延續(xù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)較為強(qiáng)勁的投融資需求,以及表外融資轉(zhuǎn)回表內(nèi)對信貸需求的拉動,市場普遍預(yù)計,5月份新增貸款將環(huán)比4月份(1.18萬億元)小幅上升。

分析人士提及,4月下旬實(shí)施的降準(zhǔn)政策增強(qiáng)了銀行放貸能力,并為信貸供給端帶來一定支撐。綜合各方數(shù)據(jù)預(yù)計,5月份新增貸款約1.2萬億元,結(jié)構(gòu)上則保持居民短期貸款向好、房貸繼續(xù)低增、企業(yè)貸款保持高增的態(tài)勢。

值得注意的是,部分分析人士認(rèn)為,5月份新增貸款規(guī)模將弱于4月份及去年同期,加上信用違約事件影響企業(yè)債凈融資、表外融資壓縮等因素,5月份社會融資新增規(guī)?；?qū)⒊制接诋?dāng)月信貸增量,甚至更低。

新增貸款料近1.2萬億元

從往年情況看,5月份信貸將較4月季節(jié)性多增。過去4年歷史數(shù)據(jù)顯示,5月份平均較4月份多增1800億元,而今年4月份人民幣貸款新增額為1.18萬億元。

但從市場預(yù)測情況看,不少分析人士預(yù)計,5月份多增規(guī)模不大——接近1.2萬億元,即環(huán)比略高于4月份,亦略高于去年同期水平。預(yù)測理由則是信貸需求和供給兩端的支撐,在需求方面,包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際融資需求增長,以及表外融資回表帶來的持續(xù)性信貸需求。

國泰君安宏觀研究團(tuán)隊認(rèn)為,實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求旺盛,市場之前認(rèn)為“二季度是經(jīng)濟(jì)下行拐點(diǎn)”之說再次被證偽?！?月采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)回升,經(jīng)濟(jì)動能再加速,尤其是投資需求較為強(qiáng)勁,企業(yè)對未來生產(chǎn)樂觀,主動補(bǔ)庫存跡象初現(xiàn)?！?/p>

此外,不容忽視的是4月下旬央行降準(zhǔn)對5月份信貸增長帶來的支撐作用。前述團(tuán)隊認(rèn)為,降準(zhǔn)政策增強(qiáng)了銀行的放貸能力。

從貸款增量的結(jié)構(gòu)上看,整體仍將繼續(xù)保持此前格局。其中,居民消費(fèi)貸款、信用卡貸款仍然受商業(yè)銀行重點(diǎn)支持,這在各行財報及零售轉(zhuǎn)型的思路上都被提及,對公貸款則繼續(xù)保持平穩(wěn)增長;但受房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控等因素影響,居民住房按揭貸款將穩(wěn)步回落。

“房貸雖然還是重頭,但因為負(fù)債成本比較高,而且額度有限,所以投放力度沒有往年大,對客戶的要求也相對高一些?！币患掖笮腥A南地區(qū)分行資產(chǎn)負(fù)債管理部負(fù)責(zé)人對記者表示,房貸供給和需求并不會迅速弱化,“站在銀行角度上說,房貸仍是一個比較好的綁定零售客戶的渠道,更能成為客戶的主辦行。”

社融下行趨勢較為確定

也有少數(shù)分析人士認(rèn)為,5月新增信貸規(guī)?？赡苈晕⑷跤谌ツ晖诩?月份。

天風(fēng)證券首席銀行業(yè)分析師廖志明就表示,部分表外融資需求轉(zhuǎn)向表內(nèi)信貸,推升信貸需求,總體貸款需求仍較好,但行業(yè)微觀觀察顯示,今年前4個月政策性銀行投放較多信貸后,5月暫時性放緩,將拖累新增貸款數(shù)據(jù)。

此外,華泰證券首席宏觀分析師李超也預(yù)計,5月份的人民幣信貸新增大概率會維持穩(wěn)定或者略低于此前增速,預(yù)測單月信貸新增為1.1萬億元,無論是同比還是環(huán)比都將有所下降。

此外,李超還表示,目前社融下行趨勢較為確定,5月份的社融新增額基本上可以等同于當(dāng)月的信貸新增量,甚至更低?！耙环矫?信用違約事件對于企業(yè)發(fā)債的影響已經(jīng)逐漸顯現(xiàn);另一方面,表外融資的監(jiān)管未見放松?！?/p>

事實(shí)上,社融規(guī)模下行在其他多家券商的預(yù)測中也有所體現(xiàn),各機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計,5月份社融新增規(guī)模將弱于4月份(1.56萬億元)。此外,近期債市出現(xiàn)的一些違約事件對企業(yè)債券融資規(guī)模帶來沖擊。