雖然目前已時(shí)值初夏,但A股市場(chǎng)還是將一首“估值涼涼”送給了逾半數(shù)上市銀行。

截至5月28日收盤,26家上市銀行中仍有15家處于破凈窘局,其中也包括2016年下半年以來(lái)上市的部分地方銀行股。

簡(jiǎn)而言之,這些A股銀行業(yè)新兵IPO上市之初曾令A(yù)股市場(chǎng)老大哥上市銀行們瞠目結(jié)舌的連續(xù)10多個(gè)漲停板,以及對(duì)應(yīng)的4倍乃至更高的市凈率已經(jīng)成為了過(guò)眼云煙。而老牌上市銀行近年來(lái)估值的原地踏步也令人唏噓。

那么,席卷了大多數(shù)銀行股估值的“冷空氣”究竟來(lái)自哪里?

是業(yè)績(jī)不佳嗎?不是。2017年,A股上市銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)1.39萬(wàn)億元,而滬深兩市上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為3.36萬(wàn)億元。也就是說(shuō),上市銀行在A股上市公司中的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)度還是高達(dá)四成。

是預(yù)期不好嗎?也不是。上市銀行今年一季度資產(chǎn)質(zhì)量和利潤(rùn)增速都在明顯向好,至少相對(duì)于一年前的估值集體上升時(shí)段,發(fā)展態(tài)勢(shì)明顯向好。

是沒(méi)有機(jī)構(gòu)參與嗎?更不是。上市銀行尤其是老牌上市銀行都被各類機(jī)構(gòu)高配,即便是目前市凈率不足0.8倍的幾家銀行,也都被200家-400家機(jī)構(gòu)重倉(cāng)。

然而,需要注意的是,上市銀行股東榜單上的大量機(jī)構(gòu)僅僅是“習(xí)慣性持有”,更多的是將銀行股作為“壓箱底的標(biāo)配”,但是“出工不出力”,甚至由于參與的機(jī)構(gòu)眾多,反而形成了“三個(gè)和尚沒(méi)水吃”的局面。據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,26家上市銀行中,17家銀行今年以來(lái)的日均換手率不足1%(最低的4家甚至不足0.2%),其中有14家銀行破凈。

當(dāng)然,上市銀行集體破凈局面的誘因還有很多,例如股本體量的影響、強(qiáng)監(jiān)管預(yù)期等很多方面,但是,上榜股東作為銀行的“自己人”,還是應(yīng)該認(rèn)真思考,“如何讓價(jià)值投資不淪為一聲蒼白的口號(hào)”?