本以為能在“喝酒吃藥養(yǎng)雞”的祥和氣氛中迎來六月似火的驕陽(yáng)，卻不料月末的緊急殺跌行情把散戶們澆了個(gè)透心涼。六月的板塊將輪動(dòng)向何方？預(yù)知后事，請(qǐng)先與小編一同回顧本月A股走勢(shì)，梳理市場(chǎng)變動(dòng)邏輯。

五月的大盤從底部開始，在底部結(jié)束，呈現(xiàn)出“倒V”走勢(shì)，月線在今日收盤前實(shí)現(xiàn)四個(gè)月來首次翻紅。大盤成交量較上月提升了10%，但與三月成交量相比仍存在較大缺口，市場(chǎng)整體投資熱度不高，中小板和創(chuàng)業(yè)板的整體表現(xiàn)亦乏善可陳。行業(yè)板塊上，消費(fèi)行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)一馬當(dāng)先，板塊輪動(dòng)速度放緩。

概念板塊上，萬(wàn)得啤酒指數(shù)的月度累計(jì)漲幅高達(dá)20%，且收益率距月內(nèi)最高值的回撤極小。啤酒板塊的上漲受益于行業(yè)業(yè)績(jī)的改善及提價(jià)、減費(fèi)所帶來的業(yè)績(jī)持續(xù)向好的預(yù)期，食品飲料板塊的走強(qiáng)和世界杯因素的疊加進(jìn)一步催化了個(gè)股漲勢(shì)。

從過去三年幾家啤酒企業(yè)的凈利潤(rùn)變動(dòng)情況來看，啤酒企業(yè)多在2017年迎來了業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，整體凈利潤(rùn)大幅提升，2018年一季度也基本維持了業(yè)績(jī)的穩(wěn)定。僅從業(yè)績(jī)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)上看青島啤酒和重慶啤酒的基本面支撐更好。

行業(yè)景氣度提升、政策和市場(chǎng)熱點(diǎn)、市場(chǎng)整體投資風(fēng)格是決定板塊走勢(shì)的幾大關(guān)鍵因素。近兩個(gè)月受中美貿(mào)易戰(zhàn)、債券違約、通脹預(yù)期等宏觀因素影響，由行業(yè)景氣度所帶來的板塊上漲鳳毛麟角，五月僅有雞產(chǎn)業(yè)指數(shù)一例。政策熱點(diǎn)和市場(chǎng)風(fēng)格導(dǎo)向是五月板塊分化的主要誘因。

熱點(diǎn)方面，海南板塊和賽馬板塊的上漲是對(duì)上月政策熱點(diǎn)反饋的延續(xù)，可燃冰概念股疊加了時(shí)政熱點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)。不過相比于月內(nèi)最高漲幅來看，政策熱點(diǎn)板塊多伴有較大回撤，行情的延續(xù)性相對(duì)較弱。

市場(chǎng)投資風(fēng)格方面，五月的A股市場(chǎng)以避險(xiǎn)情緒為主，消費(fèi)、醫(yī)藥成了這一階段的寵兒，相關(guān)邏輯在《鹽津鋪?zhàn)右恢苌蠞q近50%，它不是個(gè)例，背后邏輯是什么，還有哪些機(jī)會(huì)……》一文中做了詳細(xì)分析。總體來說，由于杠桿資金的撤出及對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的不明朗，宏觀面鮮有起色，A股成交量低迷，這使得避險(xiǎn)板塊行情的延續(xù)性得以延長(zhǎng)。但醫(yī)藥股和消費(fèi)股在前期的大幅上漲后已累積了較大風(fēng)險(xiǎn)，要注意應(yīng)對(duì)市場(chǎng)投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換的的風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換意味著下一波機(jī)遇即將來臨，只不過受制于當(dāng)前宏觀環(huán)境影響，市場(chǎng)可能會(huì)在低迷位置持續(xù)一段時(shí)間。(數(shù)據(jù)寶 范璐媛)