為4.58%,連續(xù)6個月超過4%的政策目標水平。

由于國際油價飆升、印度盧比貶值,再加上印度經(jīng)濟的強勁增速,外界對該國通脹的擔憂正在增加。分析人士認為,此次加息標志著溫和收緊周期的開始。

今年以來,盧比兌美元累積下跌近5%,是亞洲表現(xiàn)最糟糕的新興市場貨幣之一。前期為了支撐本幣,印度央行已經(jīng)拋售了140億美元的外匯儲備。分析人士認為,盧比近期表現(xiàn)不佳,但此次加息不大可能會支撐盧比匯率。特別是印度對海外投資其國內(nèi)市場做出諸多限制,較高的利率和貨幣之間的聯(lián)系并不緊密。

暫不存在系統(tǒng)性市場壓力

此前在6月3日,印度央行行長帕特爾在英國《金融時報》發(fā)表文章呼吁美聯(lián)儲放慢緊縮步伐。他認為,導致新興市場資產(chǎn)近幾月來被不斷“血洗”的原因一是美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表,使美元融資吃緊;二是美大幅增發(fā)國債,又進一步吸走美元流動性。他呼吁,美聯(lián)儲需把美國增發(fā)國債的因素納入考量,調(diào)整縮表速度,以平衡美國政府借貸大增而吸走的流動性。他還警告稱,美聯(lián)儲若不放慢縮表速度,全球美元計價債券市場勢必會爆發(fā)危機,進而恐怕會引發(fā)新興市場更大規(guī)模的動蕩。

Verisk Maplecroft經(jīng)濟學家亨德森表示,盡管新興市場并未面臨迫在眉睫的危機,但經(jīng)濟增長和資產(chǎn)價格疲弱將在年底前推動其進入熊市,而發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策正?；瘜⑹俏磥韼啄晷屡d經(jīng)濟體面臨的“最大逆風”。

MSCI新興市場指數(shù)在5月14日開始的兩周一度下跌約5%,但此后有所反彈,本月迄今已上漲近3%。對于新興市場后市,摩根大通分析師克蘭諾維奇表示,新興市場股票與發(fā)達市場股票之間的關(guān)聯(lián)性接近10年來的最低點。另外,不同新興市場股票之間的關(guān)聯(lián)性也接近類似低點,“新興市場股票之間的低關(guān)聯(lián)性也表明,目前不存在系統(tǒng)性的新興市場壓力”。

標普經(jīng)濟學家格倫瓦爾德表示,目前的市場緊張局勢對于外部融資需求較高、美元債務(wù)居高不下的新興經(jīng)濟體而言,受到的影響會最大。如果市場能分辨清這一點,那么基本面較強的新興經(jīng)濟體應(yīng)該沒問題。