營收在增長，凈利潤卻大幅下滑并虧損1.26億元，在兩大主要股東爭奪控制權(quán)背景下，三變科技年報數(shù)據(jù)多處異常，引起了監(jiān)管部門重點關(guān)注。5月22日，深交所中小板公司管理部向三變科技下發(fā)年報問詢函，要求公司對毛利率下降等問題作出詳細說明，并對公司短期借款激增，供應商集中度提高等問題作出解釋。

三變科技主要經(jīng)營變壓器、輸變電設備等設備，2017年度實現(xiàn)營業(yè)收入5.36億元，同比增長10.64%；實現(xiàn)凈利潤為虧損1.26億元，同比下降2469%；扣非后凈利潤為虧損1.27億元，同比下降125%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4592萬元，同比下降34.8%。

在營業(yè)收入上升的情況下，凈利潤為何出現(xiàn)大幅下滑？經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下滑幅度也較大，是否合理？問詢函要求公司結(jié)合所處行業(yè)的競爭格局、公司市場地位、主營業(yè)務開展情況和報告期內(nèi)毛利率、期間費用、非經(jīng)常性損益、經(jīng)營性現(xiàn)金流等因素的變化情況，說明幾個主要指標“不配比”的原因。

問詢函指出，公司已經(jīng)連續(xù)兩年扣非后凈利潤為負，2017年度虧損額進一步擴大，請公司結(jié)合所處行業(yè)的競爭格局、公司市場地位、主營業(yè)務開展情況，說明公司是否具備持續(xù)經(jīng)營能力。在2017年年報中，三變科技介紹，在行業(yè)下行的影響下，國內(nèi)電力設備市場投資增速下降，產(chǎn)能嚴重過剩、行業(yè)集中度較低，各企業(yè)為爭奪市場份額競相壓價，惡性競爭加劇、利潤下滑，公司的發(fā)展面臨著前所未有的考驗。

問詢函還要求公司對主要產(chǎn)品的毛利率大幅下滑做出解釋。據(jù)披露，2017年度，三變科技油浸式變壓器產(chǎn)品和組合變壓器產(chǎn)品的毛利率分別較上年下降9.63%和10.29%。另外，三變科技的營業(yè)收入中還有一塊其他業(yè)務，2017年度毛利率也出現(xiàn)大幅下滑，問詢函要求公司補充說明其他業(yè)務的明細情況，并說明毛利率大幅下滑的原因和合理性。

行業(yè)在下行，三變科技不僅營收增長了10%，財務上也在擴張。據(jù)披露，至2017年年底，三變科技的短期借款為4.33億元，較2016年年底的2.51億元增長了72.5%。這些短期借款用來干什么了？問詢函要求公司結(jié)合業(yè)務開展對資金需求的實際情況及上述借款的資金用途，說明上述借款的合理性及合規(guī)性，并披露公司發(fā)生的借款金額、期限、利息、相關(guān)質(zhì)押或抵押情況以及公司擬還款資金來源等。

此外，三變科技的供應商集中度也在提升。據(jù)披露，2017年度，公司前五大供應商采購占比從上年同期的 27.37%上升至35.16%。問詢函要求公司列表對比分析本期前五大供應商與上年同期前五大供應商的變動情況，并說明前五大供應商采購占比增加的原因及合理性。對于新增的供應商請說明本期新增為前五大供應商的原因、與公司是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系等。三變科技年報中，未披露前五大供應商的具體名稱。

有接受記者采訪的券商人士分析，受行業(yè)大環(huán)境的影響，增收不增利甚至利潤出現(xiàn)下滑，都是有可能的。三變科技的特殊之處，在于2017年度公司前兩大股東曾出現(xiàn)“奪權(quán)”，雖然公司董事長盧旭日很快作出妥協(xié)，但此種股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司經(jīng)營策略的影響，以及是否會傷害其他中小股東的利益，則值得觀察。

2017年12月12日，三變科技披露公司董事長盧旭日及其一致行動人碧闊投資通過增持已持有公司10%的股份；12月25日，公司披露控股股東三變集團與樂清市電力實業(yè)簽署一致行動協(xié)議，合計持股比例提升至17.24%；12月26日，公司披露盧旭日承諾18個月內(nèi)不謀求實際控制權(quán)，當時盧旭日與碧闊投資的合計持股比例已達到15%。

三變科技近年來還一直在籌劃重組，2016年曾計劃收購地鐵WIFE運營商南方銀谷，但最終未能成行，2017年年底，公司又籌劃收購軍工火器制造行業(yè)某公司股權(quán)，然而也未能成功。