在市場整體弱勢之下,品牌銷售板塊卻表現(xiàn)搶眼。在鵬華基金研究部基金經(jīng)理助理林浩然看來,中國正逐漸進(jìn)入以消費(fèi)為主要驅(qū)動力的經(jīng)濟(jì)增長時(shí)代,減稅、棚改、精準(zhǔn)脫貧等政策環(huán)境將加速這一趨勢,消費(fèi)升級領(lǐng)域后市投資空間巨大。

在2016年12月加入鵬華基金之前,林浩然曾任平安證券和國泰君安研究員。2014年至2016年,他曾連續(xù)三年榮獲《新財(cái)富》最佳分析師(批發(fā)和零售貿(mào)易組),對商貿(mào)零售板塊有深入研究。

在林浩然看來,最近幾年,小米有品、網(wǎng)易嚴(yán)選、拼多多等平臺的崛起,顯示消費(fèi)升級不僅僅是客單價(jià)的線性增長,而且是消費(fèi)者意識形態(tài)的升級。以阿里、騰訊、小米等為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擁有海量線上資源,選擇以“新零售”為戰(zhàn)略突破口,未來增長值得期待。如阿里率先圍繞新零售進(jìn)行了深度資源整合,盒馬鮮生、零售通、銀泰等逐漸展現(xiàn)出更加旺盛的生命力,且本身還在繼續(xù)迭代和裂變。

林浩然認(rèn)為,線上渠道也催生了一批品牌。無論是小米手機(jī)還是三只松鼠、南極人、韓都衣舍等淘寶系品牌,均在短短幾年內(nèi)迅速崛起。隨著渠道效率迭代加速,無論是線上還是線下,品牌誕生及壯大的時(shí)間正大幅縮短。渠道平臺正歷史性地承擔(dān)部分選品甚至創(chuàng)造品牌的功能,這也將促進(jìn)制造業(yè)的效率革命。

消費(fèi)升級是永恒的主題。林浩然認(rèn)為,隨著品牌供應(yīng)越發(fā)充分及渠道效率的不斷提高,消費(fèi)分級越來越有效,消費(fèi)者對產(chǎn)品使用價(jià)值的定位也有所變化。如目前盛行的新快消風(fēng)潮,曾被認(rèn)為是耐用品的產(chǎn)品由于功能迭代加快及價(jià)格優(yōu)惠,逐漸向快消品轉(zhuǎn)變,如手機(jī)、箱包、部分小家電及日用品等。

對于品牌消費(fèi)領(lǐng)域的投資機(jī)會,林浩然分析認(rèn)為,在新零售時(shí)代,制造技術(shù)不再是品牌壁壘,率先接收消費(fèi)時(shí)代變遷特征的企業(yè)有望成為消費(fèi)中的成長股,規(guī)模、性價(jià)比(效率)、用戶數(shù)據(jù)等才是未來品牌的護(hù)城河。林浩然說:“按照有效市場理論,使用量最大的即為最優(yōu)品牌,超級品牌將占領(lǐng)更多市場份額,與小米、嚴(yán)選、南極人等合作的供應(yīng)鏈企業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ??！?/p>

在林浩然看來,隨著新零售的崛起,品牌力量變得越來越強(qiáng)大,在未來不確定性增加的市場環(huán)境中,規(guī)模集中、用戶數(shù)字化將促進(jìn)品牌企業(yè)競爭優(yōu)勢更加顯著,建議重點(diǎn)關(guān)注同超級品牌合作的上下游公司。