再升科技6月4日晚間宣布，接控股股東郭茂通知，其于6月3日與南京融京匯聚股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“融京匯聚”）簽署有關股份轉讓協(xié)議，擬將其所持公司股份2703.06萬股（占公司總股本的5%）以協(xié)議轉讓的方式轉讓給后者。郭茂表示，融京匯聚是一家江蘇國資背景的投資基金，此舉主要是基于公司戰(zhàn)略發(fā)展所需，立足長遠為公司引入戰(zhàn)略投資者。

本次股份轉讓前，郭茂持有再升科技43.75%股權，為公司控股股東及實際控制人；轉讓完成后，融京匯聚持有公司股比5.00%，晉升為第三大股東，郭茂持股比例則降為38.75%，仍為公司控股股東及實際控制人。

根據(jù)公告，融京匯聚此次受讓再升科技的價格為9.17元/股，共耗資約2.48億元。截至6月4日收盤，再升科技股價為9.78元/股。

資料顯示，融京匯聚成立于2018年5月29日，顯然是專為受讓本次股權而設立，注冊地位于南京市建鄴區(qū)江東中路，注冊資本2.751億元，執(zhí)行事務合伙人為江蘇毅達融京資本服務有限公司。穿透后，其出資人主要包括江蘇省高科技投資集團有限公司、江蘇省政府投資基金（有限合伙）、南京建鄴國有資產(chǎn)經(jīng)營集團有限公司等政府背景機構。

融京匯聚稱，其看好再升科技的長期投資價值與廣闊發(fā)展前景有五大原因：一是再升科技在新材料相關領域持續(xù)的研發(fā)投入，不斷探索合成纖維、天然纖維、礦物纖維、碳纖維、纖維復合材料等領域，在超細纖維領域大有作為；二是公司通過技術革新，不斷提高生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)品質量，降低生產(chǎn)成本，正逐步實現(xiàn)對國際廠商的進口替代；三是通過自主研發(fā)與并購整合，在干凈空氣與高效節(jié)能兩大下游應用領域不斷延伸產(chǎn)業(yè)布局，放大材料的價值；四是隨著技術的持續(xù)升級，材料成本的不斷下降，再升科技的新材料將在更多下游領域存在對其他傳統(tǒng)材料的替代空間；五是公司管理團隊具有極強的創(chuàng)新力、執(zhí)行力與開拓精神。

財務數(shù)據(jù)顯示，2017年，再升科技實現(xiàn)營業(yè)收入6.40億元，同比增長99.96%；歸母凈利潤1.14億元，同比上升40.52%。今年一季度，公司營業(yè)收入2.22億元，同比大增145.53%；歸母凈利潤3180.41萬元，同比增長83.66%，保持了經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)高速增長。在完成對蘇州悠遠的收購后，公司制定了由材料制造端向用戶服務端轉變、由國內一線品牌向國際一線品牌轉變的中長期發(fā)展戰(zhàn)略。（王屹）

【公司動態(tài)】

再升科技年報凈利增4成 擬10轉4派1.6元

中國證券網(wǎng)訊（記者 孔子元）再升科技披露年報。2017年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入639,744,458.59元，同比增長99.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為113,575,361.25元，較上年同期上升了40.52%。

再升科技連續(xù)高增長 擬由材料制造端向用戶服務端轉型

中國證券網(wǎng)訊 再升科技4月19日晚間同時公布了2017年年報和2018年一季報。去年，受益于環(huán)保節(jié)能市場的旺盛需求、產(chǎn)能釋放以及悠遠環(huán)境并表，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.40億元，增長99.96%；凈利潤1.14億元，上升40.52%，每股收益0.2941元。

【券商評級】

長江證券：再升科技內生增長凸顯成長 悠遠環(huán)境錦上添花

2017年公司收入6.4億元，同比增長100%；歸屬凈利潤1.1億元，同比增長41%；扣非凈利潤0.9億元，同比增長49%。

國泰君安：再升科技一季報超預期 駛上快車道

維持“增持”評級。 公告 2017 年實現(xiàn)營收 6.40 億，同增 99.96%；歸母凈利 1.14 億，同增 40.52%， eps 0.29 元。同時公告 2018 Q1 營收 2.22 億，同增 145.53%；歸母凈利 3180 萬元，同增 83.66%， eps 0.08元，超出市場預期。

再升科技年報凈利增4成 擬10轉4派1.6元

中國證券網(wǎng)訊（記者 孔子元）再升科技披露年報。2017年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入639,744,458.59元，同比增長99.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為113,575,361.25元，較上年同期上升了40.52%。年報擬10轉4派1.6元。

