近期市場(chǎng)表現(xiàn)整體低迷，主題方面分化明顯，以在線旅游、海南旅游島以及移動(dòng)互聯(lián)等主題，出現(xiàn)了高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金抱團(tuán)的特征，相對(duì)低迷市場(chǎng)取得了正收益。另外更值得關(guān)注的是，自年初以來的強(qiáng)勢(shì)主題（年初至今漲幅超過10%）近期也開始出現(xiàn)了明顯的回調(diào)跡象，比如生物醫(yī)藥類主題、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、健康中國(guó)。造成上述市場(chǎng)表現(xiàn)的原因有兩點(diǎn)，一是內(nèi)外市場(chǎng)不確定性的反復(fù)讓風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)告一段落；二是前期漲幅較高的概念板塊（生物醫(yī)藥等），由于估值承壓以及風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷降低，交易結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)了獲利了結(jié)。因此，對(duì)于未來的一段時(shí)間內(nèi)，不確定性仍將對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好形成抑制，而此前高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金在部分主題上出現(xiàn)的抱團(tuán)行為，在板塊估值不斷上行后，將因交易的擁擠而逐步弱化，拐點(diǎn)正在形成；短期利率與流動(dòng)性水平仍難見寬松，預(yù)計(jì)以分母為主要驅(qū)動(dòng)的主題投資難見明顯機(jī)會(huì)，建議等待更好的進(jìn)攻時(shí)機(jī)。