繼5月21日創(chuàng)下階段新高后，滬膠期貨主力1809合約便維持低位調整，目前徘徊在11600元/噸一線。分析人士表示，受國際原油價格回落、市場預期外膠進口量將會增多以及下游需求減弱等因素刺激，近期滬膠期價走勢承壓。不過，由于國內外橡膠主產(chǎn)區(qū)降水偏多，且絕對價格已處于歷史低位，短期期價或以區(qū)間震蕩為主。

期價延續(xù)偏弱態(tài)勢

周二，滬膠期貨延續(xù)偏弱態(tài)勢，主力1809合約低開低走，盤中最低至11455元/噸，創(chuàng)下逾兩周新低，盤終收報11605元/噸，跌110元或0.94%。

“下游需求減弱，且原油價格有見頂跡象，膠價缺乏新的利好支持。此外，市場預期外膠進口量將會增多，且風險事件引發(fā)的避險情緒也使得膠市難以走強。”方正中期期貨農(nóng)產(chǎn)品組張向軍表示。

寶城期貨分析師陳棟也表示，近期國際原油價格回落動搖了國內能化商品的看漲信心，滬膠期貨1809合約呈現(xiàn)震蕩回落走勢。與此同時，產(chǎn)膠國在6月可能集中釋放貨源，而國內輪胎行業(yè)面臨峰會期開工率下滑的困擾，引導導致空頭力量增強。

現(xiàn)貨方面，上海市場16年國營全乳報價在10900元/噸，較前日降100元；越南3L報價11200元/噸，較前日降100元；泰國3號煙片13550元/噸，較前日50元。

基本面多空交織

從基本面來看，興業(yè)期貨研究部秦政陽表示，目前我國西雙版納產(chǎn)區(qū)受陣雨影響及割膠利潤制約產(chǎn)量偏低，且4月我國當月天膠進口累計同比下滑，結合4月天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會（ANRPC）出口量看，前期東南亞限制出口執(zhí)行程度較好。

需求端，上周全鋼胎及半鋼胎開工率明顯下滑，主要因本月多數(shù)工廠已處停工放假階段，短期需求受環(huán)保政策影響是抑制膠價上行的主要因素之一。

庫存方面，青島保稅區(qū)庫存5月中旬受進口到港量減少及下游短時需求回升的影響降幅再度擴大，但細看其品種，不難發(fā)現(xiàn)混合膠不減反增，且較去年同期仍有約一倍的量，加之上期所倉單仍保持流入狀態(tài)，整體庫存對主力合約盤面的壓力依舊較大，但從老倉單11月到期及歷史規(guī)律上判斷，9月庫存壓力才會在盤面上集中體現(xiàn)。

鑒于上述分析，秦政陽認為，目前膠市整體處多空交織階段，市場易受外圍情緒影響，短期滬膠期價或將延續(xù)低位震蕩態(tài)勢，建議新單暫時觀望為主。

東吳期貨研究所能源化工品組趙文婷表示，目前國內外主產(chǎn)區(qū)降水偏多，雖然短期對供應有一定影響，但隨著天氣好轉，預期6月中旬后天膠產(chǎn)量將明顯放量。另外，近期國內進口船貨集中到港，而下游部分輪胎廠由于受到上合峰會政策的影響，將在本周啟動減停產(chǎn)和檢修計劃，從而導致原料采購積極性有所降低，社會庫存去庫放緩。但另一方面，由于目前膠價絕對價格處于歷史低位，資金短期進一步打壓膠價動力減弱。預計短期滬膠期價或以區(qū)間震蕩為主。