在近期A(yíng)股市場(chǎng)外部環(huán)境有較多不確定性的背景下，兩市主要股指整體表現(xiàn)起伏不定。上證綜指在經(jīng)過(guò)5月下旬以來(lái)的震蕩回調(diào)后，當(dāng)前距離3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口依舊不遠(yuǎn)。面對(duì)當(dāng)前的整體市況，私募基金對(duì)市場(chǎng)研判仍相對(duì)較為積極。

指數(shù)調(diào)整空間有限

樂(lè)正資本總裁杜春峰在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在2015年出現(xiàn)了由杠桿所引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之后，近幾年監(jiān)管政策的一大重點(diǎn)就是去杠桿?，F(xiàn)在杠桿率非常低，兩融占總市值比例不到4%，低杠桿引發(fā)踩踏的可能性微乎其微。

從宏觀(guān)層面來(lái)看，今年以來(lái)雖然信用債市場(chǎng)上出現(xiàn)的債務(wù)違約案例較往年有明顯增多，在一定程度上加大了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，但是從另外一個(gè)角度來(lái)看，這對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)而言，反而可能是隱性利好，即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率越低，權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)可能就會(huì)越好。此外，過(guò)去幾年中A股市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)類(lèi)似港股和美股等市場(chǎng)的充分上漲。綜合市場(chǎng)杠桿率、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資管新規(guī)等多個(gè)角度來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)在滬綜指3000多點(diǎn)的指數(shù)水平上，很難出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

廬雍資產(chǎn)董事長(zhǎng)李思思也向中國(guó)證券報(bào)記者表示，從權(quán)重個(gè)股的整體估值角度而言，在市場(chǎng)外部環(huán)境不出現(xiàn)極端黑天鵝事件的情況下，目前藍(lán)籌板塊總體估值已下降至底部區(qū)間。在此背景下，雖然短期內(nèi)A股市場(chǎng)整體運(yùn)行預(yù)計(jì)仍會(huì)“磨底”，難以馬上反轉(zhuǎn)，但主要權(quán)重股指即便繼續(xù)走弱，進(jìn)一步下行的空間或相對(duì)有限?！邦A(yù)計(jì)滬綜指在2800-3000點(diǎn)的區(qū)間范圍內(nèi)，將會(huì)有較強(qiáng)支撐；即使指數(shù)持續(xù)下行，也不可能一次性跌到位，3000點(diǎn)一線(xiàn)至少將出現(xiàn)較長(zhǎng)一段時(shí)間的多空爭(zhēng)奪拉鋸?！崩钏妓急硎?。