再升科技連續(xù)高增長 擬由材料制造端向用戶服務端轉型

中國證券網(wǎng)訊 再升科技4月19日晚間同時公布了2017年年報和2018年一季報。去年，受益于環(huán)保節(jié)能市場的旺盛需求、產(chǎn)能釋放以及悠遠環(huán)境并表，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.40億元，增長99.96%；凈利潤1.14億元，上升40.52%，每股收益0.2941元。公司2017年度利潤分配預案為10派1.6元現(xiàn)金（含稅）轉增4股。

今年1至3月，在環(huán)保節(jié)能市場需求持續(xù)增長的大環(huán)境下，公司原核心主營業(yè)務繼續(xù)保持大幅增長，實現(xiàn)營業(yè)收入2.22億元，同比大增145.53%；凈利潤3180.41萬元，同比增長83.66%，每股收益0.0824元，保持了經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)高速增長。

據(jù)了解，隨著科技進步引領電子產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生等行業(yè)的不斷升級，人們對“體感”環(huán)境要求的提高、環(huán)保節(jié)能意識的不斷增強，再升科技“干凈空氣”和“高效節(jié)能”領域均迎來大好的發(fā)展機遇。公司管理層充分利用這一機遇，緊緊圍繞主營業(yè)務，大力推進募投項目的建設，同時兼顧外延式發(fā)展。去年，公司通過收購蘇州悠遠環(huán)境科技有限公司，參股意大利法比里奧公司，增資深圳中紡濾材科技有限公司，拓展海外市場，進一步整合資源、聚集人才、拓展業(yè)務應用領域、完善產(chǎn)業(yè)鏈，使自身主營業(yè)務保持較高增長，盈利能力進一步提升，為未來維持較 高復合增長率奠定了基礎。

在不斷開發(fā)生產(chǎn)滿足市場需求的新產(chǎn)品同時，公司也繼續(xù)強化自主研發(fā)并開展多渠道技術儲備。數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，公司持有專利89項，其中發(fā)明專利36項，新受理專利申請23項。去年，公司還開展了多項新產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)線的工藝技術改造，并參與國家重點研發(fā)計劃“重點基礎材料技術提升與產(chǎn)業(yè)化”專項“過濾與分離用紙基材料制備技術”項目研發(fā)，升級前段成型技術、表面處理技術等，豐富了產(chǎn)品結構，為技術儲備、產(chǎn)品更新?lián)Q代和未來發(fā)展提供了有力的保障。

展望未來，再升科技表示，公司將致力于“高效節(jié)能”和“干凈空氣”事業(yè)，扎根內生發(fā)展的同時兼顧外延式發(fā)展，進一步深化完善產(chǎn)業(yè)鏈，豐富產(chǎn)品結構，拓展更廣泛的應用領域。為此，公司制定了由材料制造端向用戶服務端轉變，由國內一線品牌向國際一線品牌轉變的中長期發(fā)展戰(zhàn)略。

2018年，公司將進一步深化推行企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，進一步豐富產(chǎn)品結構，拓展新的應用領域，形成新的利潤增長點；加快募投項目的實施，助推產(chǎn)能釋放；同時加快外延式發(fā)展，快速拓展兩大主業(yè)領域布局，為材料端向用戶端服務拓展打下基礎，全面提升研發(fā)、管理、生產(chǎn)技術和市場營銷等方面的能力。公司預計2018年度的合并營業(yè)收入和凈利潤在2017年的基礎上將大幅提升。（王屹）

長江證券：再升科技內生增長凸顯成長 悠遠環(huán)境錦上添花

事件描述

2017年公司收入6.4億元，同比增長100%；歸屬凈利潤1.1億元，同比增長41%；扣非凈利潤0.9億元，同比增長49%。

事件評論

產(chǎn)能投放和旺盛需求帶來收入高增長。2017年悠遠環(huán)境并表對收入貢獻較大，剔除悠遠環(huán)境對應的凈化設備業(yè)務，公司原有業(yè)務收入約4.6億元，同比增長44%。主營業(yè)務中，濾紙、微纖維玻璃棉、VIP芯材及AGM隔板、凈化設備收入占比分別約為42%、14%、14%、29%，前三者對應收入增速分別為35%、98%、35%。2017年宣漢正原2.5萬噸高性能玻璃纖維產(chǎn)線投產(chǎn)，從而帶來微纖維玻璃棉收入的高增長；同時受益于下游干凈空氣和節(jié)能保溫市場的旺盛需求，濾紙、VIP芯材及AGM隔板收入實現(xiàn)較快增長。整體毛利率約為36%，主要是新增凈化設備產(chǎn)品拉低公司綜合毛利率；剔除凈化設備業(yè)務，毛利率約為41%，同比下降3個百分點，主要是募投項目部分轉固，但產(chǎn)能尚未完全釋放使得單位成本上升。凈利潤增速低于收入增速源于：1）短期盈利能力有所調整；2）合并悠遠環(huán)境評估增值產(chǎn)生的資產(chǎn)攤銷、折舊等影響。

