板指更是在上周五擊破1700點整數(shù)關(guān)口，市場弱勢特征比較明顯，投資者觀望氣氛較重，風(fēng)險偏好受到一定程度的壓制。目前上證指數(shù)3000點附近對應(yīng)的估值13倍，處于底部區(qū)域，筆者認為并非是悲觀時點，反而是擇優(yōu)低吸機會，正所謂眾人恐懼之時我們適度貪婪。

年初以來A股行情可謂一波三折。第一階段起于銀行、地產(chǎn)估值修復(fù)行情，終于2月資管新規(guī)核查中間層杠桿；第二階段起于創(chuàng)藍籌補漲行情；第三階段起于醫(yī)藥與消費板塊走強。尤其是強勢的醫(yī)藥板塊近期出現(xiàn)籌碼松動跡象，而市場短期難以形成新的板塊效應(yīng)承接熱點，導(dǎo)致市場觀望氣氛進一步強化，風(fēng)險集中釋放的一個過程。

從技術(shù)上看，上證50指數(shù)從2018年1月24日3202點至2018年5月30日2604點，區(qū)間漲幅-18%，最大振幅高達23%。已經(jīng)基本完成對于2017年慢牛的估值修復(fù)，而優(yōu)秀企業(yè)的價格回調(diào)，會為價值投資者提供更好的買點，市場的魅力正在于此，當投資者開始懷疑市場“不價值”時，或許正是價值投資的好時機；上證指數(shù)從2018年1月29日3587點至2018年5月30日3041點，區(qū)間漲幅-15%，最大振幅18%，跌幅高達500點，對風(fēng)險的預(yù)期反映已經(jīng)比較充分。創(chuàng)業(yè)板指方面，目前是三大分類指數(shù)里面唯一沒有創(chuàng)調(diào)整新低的標的，盡管年初以來三次堅守年線未果，但我們認為僅是對于1571點二次確認，再次跌破的概率偏低，跌下來機會大于風(fēng)險。

操作策略上，在盈利承壓、信用風(fēng)險擴張與市場流動性收緊三大因素共振下，建議依然堅持業(yè)績這條主線，自下而上挖掘優(yōu)質(zhì)個股低吸機會。操作上，建議關(guān)注：一是具備防御屬性與業(yè)績支撐的非周期板塊：食品飲料、醫(yī)藥、新零售；二是油價中期上行之下的石油化工產(chǎn)業(yè)鏈投資機會，疊加環(huán)保高壓政策支撐；三是具備逆周期成長屬性以及自主可控政策指引下高端制造、軟件服務(wù)等細分領(lǐng)域。博星證券投顧認為，近期A股市場持續(xù)回調(diào)，上證指數(shù)當前估值為13倍，歷史分位數(shù)也已經(jīng)從年初的88%大幅回落至43%，在當前位置，市場已經(jīng)進入底部區(qū)域，不宜再盲目殺跌，建議逆市擇優(yōu)而吸之。