新開端：Q1延續(xù)高增長，盈利環(huán)比改善。2018Q1營業(yè)收入為2.2億元，同比增長146%；歸屬凈利潤3180萬元，同比增長84%；扣非凈利潤3053萬元，同比增長86%。毛利率環(huán)比回升，從2017Q4的29%提升至33%，我們判斷原因為產(chǎn)線穩(wěn)定生產(chǎn)后，規(guī)模效應攤薄成本。預計全面穩(wěn)定生產(chǎn)和協(xié)同發(fā)展后，盈利能力有望進一步提升。

從原材料企業(yè)到行業(yè)整合者。公司憑借技術優(yōu)勢成為微纖維玻璃棉行業(yè)龍頭后，開始向下游領域延伸，突破上游市場空間約束的同時，實現(xiàn)縱向一體化發(fā)展。公司將受益于：1）協(xié)同發(fā)展帶來的更強競爭優(yōu)勢和更高行業(yè)壁壘；2）直接受益于下游技術升級和需求爆發(fā)，如面板技術突破帶來的電子潔凈空氣市場爆發(fā)、從家電開始替代的VIP。

材料革命：再升科技為具備資源稟賦和技術優(yōu)勢的微纖維玻璃棉龍頭，受益于電子潔凈空氣市場爆發(fā)和保溫節(jié)能材料替代。預計2018-2020年EPS為0.51、0.77、1.13元，對應PE27、18、12倍，買入評級。

風險提示：

1.微纖維玻璃棉產(chǎn)能投放低預期；

2.下游市場開拓不及預期。（長江證券 范超）

國泰君安：再升科技一季報超預期 駛上快車道

維持“增持”評級。 公告 2017 年實現(xiàn)營收 6.40 億，同增 99.96%；歸母凈利 1.14 億，同增 40.52%， eps 0.29 元。同時公告 2018 Q1 營收 2.22 億，同增 145.53%；歸母凈利 3180 萬元，同增 83.66%， eps 0.08元，超出市場預期。 我們維持 2018-2019 年 eps 預測 0.56、 0.80 元，新增 2020 年 eps 預測 1.13 元，維持目標價 25.20 元，維持增持評級。

產(chǎn)能瓶頸打開，并購蘇州悠遠，收入端高增速有望保持。 公司17Q1-18Q1 收入端增速分別為 23.6%、 80.87%、 133.04%、 144.13%、145.53%，增速自 17Q2 開始逐季抬升。我們認為一方面 17Q2 募投產(chǎn)能釋放，帶動公司微玻纖玻璃棉產(chǎn)能從 16 年 1.2 萬噸上升至 4 萬噸，打開產(chǎn)能瓶頸；另一方面， 2017Q3 收購蘇州悠遠并表貢獻部分業(yè)績。

合并悠遠、募投轉固拉低毛利率。 2017 年公司綜合毛利率為 35.7%，同降 7.93 個百分點，主要由于并表悠遠拉低了整體水平。從主營產(chǎn)品玻纖過濾紙看毛利率為 47.21%，同降 3.36 個百分點，主要由于募投產(chǎn)能轉固，產(chǎn)能未完全釋放，單位成本有所上升。我們判斷，隨著產(chǎn)能釋放及與悠遠的協(xié)同效應逐步顯現(xiàn)，毛利率有望企穩(wěn)回升。

收購悠遠，新裝市場有望實現(xiàn)從 0 到 1 的跨越。 2017 年 8 月，公司以 4.4 億元全資收購蘇州悠遠。 收購悠遠后，借力于悠遠環(huán)境的品牌認知度和優(yōu)質客戶資源，公司有望切入空氣潔凈領域國際龍頭把控的新裝市場，實現(xiàn)從國內一流向國際一流品牌的躍升。

風險提示：產(chǎn)業(yè)鏈延伸不達預期，匯率波動風險。